رؤية الأخبار حول وضع البيتكوين في الوقت الحالي مثيرة للاهتمام إلى حد كبير سعر BTC الحالي حوالي 77,000 دولار، لكنه لا يزال أقل بكثير من تكلفة الإنتاج للمعدنين بشكل ملحوظ ما يمكن ملاحظته هو أن المعدنين عبر الشبكة تحت ضغط شديد

تشير مؤشرات البلوكشين إلى أن السوق دخلت مرحلة ضغط هيكلي مؤشر Entity-Adjusted NUPL انخفض إلى حوالي 0.2، وهو مستوى يشير إلى مشاعر الخوف تاريخيًا سابقًا عندما كانت البيتكوين تتداول بالقرب من 110,000 دولار، كان هذا المؤشر عند 0.6، لكن الآن البيع المستمر قد ضغط على الأرباح عبر الشبكة بأكملها

ما يبعث على الإحباط هو أن معظم المعدنين يحققون خسائر مع انخفاض الضمانات، لذلك العديد منهم يضطرون للبيع للحفاظ على التدفق النقدي بعض الشركات بدأت تبحث عن خيارات، مثل استكشاف بنية تحتية لمراكز البيانات للذكاء الاصطناعي لتوزيع الإيرادات، لكن هذا لا يكفي بعد

يعكس وضع التعدين هذا الضغط بشكل واضح، حيث يتقلب معدل التجزئة للشبكة بين 980 و 1150 EH/s بعد تعديل الصعوبة في فبراير، تم دفع سعر التجزئة إلى 30-32 دولارًا لكل PH/s يوميًا، مما يجعل أرباح المعدنين غالبًا قريبة من نقطة التعادل

لكن المثير للاهتمام هو أن هناك إشارات إيجابية بدأت تظهر، حيث أن نبض تدفق العملات بين البورصات (Inter-exchange Flow Pulse) أنشأ تقاطعًا ذهبيًا جديدًا فوق متوسط ​​90 يومًا، وهذه الإشارة غالبًا ما تشير إلى مرحلة تراكم، في الماضي، حدثت مثل هذه التحركات قبل توسع مستدام في 2016، 2019 وأوائل 2023، الآن هذا المؤشر يتحول إلى اتجاه تصاعدي مرة أخرى، مما قد يعني أن المستثمرين الكبار بدأوا في الشراء حتى في ظل الظروف الحالية

سيولة العملات المستقرة (Stablecoin) لا تزال تدعم هذا السيناريو، حيث تبلغ قيمة السوق من العملات المستقرة 312.95 مليار دولار، بزيادة 3.73% شهريًا، وارتفع حجم USDC بنسبة 9.34% خلال ثلاثين يومًا، مما يشير إلى عودة رأس المال الجاهز للاستخدام، في حين أن الأموال في حسابات OTC انخفضت بشكل ملحوظ، حيث تقوم المؤسسات بسحب البيتكوين للاحتفاظ بها على المدى الطويل

الوضع الحالي هو أن المعدنين لا زالوا تحت ضغط، لكن السوق قد يستعد للتغير، السعر أدنى من تكلفة الإنتاج، والسيولة المحدودة، والضغوط من المعدنين تتصادم مع إشارات التراكم الجديدة، إنها نقطة تحول مثيرة جدًا، وإذا استمرت هذه الاتجاهات، قد نشهد انتعاشًا آخر، على الرغم من أن الضغوط الناتجة عن الظروف الاقتصادية الكلية المشددة قد تظل تمثل تحديًا إضافيًا للمعدنين