لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول كيفية عمل الأسواق في هذه الأيام. التداول عالي التردد، أو HFT بمعنى أنظمة آلية تنفذ أعدادًا هائلة من الأوامر في أجزاء من الألف من الثانية، أصبح محورياً تمامًا في كيفية عمل الأسواق المالية الحديثة. إذا كنت تتساءل عن معنى HFT الحقيقي في الممارسة، فهو في الأساس خوارزميات تتخذ قرارات في لحظات قصيرة جدًا عبر أسواق متعددة دون أي تدخل بشري.

حجم هذا الأمر مذهل جدًا. وفقًا للبيانات الحالية، يمثل HFT حوالي 50-60% من إجمالي حجم تداول الأسهم في الولايات المتحدة فقط. كما أن البورصات الكبرى مثل لندن، فرانكفورت، وطوكيو تشهد أيضًا نشاطًا كبيرًا في HFT. شركات مثل Virtu Financial و Citadel Securities قد بنت إمبراطوريات على هذا، باستخدام أحدث التقنيات لمعالجة المعلومات وتنفيذ الصفقات بسرعة تفوق قدرتك على التمتمة.

ما هو مثير للاهتمام هو أن معنى HFT يتجاوز مجرد السرعة. هذه الشركات توفر سيولة حقيقية للأسواق. فهي تضمن وجود مشترين وبائعين دائمين، مما يضيق الفروقات السعرية ويقلل تكاليف التداول للجميع. كما تساعد في اكتشاف الأسعار عبر مختلف الأماكن، بحيث لا تظهر تفاوتات كبيرة بين البورصات.

لكن هنا تصبح الأمور معقدة. سباق التسلح التكنولوجي هذا أدى بالتأكيد إلى دفع الابتكار في بنية الشبكة ومعالجة البيانات. وهذا جيد. ومع ذلك، فقد خلق أيضًا وضعًا حيث المستثمرون الأفراد والمتداولون التقليديون في وضع غير عادل. الفجوة التكنولوجية هائلة، وهذا يثير بعض الأسئلة العادلة حول نزاهة السوق.

لقد أدرك المنظمون ذلك أيضًا. الاتحاد الأوروبي من خلال MiFID II أدخل قواعد أكثر صرامة على التداول الخوارزمي لمنع الاستغلال. عالميًا، هناك تدقيق مستمر حول ما إذا كان ينبغي السماح لـ HFT بالعمل مع قيود قليلة جدًا. المخاوف حقيقية: تلاعب محتمل بالسوق، وزيادة التقلبات خلال فترات الضغط، وعدم المساواة الهيكلية لصالح اللاعبين الأكبر.

الواقع هو أن HFT أكثر جدوى للمؤسسات في المراكز المالية الكبرى التي تستطيع تحمل البنية التحتية. بالنسبة لمعظم المتداولين، فهم ما يعنيه HFT وكيف يؤثر على الأسواق ربما يكون أكثر فائدة من محاولة المنافسة بسرعة ذلك. إنها تذكير بأن الأسواق الحديثة تتشكل بشكل متزايد بواسطة التكنولوجيا والسرعة، وليس فقط التحليل التقليدي. أوقات مثيرة.