لاحظت اتجاهًا مثيرًا للاهتمام في السوق خلال الأشهر القليلة الماضية. تتداول عقود البيتكوين الآجلة في منطقة البيع المفرط منذ عدة أشهر، ويتجه رأس المال بنشاط نحو الذهب والفضة. يُظهر التحليل أن العقود الآجلة انخفضت بأكثر من انحرافين معياريين عن المتوسط ​​الـ20 يومًا، وهو إشارة كلاسيكية على ضغط مفرط من البائعين.

ما هو مثير للاهتمام - أن صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب جذبت حوالي 8.7 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2024، وهو نمو بنسبة 47% على أساس سنوي. حصلت صناديق الفضة على 2.3 مليار دولار. في الوقت نفسه، انخفضت الفائدة المفتوحة على عقود البيتكوين الآجلة بنسبة 15%، وتراجعت أحجام التداول بنسبة 22%. هذا ليس صدفة.

بدأ اللاعبون المؤسسيون في إعادة توزيع محافظهم منذ أغسطس 2024. قلصت صناديق التحوط مراكزها في العملات الرقمية بنسبة 23% في المتوسط، وتبعها المتداولون الأفراد بتأخير، لكن مبيعاتهم زادت بنسبة 34% حتى نهاية العام. التوترات الجيوسياسية، وارتفاع المعدلات، والمخاوف المستمرة من التضخم - كل ذلك دفع المستثمرين نحو الأصول التقليدية.

ما كان يُطلق عليه سابقًا "الذهب الرقمي"، يعيد المستثمرون النظر فيه الآن بناءً على الخصائص الأساسية. أظهر الذهب تقلبًا بنسبة 12% خلال 60 يومًا في نهاية 2024، بينما كانت نسبة تقلب البيتكوين 68%. عندما يزداد المخاطر في السوق، يكون الاختيار واضحًا. بالإضافة إلى ذلك، يحتفظ الذهب بعلاقة سلبية مع الدولار، وأصبح البيتكوين غير متوقع.

المستويات الفنية التي يجب الانتباه إليها: يحتاج البيتكوين إلى العودة فوق المتوسط ​​الـ200 يوم للانتعاش، ويجب على الذهب أن يحافظ على مقاومته فوق 2100 دولار للأونصة. القوة النسبية بين هذين الأصلين الآن لصالح الذهب بأكبر قدر منذ عام 2020. تاريخيًا، استمرت مثل هذه التناوبات حوالي تسعة أشهر، لكن الظروف الحالية قد تطيل هذه الفترة بشكل كبير. سأتابع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة - فهي غالبًا ما تعطي إشارات مبكرة عن تغير الاتجاه.