خسرت 6 مليارات دولار وما زالت تروج في لاس فيغاس، مساهمو ميتابلانيت لا يستطيعون الصبر أكثر.

المؤلف: تيم كرايغ

الترجمة: تقنية العمق TechFlow

مقدمة تقنية العمق: عندما بدأت خزائن البيتكوين في تصفية مخزونها لإنقاذ نفسها، قامت شركة ميتابلانيت بضخ الأموال نحو لاس فيغاس Sphere، وفرقة الرقص اليابانية، ورعاية المؤتمرات الرفيعة المستوى. غضب المساهمون: بدلاً من التسويق، لماذا لا يشترون المزيد من البيتكوين بقيمة سنت واحد؟ وراء هذا الجدل، يكمن أزمة بقاء نموذج خزائن البيتكوين في السوق الهابطة.

رعاية المؤتمرات الرفيعة المستوى، وعرض فرقة الرقص اليابانية الحائزة على جوائز، بالإضافة إلى ظهور إعلانات مؤخرًا في Sphere في لاس فيغاس.

هذه مجرد بعض الوسائل التسويقية التي استخدمتها شركة ميتابلانيت اليابانية لإنقاذ سعر سهمها الضعيف.

منذ بداية العام، انخفض سعر سهم ميتابلانيت بنسبة حوالي 25%، متأثرًا بانخفاض البيتكوين بنسبة 11% في نفس الفترة.

بالنسبة لشركة خزائن التشفير التي تدعي أنها ستحتفظ بنسبة 1% من إجمالي عرض البيتكوين العالمي بحلول عام 2027، فإن الإعلان مهم جدًا.

تقوم الشركة بخلق دخل من خلال بيع خيارات على ممتلكاتها الحالية من البيتكوين. كلما زاد البيتكوين الذي تمتلكه، زادت الخيارات التي يمكن بيعها، ويزيد الدخل.

تقوم ميتابلانيت بإصدار وبيع الأسهم لتمويل شراء البيتكوين الإضافي. في ديسمبر من العام الماضي، اشترت حوالي 451 مليون دولار من البيتكوين من خلال إصدار أسهم مختلط وقرض بضمان ممتلكاتها من البيتكوين الحالية.

إذا انخفض سعر سهم الشركة، فلن تتمكن من شراء هذا القدر من البيتكوين، مما يهدد نموها.

انهيار خزائن البيتكوين

في الوقت الذي أطلقت فيه استراتيجية الإعلان الخاصة بميتابلانيت، كانت خزائن البيتكوين تواجه ضغطًا متزايدًا.

من بين حوالي 200 شركة تعتمد على نموذج شراء البيتكوين، العديد منها الآن في مأزق، حيث انخفضت قيمة هذه العملة الرقمية الرائدة من أعلى مستوى لها عند 126,000 دولار، مما وضع العديد من المشترين في وضع خسارة.

في فبراير من هذا العام، وافقت شركة GD Culture Group، التي تحولت لاحقًا إلى الذكاء الاصطناعي، على بيع بيتكوين بقيمة 503 مليون دولار لإعادة شراء أسهمها. هذا الإجراء سيؤدي إلى خسارة تقارب 300 مليون دولار.

في أوائل أبريل، سعت شركة ناكاموتو، التي تمتلك خزائن بيتكوين، إلى تقسيم الأسهم عكسياً بعد أن هبط سعر سهمها بنسبة 99%، وتهدد مكانتها في بورصة ناسداك.

“نظرًا لضعف الطلب من المستثمرين على أسهم خزائن البيتكوين والعملات المشفرة البديلة، فإن قطاع خزائن البيتكوين يتفكك،” قال سابقًا دوم كووك، محلل سابق في غولدمان ساكس، ومؤسس تطبيق EasyA، لـ DL News.

تعد ميتابلانيت ثالث أكبر مالك للبيتكوين على مستوى العالم بعد مايكل سايلور من Strategy وجاك مالرز من Twenty One Capital.

ومع ذلك، فهي أيضًا في وضعية خسارة. وفقًا لبيانات Bitcointreasuries.net، فإن خسائرها الدفترية من البيتكوين تقترب من 20%.

إنفاق كبير

لكن ذلك لم يمنع ميتابلانيت من الإنفاق بسخاء على الإعلانات.

في 25 مارس، خلال اجتماع المساهمين السنوي في Pia Arena MM بضواحي طوكيو، حصل الحاضرون على حقائب هدايا تحتوي على منتجات علامتها التجارية، وشاهدوا عرض موسيقي حي وفن الخط باسم “بيني نو شو”.

ربطت ميتابلانيت هذا الحدث بمنتدى البيتكوين الياباني المستقبلي، وهو مؤتمر نصف يوم تنظمه شركة الخزانة، بهدف الترويج للبيتكوين في اليابان.

وفي 26 أبريل، ظهرت إعلانات ميتابلانيت على Sphere في لاس فيغاس، وهو شاشة عرض ضخمة بمساحة 580 ألف قدم مربع، سبق أن استضافت حملات ترويجية لشركات مثل جوجل، بيبسي، وجائزة الفورمولا 1 في لاس فيغاس.

تُقدر تكلفة عرض الإعلانات على Sphere لمدة أسبوع بـ 650,000 دولار، و450,000 دولار في اليوم الواحد، لكن الأسعار قد تتغير حسب الموسم.

كما كانت ميتابلانيت أحد الرعاة البارزين لمؤتمر Bitcoin for Corporations الذي أقيم في 27 أبريل في لاس فيغاس، وأكد الرئيس التنفيذي سايمون جيروفيتش أنه سيلقي كلمة في الحدث.

كما أنها الراعي الرسمي لحدث Bitcoin Asia 2025، وهو ثاني أكبر مؤتمر بيتكوين عالمي يُعقد في هونغ كونغ في أغسطس.

“أليس من الأفضل شراء المزيد من البيتكوين؟”

أثارت إعلانات ميتابلانيت الصاخبة غضب بعض المؤيدين.

وقبل مؤتمر المساهمين، أعلن جيروفيتش أن الحدث سيشمل عرض فرقة الرقص اليابانية الحائزة على جوائز، Avantgardey.

انتقد مؤيدو ميتابلانيت هذه الخطوة على منصة X، معتبرين أنها إهدار للمال دون فائدة للمساهمين.

“أليس من الأفضل أن نستخدم أموال دعوة Avantgardey لشراء المزيد من البيتكوين، حتى لو بسنت واحد؟” قال أحد المؤيدين.

حتى الآن، لا يتضح ما إذا كانت فرقة Avantgardey ستؤدي عرضها في مؤتمر المساهمين السنوي لميتابلانيت. لم تذكر جدول فعاليات الموقع الإلكتروني للشركة هذا العرض.

لم ترد ميتابلانيت على طلبات التعليق على الفور.

ومع ذلك، على الرغم من الانتقادات، قد يكون إنفاق الشركة على الإعلانات صغيرًا جدًا مقارنة بإيراداتها الإجمالية.

في توجيهات ميتابلانيت لعام 2026، ذكرت أنها تخطط لإنفاق حوالي 29 مليون دولار على المبيعات، والنفقات العامة والإدارية، بما في ذلك التمويل للتسويق، والإعلانات، والرواتب، والفعاليات.

وفي عام 2025، بلغت إيرادات الشركة حوالي 58 مليون دولار.

ومع ذلك، فإن ذلك يكاد لا يؤثر على خسائرها الإجمالية التي بلغت 605 مليون دولار العام الماضي، والتي كانت نتيجة لانخفاض قيمة ممتلكاتها من البيتكوين.