البنك الكوري يقرر الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير… يراقب عن كثب حرب الشرق الأوسط والصدمات الاقتصادية

أعضاء لجنة السياسة النقدية للبنك الكوري مرة أخرى في 10 أبريل 2026 قرروا تثبيت سعر الفائدة الأساسي عند معدل سنوي قدره 2.50٪، مع اتفاقهم على أنه من الضروري أولاً تأكيد تأثير الحرب في الشرق الأوسط على الأسعار المحلية والنمو والأسواق المالية قبل اتخاذ إجراءات استجابة.

وفقًا لمحضر اجتماع قرار السياسة النقدية الذي أعلن عنه البنك الكوري في 28 من الشهر، وافق جميع الأعضاء الستة الآخرين في لجنة السياسة النقدية، باستثناء المحافظ لي تشانغ يونغ، على تثبيت سعر الفائدة. وبذلك، استمر سعر الفائدة الأساسي في الثبات عند نفس المستوى للمرة السابعة على التوالي. كان من المفترض أن يأخذ قرار سعر الفائدة في الاعتبار كل من اتجاهات الأسعار والاقتصاد، لكن في هذا الاجتماع، سرعان ما أصبحت الصراعات العسكرية في الشرق الأوسط عاملاً غير متوقع. نظرًا لاحتمال أن يؤدي ذلك إلى تقلبات في أسعار النفط الدولية، والمواد الخام، وأسعار الصرف، اعتُبر هذا العامل يزيد من صعوبة التقييمات السياسية النقدية.

عمومًا، اعتبر الأعضاء أن عدم اليقين هو السبب الأكبر. وذكر أحد الأعضاء أن الحرب في الشرق الأوسط أدت إلى زيادة الضغوط النزولية على النمو (أي العوامل التي تضعف الاقتصاد)، وزادت أيضًا الضغوط التصاعدية على الأسعار (أي العوامل التي ترفع الأسعار). في الوقت نفسه، زادت تقلبات السوق المالية. ومع ذلك، حكم الأعضاء أنه من الصعب حاليًا تقدير مدة استمرار الحرب، ومدى انتشارها، ومدى تأثيرها على الاقتصاد المحلي. لذلك، اقترح البعض ضرورة مراقبة تطورات الوضع عن كثب على المدى القصير، مع تقييم شامل لاتجاهات الأسعار الأساسية، ومسارات النمو، واستقرار السوق المالية.

وأعرب أعضاء آخرون عن آراء مماثلة. رأى أحد الأعضاء أن تطور الوضع في الشرق الأوسط قد يغير بشكل كبير مسار التوقعات الاقتصادية؛ بينما قال آخر إنه من الأفضل الحفاظ على موقف المراقبة مؤقتًا. هذا يعني أنه، بدلاً من رفع أو خفض الفائدة بشكل متسرع، من الأفضل الاحتفاظ بمرونة السياسة حتى يتم تأكيد الصدمات الخارجية من البيانات الفعلية. وشرح أن تغيير اتجاه السياسة النقدية بشكل مفاجئ له تأثير كبير على السوق بشكل عام، لذلك، في مواجهة صدمات العرض مثل اضطرابات إمدادات النفط والغاز الطبيعي التي تؤدي إلى ارتفاع الأسعار، يجب أن يكون الحذر هو الموقف الأساسي.

داخل لجنة السياسة النقدية، ظهرت أيضًا وجهات نظر تشير إلى أن التركيز المستقبلي للسياسة ينبغي أن يكون أكثر على استقرار الأسعار. قال أحد الأعضاء إنه إذا كانت السنة الماضية قد ركزت على التعافي الاقتصادي في النصف الأول، ثم على الاستقرار المالي حتى بداية هذا العام، فيجب الآن أن يركز الجهد على تخفيف ضغوط التضخم على المدى القصير. وذكر آخر أن استعادة سلسلة إمدادات الطاقة إلى وضعها الطبيعي قد يستغرق وقتًا أطول، وأن ارتفاع سعر الصرف أيضًا قد يحفز ارتفاع أسعار الواردات، مما يضغط على الأسعار واستقرار السوق المالية. بالإضافة إلى ذلك، قدر هذا العضو أن سعر الفائدة الأساسي الحالي يقع في منتصف نطاق التقديرات للنطاق الاسمي للمعدل الطبيعي، وأشار إلى ضرورة تخصيص وقت لتقييم استمرارية الصدمات العرضية، مع مراقبة تأثيرات الميزانيات الإضافية التي ستقدمها الحكومة، وتغيرات السياسات النقدية في الدول الرئيسية.

ختامًا، أظهر محضر الاجتماع أن بنك كوريا يركز بشكل أكبر على تأكيد مدى انتقال الصدمات الخارجية، بدلاً من تغيير السياسة على الفور. وإذا استمرت الأزمة في الشرق الأوسط لفترة طويلة، مما يؤدي إلى استمرار تقلبات أسعار الطاقة الدولية وأسعار الصرف، فقد يتأخر توقع خفض الفائدة. وعلى العكس، إذا هدأت الصدمة قبل المتوقع، وتخففت ضغوط الأسعار، فقد تتسع مساحة السياسات الاقتصادية مرة أخرى. وقد يكون هذا الاتجاه هو الأساس المهم لتحديد كيف ستختار بنك كوريا التوازن بين استقرار الأسعار والنمو في المستقبل.