刚刷到一个有意思的变化。日本央行日元加息的预期在这两天直接反转了，市场对4月加息的概率从周初的50%骤跌到现在不足20%，这背后的逻辑其实挺值得琢磨的。

主要原因还是中东局势恶化带来的连锁反应。原油价格飙升直接冲击了日本的进口成本，央行行长植田和男前段时间就点出来了，这会对日本经济形成下行压力。看起来市场和央行的想法达成了共识——现在不是加息的好时机。

那日元加息什么时候来？根据最新调查，经济学家们的预期已经基本在4月和6月之间平分秋色了，各占38%和35%。不少机构分析师认为6月会是更现实的选择，因为到时候能更清楚地判断这波能源冲击对经济的真实影响。三井住友信托的经济学家Junki Iwahashi就直言，4月加息可能性不大。

这对日元来说可不是好消息。央行维持利率不变意味着日元走弱的压力会继续，加上美国那边利率还维持在高位，套息交易继续有利可图，美元/日元这对组合很可能继续上冲。眼下已经逼近160关口，有分析甚至预测可能冲向165。

有意思的是，日本政府明显在为可能的干预做准备。财务大臣片山皋月最近和美国财政部长贝森特沟通后就放话，说已经准备好采取大胆行动来支撑日元。但老实说，如果日本央行继续这样加息缓慢，光靠政府干预很难从根本上改变美元强势的局面。真正的转折点还是得看日元加息的具体时间表，这才是决定汇率走向的关键。

明天（4月28日）央行就要公布最新决议了，这次的结果可能直接影响日元后续的表现。值得密切关注。