لقد كنت أتابع تطور لعبة العملات المستقرة اليورو وهناك شيء مثير يحدث الآن في صندوق الاختبار التنظيمي. قامت AllUnity للتو بدفع رمزها EURAU عبر جميع البورصات اللامركزية الرئيسية، وهو خطوة متعمدة جدًا في مجال العملات المشفرة وفقًا لمعيار MiCA.

إذن، إليك ما حدث. حصلت AllUnity على ترخيص مؤسسة النقود الإلكترونية من BaFin في يوليو 2025، مما جعلها تتوافق مع إطار عمل MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي. أطلقوا عملة EURAU في نفس الشهر وبدأوا في بناء السيولة بصمت منذ ذلك الحين. الآن يركزون بقوة على الجانب اللامركزي، ويطلقون أزواج تداول على Uniswap و Raydium و Aerodrome. نحن نتحدث عن أزواج EURAU/USDT عبر إيثيريوم وسولانا وحتى بلوكشين Tempo.

ما يلفت الانتباه هو التوقيت والاستراتيجية. دخل تنظيم العملات المشفرة وفقًا لمعيار MiCA حيز التنفيذ الكامل في أواخر 2024، ورفض العديد من المصدرين الامتثال. تيثير مباشرة رفض تيثير الامتثال في الاتحاد الأوروبي. لكن AllUnity تتجه نحو ذلك، والآن تربط بين المدخلات النقدية المنظمة والسيولة في التمويل اللامركزي. هذه هي الخطة.

لكن لا تزال هناك منطقة رمادية غريبة. لا أحد متأكد تمامًا من مدى خضوع التمويل اللامركزي لمعيار MiCA. كانت البنك المركزي الأوروبي يسأل عما إذا كانت DAOs لامركزية بما يكفي للبقاء خارج النطاق التنظيمي. لذلك، قد يكون توسع AllUnity في البورصات اللامركزية اختبارًا لتلك الحدود.

السياق السوقي واضح جدًا. لا تزال العملات المستقرة بالدولار تهيمن بشكل كامل، حيث تمثل 97% من سوق العملات المستقرة التي تبلغ قيمتها $316 مليار. البدائل اليورو صغيرة بالمقارنة. لهذا السبب يهم هذا الدفع نحو MiCA للعملات المشفرة. تحاول AllUnity وآخرون بناء طبقة سيولة حقيقية لليورو في التمويل اللامركزي، لكنهم يفعلون ذلك ضمن أطر تنظيمية يتجنبها معظم الفضاء بنشاط.

السؤال هو ما إذا كان المنظمون سيهتمون حقًا بهذه التكاملات مع البورصات اللامركزية أم أن هذا سيصبح نموذجًا للمصدرين المتوافقين للعملات المستقرة. على أي حال، إنه نهج مختلف عما رأيناه من قبل.