تغيرت استراتيجيات معدني البيتكوين بشكل كبير. في السابق، كانت استراتيجية HODL، أي الحفاظ على البيتكوين بقوة، هي السائدة، لكن الآن العديد من شركات التعدين المدرجة تتسارع في التحول نحو أعمال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

الخلفية وراء هذا التحول بسيطة. في عام 2021، كانت هامش ربح تعدين البيتكوين تصل إلى 90%، والآن تقريبًا أصبحت صفرًا. مع ارتفاع تكاليف الكهرباء، وتزايد المنافسة، وضغط الأسعار، لم يعد التعدين وحده قادرًا على الاستمرار. من ناحية أخرى، يمتلك المعدنون بالفعل مراكز بيانات عالية الأداء، لذا فإن التحول إلى أعمال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هو مسار طبيعي.

عند النظر إلى التحركات الفعلية، تتنوع استراتيجيات شركات التعدين في حيازة البيتكوين. شركة Bitdeer قلصت احتياطياتها إلى الصفر وتركز بالكامل على توسعة الذكاء الاصطناعي، بعد أن كانت تمتلك أعلى مستوى من البيتكوين عند 2,470 بيتكوين، وقررت الانسحاب تمامًا. شركة Cipher Digital غيرت اسمها وأعلنت تحولها إلى بنية تحتية للحوسبة عالية الأداء، وبيعت 49% من حصتها في ثلاث مشاريع مشتركة للتعدين بما يعادل حوالي 40 مليون دولار، وتملك الآن حوالي 1,500 بيتكوين.

شركة Riot Platforms أكثر جرأة، حيث باعت جميع البيتكوين التي تنتجها شهريًا بالإضافة إلى الأصول المحتفظ بها، واستخدمت العائدات لتمويل استحواذها على Rockdale. خلال شهرين فقط من نهاية عام 2025، باعت بيتكوين بقيمة 200 مليون دولار، وتملك الآن 18,005 بيتكوين.

شركة Core Scientific نفذت بيع بيتكوين بقيمة 175 مليون دولار، حيث انخفضت ممتلكاتها من 9,618 بيتكوين إلى 630 بيتكوين. أما شركة Bitfarms، فقد أعلن مديرها التنفيذي صراحة: "لم نعد شركة بيتكوين"، بعد أن كانت تمتلك 3,301 بيتكوين، وتراجعت إلى 1,827 بيتكوين.

ما يثير الاهتمام هو أن الاستجابات تختلف من شركة لأخرى. شركة MARA Holdings تحولت إلى استراتيجية مرنة من HODL، حيث تودع 28% من أصولها كقروض وضمانات، وتحتفظ بـ 53,822 بيتكوين. شركة CleanSpark تعتبر البيتكوين رأس مال إنتاجي، وتدرس استراتيجيات متعددة لتحقيق الإيرادات مثل البيع المضمون وخطوط ائتمان بضمان البيتكوين، وتحتفظ بـ 13,513 بيتكوين.

في ظل هبوط سعر البيتكوين من حوالي 66,000 دولار إلى انخفاض بنسبة 50%، يتسارع إعادة هيكلة هذا القطاع. يبدو أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أصبحت فرصة أعمال أكثر جاذبية للمعدنين. من الجدير مراقبة كيف ستتطور محافظ شركات التعدين في المستقبل.