مؤخرًا رأيت الجميع يتحدث عن LST وإعادة الرهن، وشعرت وكأنهم يصدقون أن "إضافة شخصين أكثر في المصعد يمكن أن يجعلها تعمل"... من أين تأتي الأرباح؟ بصراحة، هي أنك تجمع بين الفائدة الأساسية من الرهن، بالإضافة إلى الأموال التي يكون الآخرون على استعداد لدفعها مقابل الأمان/السيولة/النقاط أو ما شابه، مع دعم المشروع من قبل الشركة. المخاطر أيضًا تقريبًا نفس الشيء: تغليف متعدد الطبقات، وإذا حدث خطأ، فالأمر ليس مجرد "انخفاض بسيط"، بل هو خطأ في العقد، انفصال عن السعر، تصفية متتالية، وفي النهاية تكتشف أنك تحمل سلسلة من IOU. الآن، مع مقارنة RWA وعائد سندات الخزانة مع منتجات العائد على السلسلة، أجد الأمر ممتعًا: واحد يشبه مكتب البنك، والآخر يشبه كشك السوق الليلي، الحماس موجود، لكن لا تخلط بين "الاستقرار الظاهر" و"الاستقرار الحقيقي". من المحتمل أن أُقسم مراكزي في المستقبل إلى أجزاء أصغر، أفضّل أن أربح أقل على أن أغامر بكل شيء... هل لا تزال تجرؤ على استخدام رافعة مالية كبيرة لمتابعة مثل هذه العوائد؟