في اليومين الماضيين كنت أتابع مرة أخرى LST وإعادة الرهن، وكلما نظرت أكثر شعرت أن كلمتي "العائد" جذابة جدًا. بصراحة، المال ليس من السماء: جزء منه هو مكافأة الكتلة الناتجة عن الرهن الأساسي، والباقي، وهو أعلى، غالبًا يأتي من إعادة استثمار نفس الشعور بالأمان - حيث يمنحك البروتوكول حوافز، ويستقبل المزيد من الأعمال (مثل AVS)، أو يعتمد على تقسيم رسوم معقدة. يبدو وكأنه يحقق أرباحًا إضافية، لكنه في الواقع يضاعف المخاطر أيضًا.

أكثر شيء أخافه ليس انخفاض الفائدة، بل ذلك "الاندفاع المفاجئ" على السلسلة: انفصال LST عن الربط، مشكلة في عقود إعادة الرهن، أو عقوبات على عقد التحقق، مجموعة من الاحتمالات الصغيرة التي تتجمع وتصبح مؤلمة جدًا. مؤخرًا كنت أتناقش حول زيادة الضرائب أو التراخي في الامتثال في منطقة معينة، وتغير توقعات الدخول والخروج من السوق، وعندها يتحول مزاج الجميع من "أنا أحقق أولًا" إلى "أنا أخرج أولًا"، وفي تلك اللحظة، السيولة تصبح أهم بكثير من العائد... على أي حال، أنا الآن أفضّل أن أكون أقل قليلاً من العائد، وأريد أن أفهم مسار الخروج جيدًا قبل أن أقرر.