هذه الأيام رأيت مرة أخرى الكثير من لقطات شاشة لمجمعي العوائد، وكتابة معدل العائد السنوي بشكل وكأنه تم تفعيل وضع الاختراق. بصراحة، تلك الأرقام هي مجرد نتيجة لـ "توزيع أموالك على سلسلة من العقود"، حتى لو كان هناك طبقة من السيولة المقترضة، أو استراتيجيات طرف مقابل تتراجع، فإن ما تحصل عليه ليس فقط الفائدة، بل أيضًا مجموعة من الالتزامات التي لم ترها.

وبدلاً من ذلك، هناك بعض المجمعين يغيرون المسارات بشكل متكرر، اليوم في تجمع A، وغدًا في بروتوكول B، تعتقد أنك تكسب بسهولة، لكنك في الواقع تتفاعل مع أمان عقود مختلفة، وآليات تصفية، ومزاج أوامر التنبؤ، وكل ذلك يتفاعل معًا... حتى لو كانت الإعلانات مثيرة، فهذا لا يعني أن الأساسيات أصبحت أقوى.

وبالمناسبة، أود أن أشتكي من أن كل شيء يمكن الآن أن يُربط بتدفقات أموال الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) وتفضيلات المخاطرة في سوق الأسهم الأمريكية، فحين ترتفع الأسعار يقولون "اعتماده من قبل المؤسسات"، وعندما تنخفض يقولون "ضغوطات الاقتصاد الكلي". على أي حال، أنا أنظر إلى معدل العائد السنوي أولاً من خلال من كتب العقود، وأين تذهب الأموال في النهاية، ومن هو الأسوأ في حالة الطوارئ، لا تركز فقط على الرقم الأخضر.