تمامًا الآن ونحن في أبريل، لا تزال نتائج شركة نفيديا الأخيرة هي المعيار لفهم اتجاه زخم تجارة الذكاء الاصطناعي. وهذه الشركة أصبحت أكثر من مجرد مصنع شرائح: فهي تقريبًا مقياس لدرجة حرارة سوق الذكاء الاصطناعي العالمي.

الأمر المثير هو أن وول ستريت كانت تتوقع إيرادات ربع سنوية تتراوح بين 65 إلى 66 مليار دولار، مما يمثل نموًا سنويًا يقارب 68%. وكانت الأرباح لكل سهم تتوقع أن تتراوح بين 1.52 و1.53 دولار. لكن ما يلفت الانتباه حقًا هو أن إيرادات مركز البيانات كانت تقترب من 60 مليار دولار، مما يعكس الطلب المستمر من قبل عمالقة مثل مايكروسوفت وأمازون وجوجل وميتا.

تخطط تلك الشركات الأربع مجتمعة لإنفاق بين 650 إلى 660 مليار دولار على رأس المال خلال عام 2026، والكثير من ذلك مرتبط مباشرة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. لكن هنا يأتي ما يقلله الكثيرون من قيمة: الاستثمار السيادي يظهر كعامل مهم. دول مثل الإمارات العربية المتحدة والسعودية تسرع من بناء سحاباتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي، مما قد يضيف أكثر من 20 مليار دولار إضافية إلى نفيديا فقط في عام 2026.

أما الآن، فكانت بنية Blackwell على وشك النفاد تقريبًا حتى منتصف العام، لذلك كانت كل الأنظار تتجه نحو Rubin، المنصة القادمة التي تم عرضها في CES. وكان من المتوقع أن تتعافى الهوامش الإجمالية إلى حوالي 70%، وهو مؤشر رئيسي على الربحية على المدى الطويل.

الخطر الذي لا يزال يطفو في الأجواء هو الصين. كانت ضوابط التصدير الحالية تعني أنه لم يتم بيع شرائح H20 في المنطقة، لذا فإن أي تخفيف في القيود سيشكل فرصة تصعيد مهمة. وفي الوقت نفسه، كانت أسهم نفيديا تتداول بدون تغييرات كبيرة خلال الأشهر الستة الماضية.

ما كان يبحث عنه المستثمرون حقًا هو التأكد مما إذا كانت الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال في مراحله الأولى. كانت التوقعات بإيرادات قريبة من 75 مليار دولار للربع الأول من السنة المالية 2027، وهوامش إجمالية في نطاق 75%، ورؤية واضحة لانطلاق Rubin، كلها عوامل قد تعيد إشعال الزخم في تجارة الذكاء الاصطناعي.

وبالمناسبة، إذا أردت فهم كيف يتخذ المتداولون والمستثمرون مواقفهم تجاه هذه التحركات بشكل أفضل، فإن منصة eToro، وهي منصة استثمار تعاونية، تتيح الوصول إلى تحليلات السوق في الوقت الحقيقي ومتابعة كيف يفسر الآخرون هذه البيانات. يستخدم العديد من المتداولين هذه الأدوات لمراقبة ليس فقط نفيديا، بل ديناميكيات القطاع التكنولوجي بأكمله.

الحقيقة هي أن أي إخفاق في تلك التوقعات قد يؤدي إلى تقلبات تتجاوز نفيديا بكثير. السوق ينتظر تأكيدًا، وليس مجرد أرقام.