لقد شاهدت للتو التقرير السنوي لجمعية الفضة العالمية وهناك نقاط مثيرة جدًا للاهتمام حول سوق الفضة تستحق المتابعة.

بشكل أساسي، السيناريو الذي يقدمه هو سنة سادسة على التوالي من عجز العرض في عام 2026. من المتوقع أن يصل العجز إلى 46.3 مليون أونصة تروي، بزيادة قدرها 15٪ مقارنة بالعام السابق. يبدو قليلاً، لكنه حركة مهمة تتكرر منذ عدة سنوات.

ما يلفت الانتباه هو ديناميكية السوق. الطلب على الألواح والعملات الفضية انفجر بنمو قدره 18٪، لكن ذلك لم يكن كافياً لتعويض الانخفاض في قطاعات أخرى. الطلب الصناعي، التصويري، المجوهرات والمنتجات الفضية انخفض، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 2٪ في الاستهلاك الإجمالي. من المفارقات، أليس كذلك؟

من ناحية العرض، الأمور أيضًا ضيقة. تراجع التعدين بشكل طفيف وانخفضت عمليات التغطية، لكن إعادة التدوير زادت بنسبة 7٪، مما يساعد على تخفيف الضغط قليلاً. ومع ذلك، من المتوقع أن ينخفض العرض الإجمالي بنسبة 2٪.

الشيء الذي لفت انتباهي أكثر في التقرير هو النغمة البناءة للجمعية بشأن بقية العام، على الرغم من النزاعات في الشرق الأوسط. يعتقدون أن الوضع يمكن احتواؤه وأن التشديد النقدي مؤقت. إذا ثبت ذلك، فإن الضغط على معدلات الفائدة الحقيقية للسندات قد يفيد بشكل كبير الأصول غير ذات الفائدة، خاصة المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة.

بالنسبة لمن يتابع سوق السلع، هذا سيناريو مهم. مزيج العجز المستمر مع الطلب المتجدد على الأصول الوقائية قد يجلب فرصًا مثيرة. إذا كنت تفكر في التعرض للفضة، سواء من خلال مراكز مادية، أو صندوق ETF للفضة، أو استراتيجيات أخرى، فإن هذا السياق من العرض المحدود والطلب المحتمل للدفاع هو شيء يجب أخذه على محمل الجد. لا تزال العديد من الناس تقلل من أهمية الفضة كأصل دفاعي، خاصة عند مقارنته بالذهب، لكن أرقام التقرير تشير إلى أن الاهتمام بصناديق ETF للفضة وأدوات الفضة الأخرى قد يكتسب زخمًا في الأشهر القادمة.