لقد صادفت للتو وثيقة مثيرة للاهتمام من الاحتياطي الفيدرالي، والتي تقلب المفهوم حول كيفية تقييمنا للتوقعات الاقتصادية الكلية. يتضح أن منصة كالشي توفر بيانات غالبًا أدق من الاستطلاعات والتوقعات التقليدية. يبدو الأمر غريبًا، لكن هذا ليس رأيي — إنه استنتاج من قبل النظام الاحتياطي الفيدرالي نفسه.

في دراسة بعنوان «كالشي ونمو الأسواق الكلية»، أجرى الاحتياطي الفيدرالي تحليلًا جادًا لكيفية عمل منصات التنبؤ المنظمة كأداة للتوقعات الاقتصادية الكلية. تبين أن البيانات المتعلقة بالتضخم، وتحركات أسعار الفائدة، وغيرها من المؤشرات الرئيسية على كالشي غالبًا ما تكون أكثر اتساقًا وحداثة من المعلومات من المصادر التقليدية. ترد المنصة على الأخبار في الوقت الحقيقي، وتظهر كيف يتفاعل السوق مع التحولات الاقتصادية.

ما أدهشني أكثر هو أن كالشي توفر بيانات فريدة حول متغيرات لا تتوفر لها توزيعات سوقية أخرى. يتعلق الأمر بنمو الناتج المحلي الإجمالي، والتضخم الأساسي، والبطالة والتوظيف. هذا يعني أن المنصة تملأ فجوة كانت موجودة لسنوات. أظهرت أسواق التوقعات أنها مصدر موثوق للمعلومات لتحليل السياسات والأبحاث الأكاديمية.

الأمر المثير للاهتمام بشكل خاص هو أن الاحتياطي الفيدرالي يعترف بأنه مع نمو هذه الأسواق وتراكم السيولة، فإن إمكانيتها لتحسين التحليل تتزايد فقط. هذا ليس مجرد تأكيد لصحة كالشي — إنه اعتراف بأن الأسواق التنبئية كفئة تغير الطريقة التي نفهم بها عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

لكن هناك مفارقة: بينما يعترف الاحتياطي الفيدرالي وCFTC بشرعية هذه المنصات ويؤكدان على سلطتهما القضائية على أسواق المشتقات، تعتبر بعض الولايات مثل تينيسي وماساتشوستس أنها مجرد رهانات. أوضح رئيس CFTC، مايك زيليج، أن المنظمة تحمي سلطتها القضائية الحصرية. يتضح أن المشهد التنظيمي لا يزال يتشكل، لكن الأساس قد وضع — تظهر الدراسات أن منصات التنبؤ تعمل وتوفر بيانات موثوقة.

عندما تستمر هذه الأسواق في النمو، من المحتمل أن تصبح أداة قياسية للمحللين والسياسيين الجادين. من المثير للاهتمام أن نراقب كيف تبدأ الأدوات المالية التقليدية والآليات السوقية الجديدة في التعايش والتكامل مع بعضها البعض.