85%资产门槛：SEC 就纽交所 Arca 加密货币信托提案向公众征求意见

الاثنين، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إعلانًا تستطلع فيه آراء الجمهور بشأن اقتراح تعديل القواعد المقدم من بورصة نيويورك Arca. يتضمن هذا الاقتراح حدًا أدنى بنسبة 85% من الأصول، بهدف تشديد متطلبات الإدراج لمنتجات الثقة في العملات المشفرة والسلع.

وفقًا لمراجعة القواعد المقترحة، يجب على الثقة ضمان أن يكون 85% على الأقل من صافي الأصول مملوكًا لمعايير الأهلية الحالية، بما في ذلك السلع والأوراق المالية والنقد وما يعادله من السيولة. أما الـ 15% المتبقية، فيمكن تخصيصها للأصول غير المؤهلة.

بالإضافة إلى ذلك، سيتم حساب المشتقات بناءً على القيمة الاسمية الإجمالية، مما يعني أن مراكز الخيارات أو العقود الآجلة ذات القيمة الكبيرة قد تؤثر مباشرة على ما إذا كانت المنتج مؤهلًا للإدراج. يجب على المروجين مراقبة حد الـ 85% يوميًا، وعند عدم الامتثال، يتعين عليهم إخطار البورصة على الفور.

على سبيل المثال، إذا كانت 95% من قيمة أصول صندوق الثقة تتكون من بيتكوين، إيثريوم، سولانا وXRP، فإن هذا الثقة يفي بمتطلبات اللوائح الجديدة؛

لكن إذا كانت تلك الثقة تمتلك خيارات شراء خارج البورصة على بيتكوين وصناديق ETF على بيتكوين، مما يقلل من التعرض المؤهل عن 85%، فإن الثقة لن تكون مؤهلة. وهذا يدل على أن المشتقات غير المؤهلة قد تعوض عن المراكز الملتزمة.

علاوة على ذلك، أوضحت اللوائح أن الأصول غير القابلة للتجزئة والمقتنيات تُستبعد من تعريف السلع، لذا فإن الثقات التي تتعلق بهذه الأصول يمكنها التقدم للإدراج فقط من خلال قنوات الموافقة المنفصلة.

ذكرت SEC أن هذا الإطار يهدف إلى تعزيز مراقبة البورصات، وكبح التلاعب، وحماية قدرات المستثمرين. كما يمكن للـ SEC الموافقة أو الرفض أو بدء إجراءات مراجعة إضافية، ويمكن للأطراف المعنية تقديم تعليقات على تغييرات القواعد للمساعدة في تحديد مدى توافقها مع متطلبات التشريع.

قد يتيح ذلك مستقبلًا مرونة أكبر في إدراج الثقات في العملات المشفرة والسلع، ولكن مع الالتزام بقيود أكثر صرامة على التعرض. هذا يعني أن معايير دخول المنتجات قد تتراجع، لكن متطلبات تخصيص الأصول وإدارة المخاطر ستصبح أكثر صرامة لضمان استقرار السوق وحماية المستثمرين.

#قواعد_تخصيص_الأصول