المحلل: إيرادات هايبرليكويد تتجاوز روبن هود وسط الركود، وخصم تقييم HYPE يصبح 'غير معقول بشكل متزايد'

في 29 أبريل، أصدر محلل أبحاث Blockworks، شوندا ديفينز، بيانات على وسائل التواصل الاجتماعي تشير إلى تراجع دوري كبير في قطاع تداول العملات المشفرة في الربع الأول من عام 2026. انخفضت إيرادات العملات المشفرة في روبن هود إلى $134 مليون ( بانخفاض 39.4% على أساس ربع سنوي)، في حين انخفضت إيرادات تداول العملات المشفرة في Hyperliquid إلى 179.7 مليون دولار ( بانخفاض 31.0% على أساس ربع سنوي). ومع ذلك، لا تزال إيرادات العملات المشفرة في Hyperliquid تتجاوز تلك الخاصة بخط أعمال العملات المشفرة في روبن هود، ونمت إيراداتها من الأصول الواقعية ( RWA ) بنسبة 454.8% على أساس ربع سنوي. كما زاد عدد المستخدمين بنسبة 29.6% على أساس ربع سنوي، ليصل إلى 1.19 مليون، في حين نمت قاعدة عملاء روبن هود بحوالي 1.5% على أساس ربع سنوي. يعكس الخصم على HYPE مقارنة مع نظرائه الماليين التقليديين بشكل كبير التقلبات الدورية في التدفقات النقدية المرتبطة بالعملات المشفرة. ومع ذلك، بما أن RWA الآن يمثل أكثر من 30% من حجم التداول، أضافت HIP-4 نتائج ثنائية ( أسواق التنبؤ )، وأصبحت تقلبات الإيرادات خلال هذا التباطؤ تقريبًا مماثلة لتلك الخاصة بروبن هود، يبدو أن هذا الخصم أصبح غير معقول بشكل متزايد. كانت إيرادات بروتوكول Hyperliquid للربع الأول 192.3 مليون دولار، في حين أن صافي ربح روبن هود كان $346 مليون. يبلغ رأس المال السوقي المتداول لـ HYPE 9.5 مليار دولار، في حين أن رأس مال التداول لـ HOOD هو $74 مليار، مما يجعل HYPE تبدو رخيصة جدًا بالمقارنة.