هل فشلت قواعد سوق الثور في دورة النصف؟

في أبريل 2024، أكمل البيتكوين نصفه الرابع من مكافأة الكتلة. وفقًا للسيناريو التاريخي، من المتوقع أن يشهد السوق سوق ثور بشكل منحنى أسّي خلال 12 إلى 18 شهرًا بعد ذلك. بحلول أبريل 2026، تكون دورة النصف قد تجاوزت نصف مدتها، وارتفع سعر البيتكوين منذ النصف فقط بنسبة حوالي 15%. هذا يتناقض بشكل واضح مع الأداء السابق بعد النصف في 2012 حيث زاد بأكثر من 5000%، وفي 2016 حيث أدى إلى ارتفاع تاريخي يقارب 20,000 دولار. هل قواعد سوق الثور في دورة النصف التي تستمر أربع سنوات فعلاً تتوقف عن العمل؟

🙋 هل تجاوزت دورة النصف في البيتكوين نصف مدتها، وما هو الفارق في الأداء التاريخي؟

🚩 الجواب بسيط جدًا: الفارق كبير جدًا لدرجة لا تصدق.

سنقوم بمقارنة دورة النصف الحالية مع الدورات الثلاث السابقة بشكل عمودي:

دورة النصف سعر النصف عنده نسبة الارتفاع بعد نصف المدة

2012 حوالي 12 دولارًا أكثر من 5000%

2016 حوالي 650 دولارًا أكثر من 300%

2020 حوالي 8600 دولار أكثر من 200%

2024 حوالي 64000 دولار حوالي 15%

بشكل عام، تظهر هذه الدورة خصائص سوق ثور ببطء، مع نمو معتدل وتقلبات أقل، وتختلف بشكل واضح عن الدورات السابقة التي شهدت انفجارات حادة ونارية.

🙋 لماذا تختلف هذه الدورة؟ - دخول المؤسسات يعيد كتابة المنطق الأساسي للسوق

هذه المرة، بنسبة ارتفاع حوالي 15% فقط، وراء ذلك، أن السرد القديم المدفوع بالنصف بدأ يُعطى مكانه لرأس المال المؤسسي.

📌 صندوق البيتكوين المتداول (ETF)

بعد إطلاق صندوق البيتكوين الأمريكي الفوري في يناير 2024، بلغ التدفق الصافي الإجمالي حوالي 56 مليار دولار في ذروته. ومع ذلك، شهدت التدفقات المالية تقلبات حادة بين 2025 وبداية 2026 — حيث سجل صندوق البيتكوين ETF خلال عام 2025 خروج أموال كبير بقيمة حوالي 90 مليار دولار، على الرغم من استرداد حوالي 30 مليار دولار مؤخرًا، إلا أن التدفقات الصافية لا تزال تتجاوز 60 مليار دولار خارج السوق. في الربع الأول من 2026، بلغ صافي التدفقات الخارجة من صندوق البيتكوين حوالي 5 مليارات دولار. السوق ليست في اتجاه واحد من الشراء، ومشاعر المؤسسات تتقلب أيضًا.

📌 المؤسسات تواصل زيادة مراكزها

قوة أخرى تتجه عكس التيار وتزيد من مراكزها. استثمرت استراتيجية بين 6 و12 أبريل حوالي 1 مليار دولار، بشراء 13,927 بيتكوين بسعر متوسط حوالي 71,902 دولار لكل بيتكوين. حتى 13 أبريل، بلغ إجمالي حيازة الاستراتيجية 780,897 بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 3.7% من المعروض المتداول، بتكلفة إجمالية حوالي 59.02 مليار دولار.

📊 ربما قواعد سوق الثور مجرد "سيناريو" مختلف

نقطة أن دورة النصف في البيتكوين قد تجاوزت نصف مدتها وأن الارتفاع بنسبة 15% فقط لا تعني أن سوق الثور قد انتهى.

نعتقد أن قوة دفع سوق البيتكوين قد تحولت من "الدفع بواسطة النصف" إلى "السياسات الكلية + رأس مال المؤسسات" كمحركين رئيسيين. علامة نضوج الأصول هي التخلي عن القواعد البسيطة والصارمة. تقليل التقلبات، تقارب الزيادات، وضعف الدورة — ليست موتًا، بل ولادة جديدة.

قواعد سوق الثور في البيتكوين لم تختف، بل تطورت. ويجب أن تتماشى معرفتنا معها. #Gate13周年 $BTC $ETH