تباين أداء الشركات الثلاث الكبرى للطيران بحلول عام 2025

سؤال الذكاء الاصطناعي · كيف يمكن لقطاع لوجستيات جنوب الطيران أن يصبح مفتاحًا لتحول الخسائر إلى أرباح؟

مراسل ديلي إكونومي: شو دونغني    تحرير ديلي إكونومي: بي ليو مينغ

مؤخرًا، أصدرت ثلاث شركات الطيران الكبرى في الصين تقاريرها السنوية لعام 2025 بشكل تدريجي: الخطوط الجوية الصينية (SH601111، سعر السهم 7.04 يوان، القيمة السوقية 1228 مليار يوان، ويشار إليها فيما بعد بالصين للطيران)، الخطوط الجوية الشرقية الصينية (SH600115، سعر السهم 4.54 يوان، القيمة السوقية 1003 مليار يوان، ويشار إليها فيما بعد بشرقية الطيران)، والخطوط الجوية الجنوبية (SH600029، سعر السهم 5.93 يوان، القيمة السوقية 1075 مليار يوان، ويشار إليها فيما بعد بجنوب الطيران). بشكل عام، استمرت صناعة الطيران في التعافي، حيث حققت الشركات الثلاث نموًا سنويًا في الإيرادات التشغيلية، وأعاد حجم التشغيل تقريبًا إلى مستوى 2019.

صحيفة ديلي إكونومي

لكن، على صعيد الأرباح، ظهرت تباينات واضحة بين الشركات الثلاث: حيث حققت جنوب الطيران أول أرباح بعد خسائر، وهو أول تحول سنوي إلى الربحية منذ عام 2020، بينما لا تزال الصين للطيران والشرقية في حالة خسارة.

ومن الجدير بالذكر أنه في 1 أبريل، أصدرت شركات طيران متعددة، بما في ذلك الصين للطيران، وشركة إكسيا للطيران، وشركة الاتحاد للطيران، إعلانات تعدل معايير فرض رسوم وقود إضافية على الركاب على الرحلات الداخلية. اعتبارًا من 5 أبريل 2026 (شاملة)، ستُعدل معايير فرض رسوم الوقود الإضافية على تذاكر الرحلات الداخلية إلى: أقل من أو يساوي 800 كيلومتر، 60 يوان لكل مسافر؛ وأكثر من 800 كيلومتر، 120 يوان لكل مسافر. تاريخ بدء فرض رسوم الوقود الإضافية يعتمد على تاريخ إصدار التذكرة الأصلي، وإذا تم بيع تذاكر داخلية قبل 5 أبريل 2026 وتغيرت إلى بعد هذا التاريخ، فلن يتم استرداد أو تعويض الرسوم التي تم فرضها مسبقًا.

الإيرادات تتجاوز 2019

في عام 2025، بلغت إيرادات الصين للطيران 1715 مليار يوان، والشرقية 1399 مليار يوان، والجنوب 1823 مليار يوان، وجميعها تجاوزت مستوياتها في نفس الفترة من عام 2019.

لكن، على صعيد الأرباح، لم تستعد الشركات الثلاث لمستوى أرباح 2019، وتفاوت أداؤها بشكل كبير. حيث سجلت الصين للطيران، والشرقية، والجنوب صافي أرباح بعد الضرائب قدرها -17.7 مليار يوان، -16.33 مليار يوان، و8.57 مليار يوان على التوالي، وحققت جنوب الطيران أول أرباح، بينما لا تزال الصين للطيران والشرقية في حالة خسارة.

وتوضح التقارير المالية أن السبب الرئيسي وراء تحقيق جنوب الطيران أول أرباح هو دعم قوي من قطاع اللوجستيات الخاص بها — حيث ساهمت شركة لوجستيات جنوب الطيران المملوكة لها بالكامل بصافي ربح قدره 35.75 مليار يوان خلال العام، مما جلب للشركة حوالي 19.66 مليار يوان من الأرباح، مما كان مفتاحًا للتحول إلى الربحية؛ بالإضافة إلى ذلك، زادت أرباح أعمال صيانة وإصلاح الطائرات بسرعة، مما ساعد جنوب الطيران على تحقيق الربحية قبل غيرها في ظل ضغط الصناعة بشكل عام.

