مؤخرًا رأيت مجموعة من الأشخاص يركزون على "عناوين الحيتان" ويريدون تتبعها، بصراحة لا تتسرع: هل تلك الصفقة كانت لبناء مركز، أم أنها تستخدم الأصول الفورية كضمان للتحوط من العقود الآجلة، إذا لم تفهم هيكل المركز، فإن الانضمام قد يجعلك مجرد وسيط في تقلباته. تدفقات الأموال على السلسلة أعتبرها مجرد مؤشر، أخشى أكثر من ذلك هو أن يكون لديك صلاحيات غير معروفة، ولم تقم بقفل المركز، ثم تبدأ في الصراخ "حيتان تدخل السوق"… على أي حال، أركز على ما إذا كان يمكنني تعديل المعلمات على العقود بشكل عشوائي، وإذا كانت الأموال تدخل إلى الخزينة أو إلى المحفظة الشخصية. بالمناسبة، الآن مقارنة بين RWA، عائدات السندات الأمريكية، ومنتجات العائد على السلسلة، تبدو كلها مغرية، لكن بعض "العوائد" هي في الحقيقة نقل للمخاطر، وتحولك إلى الجانب المقابل للتحوط. هكذا أكتفي الآن، كن حذرًا لتجنب المتاعب.