مؤخرًا سألني شخص ما مرة أخرى عن مصدر أرباح LST/إعادة الرهن… فتحت في ذهني تلقائيًا جدولًا: عمود يكتب "مكافأة الرهن الأساسية"، وعمود يكتب "تحفيزات/دعم إضافي"، والعمود الأخير يكتب "يبدو لذيذًا لكنه قد يكون تسعير مخاطر". بصراحة، يمكن حساب العنصرين الأولين بوضوح، أما تلك المجموعة الأخيرة فهي غالبًا ما تكون مشروعًا يأخذ المخاطر مقابل جذب الانتباه.

ولا تتحدث عن المخاطر بشكل مبالغ فيه: إذا حدث خطأ في العقود الذكية، أو فقدان الربط، أو تجميد السيولة، أو إعادة الرهن التي تقسم نفس الشعور بالأمان إلى أجزاء وتبيعها… في يوم من الأيام، عندما يضيق السوق، ستبدأ TVL في ارتفاع درجة حرارتها ثم تنخفض بسرعة، وسرعة الانسحاب تفوق سرعة الدخول.

مؤخرًا، تتوقعات خفض الفائدة، ومؤشر الدولار، والأصول ذات المخاطر تتفاعل معًا، وأنا لا أريد أن أقدم على شراء عشوائي: عادةً أكتب أولاً "مصدر الأرباح" بكلام بسيط في مذكرة، وأراجعها بعد ليلة، وإذا لم أتمكن من شرحها بوضوح، أترك الأمر مؤقتًا، وأنتظر حتى أستيقظ لأفكر.