لقد لاحظت حركة العملات السلعية في عملات G10 منذ بضعة أشهر، ذلك الدولار الأسترالي، الكرون النرويجي، والدولار النيوزيلندي في ذلك الوقت كانت ترتفع بشكل ملحوظ، حيث كانت الزيادات حوالي 6٪، 5٪، و4٪ على التوالي خلال تلك الفترة. أصبحت هذه العملات الثلاثة في مقدمة عملات G10 في ذلك الوقت.

ما يثير الاهتمام هو السبب وراء ذلك. تبين أن المتداولين في ذلك الوقت كانوا يعيدون تقييم توقعات أسعار الفائدة العالمية. بدأوا يفكرون أن الاقتصادات الكبرى قد تتوقف عن خفض أسعار الفائدة وتعود للتركيز على التضخم. بنك الاحتياطي الأسترالي بدأ في رفع أسعار الفائدة، مع ارتفاع التضخم المقتطع المتوسط إلى 3.4٪، مما جعل السوق يعتقد أن هناك المزيد من الزيادات في المستقبل. كما أن النرويج حظيت باهتمام بسبب تجاوز التضخم للتوقعات. في حين أن نيوزيلندا استفادت من تكهنات السوق بشأن رفع أسعار الفائدة في الأشهر القادمة.

السلع أيضًا ساهمت في دفع هذه الحركة. ارتفعت أسعار النفط والنحاس والسلع الأخرى، مما جعل العملات السلعية الثلاثة تتحرك معًا بشكل أقوى. أظهرت الاستراتيجية في ذلك الوقت أن مع بدء سعر الفائدة في أستراليا يتجاوز نظيره في الولايات المتحدة لأول مرة منذ سنوات، بالإضافة إلى ضعف الدولار، بدأ التدفق المالي يتجه نحو اقتصاد يتمتع بوضع مالي أكثر صحة وتعرض جيد للسلع.

لكن من ناحية أخرى، كانت هناك مناقشات حول ما ستفعله الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن السوق لا تزال تتوقع عدة خفضات في أسعار الفائدة، إلا أن بعض المؤسسات كانت تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي قد يظل ثابتًا طوال العام. لا تزال مخاطر التضخم فوق الهدف، لذا أصبحت مناقشات "عصر التشدد الجديد" أكثر حيوية في ذلك الوقت.