دائمًا ما يسألني الناس عن كيفية تداول الخيارات، في الحقيقة هناك عمليتان رئيسيتان: الشراء المفتوح والبيع المغلق. اليوم سأناقش الفرق بين هاتين العمليتين ولماذا فهمها مهم جدًا للمتداولين.

لنبدأ بالأساس. الخيار في جوهره عقد يمنحك حقًا (لكن ليس إلزامًا) في تداول أصل معين بسعر معين في تاريخ محدد. هل هذا الحق ذو قيمة؟ نعم، هو كذلك. لذلك، يفرض البائع مبلغًا يسمى العلاوة، ويجب على المشتري دفع هذا المبلغ ليحصل على هذا العقد.

هناك نوعان من الخيارات. خيار الشراء (Call) يمنح المالك حق شراء الأصل، وهو مراهنة على ارتفاع السعر. خيار البيع (Put) بالمقابل يمنحك حق بيع الأصل، وهو مراهنة على انخفاض السعر. على سبيل المثال، إذا كان عقد خيار الشراء لسهم شركة XYZ بسعر تنفيذ 15 دولارًا، وتاريخ الاستحقاق هو 1 أغسطس، وإذا ارتفع سعر السهم إلى 20 دولارًا عند الاستحقاق، يمكنك الشراء بسعر 15 دولارًا، وتحقيق ربح من الفرق.

الآن نصل إلى النقطة المهمة. ماذا يعني الشراء المفتوح؟ يعني أنك تشتري عقد خيار جديد تمامًا، وتخلق مركزًا لم يكن موجودًا من قبل. في هذه الحالة، تصبح مالك العقد، وتتمتع بجميع الحقوق. إذا اشتريت خيار شراء، السوق سيرى أنك تراهن على ارتفاع سعر الأصل. والعكس صحيح، إذا اشتريت خيار بيع، فأنت تراهن على انخفاض السعر. هذا العمل بسيط جدًا — أنت دخلت السوق.

لكن أحيانًا تحتاج إلى الخروج من المركز. هنا يأتي دور البيع المغلق. لنفترض أنك قمت سابقًا ببيع عقد خيار، وجنيت العلاوة، لكن الآن السوق يسير ضدك. تحتاج إلى شراء عقد معارض تمامًا لتعويض ما بعته سابقًا. هكذا، يتم إلغاء العقدين، ويتم تأمين مخاطرَك، ويتم إغلاق المركز.

لماذا يمكن أن يكون هذا المنطق صحيحًا؟ لأنه يوجد طرف وسيط يُسمى المقاصة. جميع الصفقات تتم من خلاله. أنت لا تتداول مباشرة مع متداول آخر، بل تتداول مع السوق ككل. هذا يعني أنه بغض النظر عن من يمتلك العقد الذي بعتَه، فإن ديونك وأرباحك تُصفّى مع السوق، وليس مع شخص معين. لذلك، عند البيع المغلق، يتولى السوق تلقائيًا معالجة جميع عمليات التسوية.

ملخص بسيط: الشراء المفتوح هو الدخول إلى السوق، والبيع المغلق هو الخروج منه. إذا كنت تريد تداول الخيارات، خاصة أدوات معقدة مثل الخيارات على Call، من الأفضل استشارة محترف لوضع استراتيجية مناسبة. ولا تنسَ أن أرباح تداول الخيارات تُخضع للضرائب على الأرباح الرأسمالية قصيرة الأجل.