المحلل: دخل Hyperliquid يتجاوز Robinhood بشكل غير متوقع، وتقييم HYPE أصبح «أكثر عدم معقولية» تدريجيًا

BlockBeats أخبار، في 29 أبريل، نشر محلل أبحاث Blockworks Research shaunda devens على وسائل التواصل الاجتماعي بيانات تشير إلى أن سوق العملات المشفرة شهدت اتجاهًا تنازليًا دوريًا واضحًا في الربع الأول من عام 2026. انخفضت إيرادات العملات المشفرة في Robinhood إلى 134 مليون دولار (بانخفاض قدره 39.4% على أساس شهري)، في حين انخفضت إيرادات التداول بالعملات المشفرة في Hyperliquid إلى 179.7 مليون دولار (بانخفاض قدره 31.0% على أساس شهري).

على الرغم من ذلك، لا تزال إيرادات Hyperliquid من العملات المشفرة أعلى من خط أعمال العملات المشفرة في Robinhood، وزادت إيرادات الأصول في العالم الحقيقي (RWA) بنسبة 454.8% على أساس شهري. كما زاد عدد المستخدمين بنسبة 29.6% على أساس شهري، ليصل إلى 1.19 مليون، بينما زاد عدد عملاء Robinhood بنسبة حوالي 1.5% على أساس شهري.

الخصم من قيمة HYPE مقارنة مع نظرائه في القطاع المالي التقليدي يعكس إلى حد كبير خصمًا من التدفقات النقدية المرتبطة بالعملات المشفرة والتي تتعرض لتقلبات دورية. ولكن مع احتلال RWA الآن أكثر من 30% من حجم التداول، وزيادة HIP-4 التي أضافت نتائج ثنائية (سوق التوقعات)، ومع تقلبات الإيرادات التي أصبحت تقريبًا مماثلة لRobinhood خلال هذا التباطؤ، يبدو أن هذا الخصم أصبح غير مبرر بشكل متزايد.

بلغت إيرادات البروتوكول في Hyperliquid في الربع الأول 192.3 مليون دولار، في حين بلغ صافي أرباح Robinhood 346 مليون دولار، وقيمة سوق HYPE المتداولة 9.5 مليار دولار، وقيمة تداول HOOD 74 مليار دولار، وبالمقارنة، يبدو أن HYPE رخيص جدًا.