مؤخرًا سألني شخص ما مرة أخرى عن LST/إعادة الرهن وما هو مصدر "الفائدة". بصراحة، الطبقة الأساسية لا تزال مكافأة الإجماع على الرهن، بالإضافة إلى علاوة السيولة؛ أما الطبقات الأعلى من إعادة الرهن، فهي غالبًا عبارة عن تأجير "الأمان" مقابل دعم/رسوم، لكن الدعم ليس آلة دائمة، في الأوقات الحارة يبدو مغريًا جدًا، وعندما يبرد الأمر يتبقى مجموعة من الشروط المعقدة.

الخطر واضح جدًا أيضًا: طبقة العقود الذكية، طبقة العقوبات/التشغيل، بالإضافة إلى طبقة ضغط السيولة، كلما تراكبت أكثر، أصبح الأمر أشبه بتمديد الليل. في الفترة الأخيرة، عندما كانت معدلات التمويل متطرفة، كانت المناقشات في المجموعة تدور حول هل سنعود وننقلب أم نستمر في تضخيم الفقاعة، لكنني في الواقع أكثر اهتمامًا بما إذا كان هناك بالفعل من يستخدم على السلسلة ويدفع مقابل ذلك.

لو أنني في ذلك الوقت سعيت لتحقيق أرباح أكثر من خلال التمسك بأكثر عمليات إعادة الرهن جرأة، ربما كنت سأضطر الآن لمراقبة الإعلانات كل يوم وعدم الشعور بالراحة... حسنًا، بما أن الضوء ليس مناسبًا، فسوف أبطئ الأمور أولًا.