ترامب يريد الأسهم الخاصة في حسابات 401(k)s. يوافق الناخبون.

دانييل دي فيزي، يو إس إيه توداي

الخميس، 19 فبراير 2026 الساعة 3:02 صباحًا بتوقيت غرينتش+9 قراءة لمدة 4 دقائق

في هذا المقال:

BLK

+1.59%

إدخال الأسهم الخاصة في حسابات 401(k)s هو مبادرة مثيرة للجدل وتُناقش كثيرًا من قبل إدارة ترامب.

ومع ذلك، تشير دراسة استقصائية جديدة إلى أن معظم الأمريكيين العاديين يبدو أنهم يعجبهم الفكرة.

ثلاثة أرباع الناخبين المسجلين يدعمون السياسات التي توسع الوصول إلى الاستثمارات الخاصة في خطط التقاعد، وفقًا لاستطلاع رأي من بلاك روك، أكبر مدير أصول في العالم.

حوالي نفس النسبة، 64٪، يعتقدون أن جميع خطط التقاعد يجب أن تسمح بنفس خيارات الاستثمار، وجد الاستطلاع. استطلعت بلاك روك 1000 ناخب مسجل في يناير.

مستثمرو التقاعد في حسابات 401(k) يكتسبون الوصول إلى الأسهم الخاصة

في الماضي، كان عالم الاستثمارات الخاصة يهيمن عليه بشكل رئيسي المستثمرون الأثرياء، والصناديق الوقفية، وصناديق التقاعد.

ستقدم بلاك روك قريبًا صندوق تقاعد مستهدف التاريخ في 401(k) يتضمن استثمارات خاصة.

هذا يتغير. في الصيف الماضي، أعلنت بلاك روك أنها ستقدم صندوق تقاعد مستهدف التاريخ في 401(k) يتضمن استثمارات خاصة، مع تاريخ إطلاق في وقت لاحق من هذا العام. قامت شركة إمباور، وهي شركة تقاعد أخرى، بخطوة مماثلة. تدرس مزودات 401(k) الأخرى الفكرة.

في أمر تنفيذي صدر في أغسطس 2025، أعطى الرئيس دونالد ترامب دفعة كبيرة للأسهم الخاصة والاستثمارات “البديلة” الأخرى في خطط التقاعد.

قال الأمر: “سياسة الولايات المتحدة هي أن يكون لكل أمريكي يستعد للتقاعد حق الوصول إلى أموال تتضمن استثمارات في أصول بديلة”، شريطة أن تعزز هذه الاستثمارات العوائد على استثمارات التقاعد.

ما هي الأسهم الخاصة؟ ما هو الاستثمار ‘البديل’؟

تغطى الأمر التنفيذي عدة فئات من الاستثمارات البديلة: بشكل أساسي، أي شيء غير الأسهم والسندات التقليدية، التي تعتبر أساس الاستثمار التقليدي. يمكن أن تشمل الاستثمارات البديلة الأسهم الخاصة، والعقارات، والعملات المشفرة، والاستثمار المباشر في الشركات الخاصة.

تركز بلاك روك على الاستثمارات الخاصة. الشركات التي تستثمر في الأصول الخاصة كانت تدفع للحصول على حق الوصول إلى حسابات 401(k) وغيرها من خطط التقاعد ذات المساهمة المحددة في مكان العمل.

يريد الرئيس ترامب أن يكون لدى مدخرات التقاعد إمكانية الوصول إلى “الاستثمارات البديلة”.

تجمع شركات الأسهم الخاصة الأموال لشراء وإدارة وبيع الشركات لتحقيق الربح. المستثمرون عادة هم أفراد أثرياء أو مؤسسات. سوق الائتمان الخاص يقرض الأموال للشركات أو الأفراد خارج صناعات البنوك والدخل الثابت.

في الماضي، لم يكن لدى المدخرين العاديين الكثير من الوصول إلى هذا العالم. قد يكون الحد الأدنى للاستثمار في صندوق الأسهم الخاصة بالملايين، أو على الأقل مئات الآلاف، وفقًا لInvestopedia. قد يكون أموالك محتجزة لسنوات.

لكن المتقاعدين لطالما كان لديهم وصول إلى الاستثمارات الخاصة من خلال خطط المعاشات، التي لها تاريخ في الاستثمار في الأسواق الخاصة.

