باول عادة لا يكون له نغمة متطرفة، لكن الواضح حاليًا هو **"عدم التسرع في التحول إلى التيسير"**:

* التضخم لم يعود بعد إلى الهدف (2%)، خاصة أن التضخم الأساسي لا يزال لزجًا
* سوق العمل لا يزال قويًا، لا توجد إشارات واضحة على الركود
* لذلك، لن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بسهولة
👉 كلمات مفتاحية: أعلى لفترة أطول (الحفاظ على معدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول)
ثانيًا، الموقف من التضخم: لا يزال الأولوية الأولى
باول يكرر التأكيد:
* مقاومة التضخم "لم تكتمل بعد"
* إذا عاد التضخم للارتفاع، لا يستبعد تشديد السياسة مرة أخرى
هذا يعني
👉 أن الاحتياطي الفيدرالي الحالي يخشى أكثر من تباطؤ الاقتصاد هو عودة التضخم مرة أخرى
ثالثًا، تقييمه للاقتصاد: الهبوط الناعم لا يزال هو الخط الرئيسي
خطابه عادة ما يبعث شعورًا بـ"التوازن":
* النمو الاقتصادي مرن
* الاستهلاك لا يزال قويًا
* لا توجد إشارات واضحة على الركود
👉 هذا هو ما يُعرف بـ"توقعات الهبوط الناعم":
لا انهار، ولا يشتعل.