هذه التصحيحات في السوق خلال الأيام القليلة الماضية مرتبطة مباشرة بموقف البنك المركزي الياباني. في السابق، كان السوق يتوقع بشكل عام أن اليابان قد ترفع أسعار الفائدة، لكن في اجتماع هذا المرة، اختار البنك عدم التحرك. ومع ذلك، من خلال تصريحات المحافظ، لا تزال هناك نافذة لرفع الفائدة في يونيو، وهذا جعل المستثمرين أكثر حذرًا. الكثير من الناس يركزون عادة على الاحتياطي الفيدرالي ويتجاهلون تأثير أسعار الفائدة في اليابان. في الواقع، فإن انخفاض أسعار الفائدة طويلة الأمد في الين هو مصدر هام للتدفقات النقدية العالمية. حيث يقوم الكثير من الأموال باقتراض الين منخفض الفائدة، وتحويله إلى الدولار، واستثماره في أسواق الأصول ذات العوائد الأعلى — وهذا هو التداول المتمثل في "الفارق في الفائدة". بمجرد أن ترفع اليابان أسعار الفائدة فعليًا، ستزداد تكلفة اقتراض الين، ويجب على هذه الأموال أن تعود للتصفية، مما يسحب السيولة من السوق العالمية، ويضغط على الأصول ذات المخاطر. بعبارة أخرى، فإن أسعار الفائدة المنخفضة جدًا في اليابان هي في الواقع "صنبور" لتدفقات الأموال العالمية. عندما يُشدد الصنبور، تتضخم تقلبات السوق. وإذا نظرنا إلى التاريخ، فإن الصورة تكون أوضح: في 19 مارس 2024، رفع اليابان أسعار الفائدة، وتراجعت سوق الأسهم الأمريكية وارتفاعات العملات المشفرة بسرعة؛ وفي 31 يوليو 2024، رفع اليابان أسعار الفائدة مرة أخرى، وانخفض سعر البيتكوين من 62 ألف دولار إلى 49 ألف دولار؛ وفي ديسمبر 2025، رفع اليابان أسعار الفائدة مرة أخرى، وانخفض سعر البيتكوين من 116 ألف دولار إلى 80 ألف دولار. لذلك، من الضروري مراقبة تحركات يونيو القادمة عن كثب. فالعامل الحقيقي الذي يحدد وتيرة السوق غالبًا ليس الارتفاعات والانخفاضات الظاهرية، بل هو مدى تسييل السيولة أو تشديدها.