لقد لاحظت مؤخرًا تغيرًا مثيرًا في السوق، حيث انخفض احتمال رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني في أبريل من 50% إلى أقل من 20% خلال أسبوع واحد، والسبب وراء ذلك معقد جدًا.

في البداية، كانت الأوضاع في الشرق الأوسط تتدهور مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط، وأكد محافظ البنك المركزي الياباني هاروهيكو كورودا مؤخرًا أن ارتفاع أسعار النفط زاد من سوء ظروف التجارة اليابانية، مما يضغط على الاقتصاد. بعبارة أخرى، رفع الفائدة سيقيد النمو الاقتصادي، لكن عدم رفعها سيزيد من ضغط التضخم، مما يجعل البنك المركزي في موقف محرج. لذلك، يعتقد السوق بشكل عام أن رفع الفائدة قد يتأجل حتى يونيو، وأظهر أحدث استطلاع لرويترز أن نسبة الاقتصاديين الذين يختارون أبريل ويونيو متساوية تقريبًا، وتتراوح بين 35-38%.

هذا التأثير مباشر جدًا على سعر صرف الين الياباني. إذا لم يتخذ البنك المركزي أي إجراء في أبريل، فإن الين سيستمر في الضعف، وقد اقترب الدولار/الين من مستوى 160 المهم. يعتقد محللو مورنغن ستانلي للأوراق المالية أن استمرار البنك المركزي في إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في أبريل سيزيد من ضغط الين. ومن المثير للاهتمام أن وزير المالية الياباني كاتسوي كاتسوي مؤخرًا بعد اجتماعه مع وزير الخزانة الأمريكي بينسنت، صرح بأنه مستعد لاتخاذ إجراءات جريئة لدعم الين. يبدو أن هذه التصريحات تشير إلى احتمال تدخل الحكومة قريبًا.

لكن من الناحية الفنية، طالما أن أسعار الفائدة الأمريكية تبقى مرتفعة، وأسعار الطاقة تواصل دعم الدولار، وظاهرة التربح من الفارق لا تزال قائمة، فإن ضغط سعر صرف الين لن يتراجع. ويتوقع بعض المحللين أن يصل الدولار/الين إلى 165. لذلك، من المهم مراقبة قرار سعر الفائدة للبنك المركزي في 28 أبريل، لأنه سيؤثر مباشرة على الاتجاه التالي لزوج الين. وإذا اختار البنك المركزي بالفعل تأجيل رفع الفائدة، فربما يكون التدخل الحكومي وشيكًا.