🏛️ انتقاد "ويب 2.5": مؤسس كاردانو يقارن XRP بـ Tether في تحليل نموذج لاذع

حتى 20 أبريل 2026، أعادت مناقشة فكرية شرسة إشعال النقاش بين قادة اثنين من أكبر أنظمة البيئة في الصناعة. في مقابلة حديثة على عرض أو شو، أصدر مؤسس كاردانو (ADA) تشارلز هوسكينسون انتقادًا لاذعًا لنموذج أعمال ريبل، مقارنًا بشكل صريح XRP بعملة الاستقرار تيثر (USDT). يجادل هوسكينسون بأن ريبل تحولت إلى ما يسميه “ويب 2.5”، وهو نظام هجين يُستخدم فيه تكنولوجيا البلوكتشين لإثراء شركة مركزية بدلاً من حاملي رموزها اللامركزية. ووفقًا لهوسكينسون، بينما تحقق ريبل نجاحًا مؤسسيًا هائلًا واستحواذات، فإن أي قيمة من ذلك “تتراكم” لمستحقي XRP، تاركة إياهم بأداة تفتقر إلى حصة مباشرة في إمبراطورية الشركة المالية الناشئة.

المقارنة مع “تيثر”: استحواذ القيمة المركزية

الادعاء الرئيسي لهوسكينسون هو أن نجاح شركة ريبل وأداء سوق XRP أصبحا منفصلين جوهريًا.

• القيمة المؤسسية مقابل قيمة الرمز: شبه هوسكينسون ريبل بـ تيثر، مشيرًا إلى أن الأرباح الضخمة التي تحققها تيثر تبقى في جيوب شركتها الأم (و الرئيس التنفيذي باولو أردوينو)، وأن المليارات التي تولدها أدوات ريبل المؤسسية ومبيعات XRP تبقى داخل شركة ريبل.
• محرك الاستحواذ: أشار إلى استحواذ ريبل الأخير على مبلغ 1.2 مليار دولار على هيدن رود وتطوير عملة استقرار RLUSD كخطوات “مشابهة لتيثر”. تخلق هذه المشاريع إيرادات لريبل، ولكن نظرًا لعدم وجود حق قانوني لمستحقي XRP في أرباح أو أصول ريبل، فإنهم لا يستفيدون من هذا النمو المؤسسي.
• نظرية “التفريغ والشراء”: جادل هوسكينسون بأن نموذج ريبل يتضمن بناء اهتمام إعلامي لزيادة السعر، وبيع XRP لتمويل العمليات، ثم استخدام تلك العائدات للاستحواذ على أصول أخرى لا يملكها مجتمع XRP.

“ويب 2.5” لريبل وتحول الامتثال

يعتقد مؤسس كاردانو أن ريبل يقود حركة نحو نسخة أكثر “إذنًا” و مؤسسية من صناعة البلوكتشين.

• السرية المؤسسية: من خلال التركيز على أدوات الامتثال التلقائي والخصوصية للبنوك، يقترح هوسكينسون أن ريبل يبتعد عن جذور “سايفر بانك” للعملات المشفرة نحو نظام يعكس التمويل التقليدي.
• استراتيجية “التحصين” (المعرفة بـ Moat): اتهم الرئيس التنفيذي لريبل براد غارلينغهاوس بالدعوة لسياسات تنظيمية ستعامل الأصول المعروفة (BTC، ETH، ADA، XRP) كالأصول “الآمنة” الوحيدة، مع تصنيف جميع الوافدين الجدد كأوراق مالية. يرى هوسكينسون أن هذا محاولة لإنشاء “خندق تنظيمي” يقتل المنافسة من مشاريع جديدة مبتكرة.
• موازاة EOS: قارن هوسكينسون ريبل أيضًا بـ Block.one و EOS، مشيرًا إلى أن الشركة جمعت مليارات في بيتكوين وإيثريوم، بينما فشل الشبكة الأصلية (EOS) في تحقيق نجاح متناسب أو تقديم قيمة لمستثمريها الأصليين.

الحجة المضادة: عوائد تصل إلى 20,000% وفائدة

من المتوقع أن يرد مجتمع XRP وأنصار ريبل على تصنيف هوسكينسون لـ “ويب 2.5”.

• الأداء التاريخي: يشير المؤيدون إلى أن XRP قد زاد بشكل كبير خلال العقد الماضي، بما في ذلك ارتفاع 20,000% في ذروته. ويجادلون بأن الطلب السوقي على أصل جسر سريع ومنخفض التكلفة يدفع بشكل طبيعي قيمة الرمز، بغض النظر عن هياكل الأسهم المؤسسية.
• فائدة الشبكة: على عكس تيثر، الذي يرتبط بالدولار بشكل ثابت، فإن XRP هو الوقود الأصلي لـ سجل XRP (XRPL). مع تزايد الفائدة على السجل، بما في ذلك الارتفاع الأخير في الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs)، يزداد الطلب على XRP للرسوم والمعاملات والسيولة.
• واقع اللامركزية: يؤكد مؤيدو ريبل أن انتقاد هوسكينسون بـ “80% من التعدين المسبق” يتجاهل أن جزءًا كبيرًا من XRP محجوز في حسابات إيداع مؤقتة وأن شبكة XRPL تعمل بشكل مستقل عن بقاء الشركة.

التحذير المالي الضروري

هذا التحليل لأغراض إعلامية وتعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. تستند تقارير تعليقات تشارلز هوسكينسون حول XRP و ريبل إلى مقابلات عامة وتقارير السوق حتى 20 أبريل 2026. الانتقادات لنماذج الأعمال والاستراتيجيات التنظيمية هي آراء شخصية للأفراد المذكورين ولا تضمن نتائج سوقية مستقبلية. تظل XRP وكاردانو أصول عالية المخاطر عرضة لتقلبات شديدة. دائمًا قم بإجراء بحث شامل خاص بك (DYOR) واستشر محترفًا ماليًا مرخصًا.

هل يصبح XRP “تيثر الفائدة”، الذي يثري شركة مركزية بينما ينتظر الحاملون “إعادة تسعير” قد لا يحدث أبدًا؟