البيتكوين الآن في وضع مثير جدًا للاهتمام. هناك نمط فراكالي يشبه حالة عام 2023، قبل أن يحدث ارتفاع بنسبة 130% في 2024. لكن من المهم أن نتذكر أن بيئة السوق الآن تختلف بشكل كبير عن الماضي.

الأكثر لفتًا للنظر هو أن البيتكوين قد دخلت منطقة المخاطر العالية جدًا لمدة 25 يومًا متتالية—وهو رقم قياسي أطول سجل حتى الآن. تاريخيًا، عندما يتحول السوق من مخاطر عالية إلى مخاطر أقل، غالبًا ما يتبع ذلك توسع صعودي قوي. هذا ليس مجرد نظرية—هناك العديد من المراقبين الذين يرون تفاعل البيتكوين مع مقاييس الربح/الخسارة والعرض يدعم هذا.

لكن هناك جانب مهم يجب الانتباه إليه. وضع المتداولين لا يزال غير متوافق مع إمكانيات الارتفاع. طلب الشراء خلال 30 يومًا يتذبذب بين الإيجابي والسلبي. ضغط البيع قد خف، لكن لم يظهر بعد زخم شراء ثابت يعوضه. هذا يجعل من الضروري إعادة دراسة التاريخ حول تشكيل القيعان.

تدفقات الصناديق المتداولة (ETF) أيضًا تجعل الصورة أكثر تعقيدًا. صندوق الذهب المتداول تفوق على تدفقات البيتكوين الفورية خلال الـ 90 يومًا الماضية، في حين أن تدفقات صندوق البيتكوين سجلت تدفقات خارجة. هذا يدل على أن المستثمرين لا زالوا حذرين ويفضلون الأصول التقليدية على العملات الرقمية.

الظروف الكلية لا تزال تشكل عائقًا. مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) العام لا يزال حوالي 2.9% على أساس سنوي، والتضخم الأساسي عند 3.0%، والخدمات الأساسية أعلى بكثير. هذا يعني أن السيولة لا تزال محدودة، مما يصعب حدوث ارتفاع سريع.

بالنسبة للتوقعات قصيرة المدى، هناك احتمال أن يدفع البيتكوين نحو منطقة 70,000–80,000 دولار. لكن بعض المحللين المتمرسين يحذرون من أن مثل هذا التحرك قد يواجه ضغط بيع مرة أخرى إذا استمرت السيولة في الاتجاه الهابط.

هناك مستويان حرجان يجب مراقبتهما. الدعم طويل الأمد حول 45,000 دولار، وهو نقطة مرجعية مهمة، مع احتمال هبوط إلى 30,000 و16,000 إذا تم كسر الاتجاه. المقاومة قصيرة المدى هي المنطقة التي عادةً توقف الارتفاعات في سوق هابطة.

ما يثير الاهتمام هو أن التفاعل بين إشارات السلسلة على الشبكة والسيولة الكلية يت diverge بطريقة ذات معنى. مؤشرات السلسلة على الشبكة قد تشير إلى تشكيل قاع، لكن السيولة الكلية وتدفقات الصناديق المتداولة تروي قصة مختلفة. هذا مهم جدًا للمتداولين الذين يعتمدون على توافق المؤشرات لتأكيد القيعان.

في ملخص التاريخ للدورات السابقة، غالبًا ما تصل البيتكوين إلى أدنى مستوياتها بالتزامن مع إعادة ضبط شهية المخاطرة بين كبار الحائزين. هذا التعديل يمكن أن يحدث حتى لو كان السوق الأوسع تحت ضغط. تفاعل سعر البيتكوين مع العرض المحتفظ به من قبل مجموعات مختلفة—المتداولين الأفراد، الحيتان، الحائزين على المدى الطويل—يصبح نقطة محورية للتنبؤ بما إذا كانت مرحلة التجميع الجديدة ستبدأ.

لكن المزاج العام لا يزال حذرًا. تدفقات رأس المال من العملات الرقمية إلى الملاذات الآمنة التقليدية تظهر تفضيلًا أوسع لتقلب منخفض. إذا استمرت الفيدرالي في رفع المعدلات بسبب استمرار التصاق التضخم، فإن السيولة قد تظل مقيدة لفترة أطول من الدورة السابقة.

الخلاصة، هناك نمط فراكالي، لكن السياق مختلف. ارتفاع إلى 70,000–80,000 دولار ممكن، لكنه قد يكون ضحلًا وعرضة للخطر إذا لم تتوسع السيولة أو ساءت معنويات المخاطرة مرة أخرى. التاريخ مهم، لكن الظروف الكلية الحالية تجعل هذه الدورة أكثر دقة وحساسية تجاه بيانات التضخم وتطورات التنظيم. من الضروري مراقبة حركة السعر عند 45,000، تتبع تدفقات الصناديق المتداولة، ومراقبة بيانات التضخم لمعرفة ما إذا كانت بيئة السيولة تبدأ في التخفيف أو تظل مشدودة.