كما أن الصين للطيران والشرقية كانتا تمتلكان أيضًا قطاع خدمات الشحن، لكنهما الآن انفصلتا عن الشركة المدرجة وأصبحا شركات مستقلة، حيث أدرجت الشرقية شركة لوجستياتها في بورصة شنغهاي في 2021، وطرحت الصين للطيران في بورصة Shenzhen في ديسمبر 2024. يعتقد لي شياوجين، مدير معهد اقتصاد وتطوير الطيران في جامعة الطيران المدني الصيني، أن الفارق في الأرباح بين جنوب الطيران والشركتين الأخريين يعود بشكل رئيسي إلى تأثير قطاع الشحن وخدمات الصيانة، وإذا نظرنا فقط إلى الأعمال السياحية، فإن أداء جنوب الطيران قد يكون أدنى من الصين للطيران والشرقية.

نمو سريع في الخطوط الدولية

عند مراجعة التقارير المالية، من السمات المشتركة لعام 2025 أن جميع شركات الطيران الثلاث حققت نموًا سريعًا في الخطوط الدولية. من حيث عدد الركاب على الخطوط الدولية، سجلت الشركات الثلاث معدلات نمو مزدوجة الأرقام، مع سرعة نمو تفوق بكثير الخطوط الداخلية.

وكانت خطوط آسيا الإقليمية من بين المصادر الرئيسية لنمو الخطوط الدولية، حيث استمرت الشركات الثلاث في تحسين شبكة خطوطها خلال الفترة، وأعادت أو أضافت العديد من الخطوط الدولية، مع تركيز على آسيا وبعض الأسواق الدولية، مثل الصين للطيران التي أطلقت 12 خطًا دوليًا جديدًا أو استأنفتها في 2025.

وفي عام 2025، زادت الدول التي يمكن السفر إليها بدون تأشيرة بشكل فردي في الصين إلى 48 دولة، وارتفعت الدول التي تتبادل التأشيرات إلى 29 دولة، وبلغ عدد المسافرين عبر الحدود 697 مليون شخص، بزيادة قدرها 14.2% على أساس سنوي، وهو رقم قياسي تاريخي. في ظل هذا، تسارعت استعادة الخطوط الدولية بشكل ملحوظ، مما يعكس تحسن بيئة السياحة والسفر عبر الحدود.

ومع ذلك، على مستوى الصناعة بشكل عام، لم تستعد الرحلات الدولية بعد إلى مستوى 2019 بالكامل. وفقًا لبيانات إدارة الطيران المدني الصينية، بلغ حجم الركاب على الخطوط الدولية في الصين 139.355 مليون مسافر في 2019، مقابل 117.796 مليون في 2025، مما يدل على أن هناك مجالًا كبيرًا للتحسن.

ويُحلل لي شياوجين أن السبب الرئيسي هو عوامل غير متعلقة بالطيران المدني، مثل انخفاض معدل استعادة الرحلات إلى أمريكا الشمالية، ووقف بعض الرحلات إلى الشرق الأوسط، مما أدى إلى استبدال العديد من الطائرات ذات المقصورة الواسعة بالرحلات الداخلية والإقليمية، وفي الوقت نفسه، أدى توسع شبكة السكك الحديدية عالية السرعة والمنافسة الشديدة إلى وضع صناعة الطيران في وضع "الطلب مرتفع ولكن الأرباح منخفضة".

من حيث حجم النقل الجوي الكلي، تجاوزت الشركات الثلاث في 2025 مستوياتها في نفس الفترة من عام 2019، وقد اكتمل تقريبًا استعادة الكمية، لكن المشكلة الحقيقية التي تعيق الأرباح هي مستوى العائد — حيث لم تعد أسعار التذاكر إلى مستوى 2019، وما زالت مشكلة "زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح" قائمة دون حل جذري. ويعتقد لي شياوجين أن عدم اكتمال تعافي الأعمال السياحية هو التحدي الرئيسي الذي تواجهه الشركات الثلاث.

(ساهم في إعداد هذا المقال المتدرب تشن لي تشينغ)

صحيفة ديلي إكونومي