مؤخرًا رأيت مرة أخرى أن مفهوم إعادة الرهن والأمان المشترك يُروج على أنه "تراكم الأرباح"، وبصراحة، أكثر ما أخاف منه هو أن الناس يعتقدون أن التراكم هو وهم: فرضية الأمان الأساسية لم تتغير، لكن التعقيد تضاعف. على جانب الموجهات/العبور بين السلاسل، رأيت العديد من أنماط الفشل، مثل التوقف، التأخير، والتراجع، وغالبًا ما يكون الأمر ليس أن القراصنة أذكى، بل أن التصميم أصلاً لم يترك مخرجًا للأخطاء.

ويوجد من يقارن بين RWA، وحتى عائد سندات الخزانة الأمريكية، مع مختلف منتجات العائد على السلسلة... أنا أفهم أنهم يبحثون عن مرساة، لكن لا تنسَ: الكثير من عوائد السلسلة هي مزيج من "السيولة + التحفيز + الرافعة المالية"، ومع تغير السوق، يبقى الأمر مجرد "أنا أيضًا لا أعلم". كنت أقول دائمًا "أنا أركز فقط على السلسلة"، والآن أُصحح ذلك: أن ترى الأمور واضحة على السلسلة هو حقيقة، لكن انتقال المخاطر من خارج السلسلة يمكن أن يفضي إلى انهيار السلسلة، خاصة مع الأمان المشترك الذي هو نوع من الطهي الجماعي. على أي حال، طريقتي الشخصية هي: كلما استطعت تقليل الطبقات، كان ذلك أفضل، لأتمكن من النوم بسلام.