الهدف من بلاك روك هو بشكل أساسي تكرار هذا النموذج في صندوق مستهدف التاريخ في 401(k). تقدم هذه الصناديق مزيجًا من الأصول الأكثر أو أقل تحفظًا للعمال وفقًا لتاريخ التقاعد، مع استثمارات أكثر تحفظًا مع اقتراب موعد التقاعد.

قال نيك نيفوس، رئيس حلول التقاعد العالمية في بلاك روك: “صناديق التاريخ المستهدفة، التي تُدار بشكل محترف، وتتمتع بتكلفة منخفضة وتنويع، يجب أن يكون لديها القدرة على شراء الأسواق الخاصة مثل خطط المعاشات”.

إليك مزايا وعيوب الاستثمارات الخاصة

الأسهم الخاصة جذابة للمستثمرين الأثرياء ومديري صناديق المعاشات لأنها لديها القدرة على التفوق على سوق الأسهم.

حققت الأسهم الخاصة عوائد سنوية متوسطة قدرها 10.5% من 2000 إلى 2020، متفوقة على مؤشر S&P 500، حسبما ذكرت Investopedia. تعتبر الأسهم الخاصة استثمارًا عالي المخاطر وعالي العائد بديلًا للأسهم.

هناك مخاطر كبيرة للاستثمار الخاص. تواجه الشركات الخاصة تنظيمات ومتطلبات تقارير أقل من الشركات العامة. قد يكون من الصعب معرفة مقدار أرباح شركة خاصة.

قال روبرت بروكام، مستشار كبير في Motley Fool، ليو إس إيه توداي في 2025: “هذه شركات خاصة، ومع ذلك يأتي ذلك مع قلة الشفافية”.

هل هناك مجال للاستثمارات الخاصة في 401(k)؟

بعض الأصوات البارزة شككت في حكمة فتح صناعة 401(k) للاستثمار الخاص.

في 2025، أرسلت السيناتورة إليزابيث وارن، ديمقراطية من ماساتشوستس، رسالة إلى الرئيس التنفيذي لشركة إمباور حول خطتها لتقديم استثمارات خاصة في 401(k).

قالت وارن: “نظرًا لضعف حماية المستثمرين في القطاع، وغياب الشفافية، والرسوم الإدارية المرتفعة، والمطالبات غير المثبتة لعوائد عالية، فإننا نطلب معلومات حول كيف ستضمن شركتكم أمان المليارات من مدخرات التقاعد التي تحميها أثناء تنفيذ هذا البرنامج”.

ردت إمباور، بشكل أساسي، أن مدخرات التقاعد تستحق فرصة في سوق الاستثمارات الخاصة المربح، بعد عقود من الاستبعاد.

السيناتورة إليزابيث وارن، من ماساتشوستس، لديها مخاوف بشأن فتح خطط 401(k) للاستثمار الخاص.

طرح بعض الاقتصاديين شكوكًا مماثلة. انتقدت أليشا مونيل، المستشارة الكبيرة في مركز أبحاث التقاعد في كلية بوسطن، أمر ترامب التنفيذي في مقال في أغسطس 2025.

قالت مونيل: “بقدر ما أرى، فإن الطرف الوحيد الذي يدفع نحو الأسهم الخاصة في خطط 401(k) هو صناعة الأسهم الخاصة”، وأضافت: “رأيي هو أنه يجب على الناس الاستثمار في أشياء يفهمونها، والأسهم الخاصة ليست استثمارًا شفافًا”.

قال نيفوس من بلاك روك إن الشركة تقدم الاستثمارات الخاصة فقط كجزء من صندوق مستهدف التاريخ تحت إشراف مدير محترف. سيكون الصندوق القادم من بلاك روك يخصص فقط 5% إلى 20% من ممتلكاته للاستثمارات الخاصة، مع انخفاض النسبة مع اقتراب التقاعد.

قال نيفوس: “مهمتنا هي تحسين نتائج التقاعد”. “هذا هو. نحن نركز على ذلك. إذا كان إضافة الأسواق الخاصة يحسن النتائج، فسوف نفعل ذلك.”

ظهر هذا المقال أصلاً على يو إس إيه توداي: ترامب يدفع الأسهم الخاصة في 401(k)s. يوافق الناخبون.

CGU وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات