مؤخرًا أعود لمتابعة قصة إعادة الرهن وعبارة الأمان المشتركة، بصراحة الأمر مغرٍ جدًا: رأس مال واحد، يربح من خلال طبقات من العوائد. لكن ما أخاف منه أكثر هو أنه عندما تتراكم العوائد، يتراكم الوهم أيضًا — افتراض أن "القدرة على الحصول على المكافآت" تعني "عدم تغير المخاطر". يمكنني حساب الرافعة المالية بشكل واضح، لكن مخاطر الالتصاق بين البروتوكولات صعبة الحساب، وإذا حدث شيء، فالأمر يشبه سلسلة من الدومينو.

حافز L1/L2 الجديد لجذب TVL أيضًا مثير للاهتمام، وأشعر تمامًا بمشاعر المستخدمين القدامى الذين يشتكون من "الحفر والبيع": الأشخاص الذين يشاركون في الصفوف الأمامية يعتقدون أن الأرباح على الورق هي أموال حقيقية، والذين في الخلف يستهلكون المشاعر. إعادة الرهن هذه تشبه بناء ليغو أو ورق اللعب، بسرعة البناء، وسرعة الانهيار… الآن أفضل أن أتناول أقل، وأعتبر المركز كمحصن، النوم بسلام أفضل من أي شيء آخر.