شركة تشينغسينغ تكنولوجي الرائدة في شرائح التخزين توقف طرحها العام الأولي خبراء الصناعة: تحديث طبيعي عبر فترات زمنية مختلفة، وبلغ عدد الشركات التي أوقفت في نفس الفترة 54 شركة

سؤال الذكاء الاصطناعي · كيف تستغل شركة تشانغشين تكنولوجي فرصة النمو في موجة ارتفاع أسعار شرائح التخزين؟

صحفي جريدة ديلي إكونوميك نيوز: زو تشينغشياونغ    تحرير جريدة ديلي إكونوميك نيوز: زانغ ييمينغ

بحلول عام 2026، ستكون شركة تشانغشين تكنولوجي هي الأكثر انتباهًا في سوق الاكتتاب العام الأولي (IPO). لقد استمرت موجة ارتفاع أسعار شرائح التخزين لأكثر من نصف سنة، وتشانغشين تكنولوجي هي المصنع المحلي الوحيد لشرائح الذاكرة.

في 31 مارس، أثار إعلان على الموقع الرسمي لبورصة شنغهاي اهتمام الصناعة بشكل عام، حيث أشار إلى توقف شركة تشانغشين تكنولوجي عن الاكتتاب العام الأولي. ومع ذلك، فإن التوقف ليس نهائيًا. ووفقًا لإعلان بورصة شنغهاي عن توقف الشركة، فإن السبب هو أن البيانات المالية المدرجة في طلب الطرح والإدراج قد تجاوزت صلاحيتها، وتحتاج إلى تقديم مستندات محدثة.

في 1 أبريل، كشف مصدر مطلع على الأمر من داخل الصناعة لـ«ديلي إكونوميك نيوز» أن: «الشركات التي ستتوقف بين 31 مارس و30 سبتمبر (ستتوقف)، حيث تنص قواعد لجنة الأوراق المالية على ضرورة التحديث، وبلغ عدد الشركات التي ستتوقف في هذه الدورة 54 شركة». بالإضافة إلى تشانغشين تكنولوجي، من بين الشركات التي أوقفت في نفس الفترة، هناك 26 شركة على بورصة شنغهاي و27 شركة على بورصة شنغهاي للأوراق المالية، ليصل الإجمالي إلى 53 شركة. ومن بين الشركات التي أوقفت، بجانب تشانغشين تكنولوجي، هناك شركات معروفة مثل شركة لوينت للطيران، وشركة ووهان سينشينغ.

ازدهار شرائح التخزين يلفت الانتباه إلى تشانغشين تكنولوجي

الاهتمام بشركة تشانغشين تكنولوجي يرجع ربما إلى اتجاه أسعار شرائح التخزين في الفترة الأخيرة. مع زيادة الطلب على شرائح التخزين نتيجة لتدريب واستنتاجات الذكاء الاصطناعي (AI)، ارتفعت الأسعار بشكل متواصل خلال الأشهر الستة الماضية. وعلى الرغم من تراجعها مؤخرًا، إلا أنها لا تزال في مستويات عالية نسبياً.

تنقسم شرائح التخزين بشكل رئيسي إلى DRAM (الذاكرة) وNAND (الفلاش). تشانغشين تكنولوجي هي واحدة من القليل من المصنعين المحليين لشرائح DRAM، بينما لا يتجاوز عدد المصنعين الرئيسيين لشرائح DRAM على المستوى العالمي 10 شركات. أما شركات مفهوم التخزين التي تشتعل في سوق الأسهم الصينية حاليًا، فهي Jiangbolong (SZ301308)، Baiwei Storage (SH688525)، وDemingli (SZ001309)، والتي تعتمد بشكل رئيسي على شراء الرقائق من المصنعين الأصليين، ثم إجراء عمليات التعبئة والاختبار، وتصنيع الوحدات، وبيعها للمصنعين النهائيين.

وفقًا لطلب الطرح المحدث من شركة تشانغشين تكنولوجي، منذ تأسيسها، تركزت الشركة دائمًا على البحث والتطوير، والتصميم، والإنتاج، والمبيعات لمنتجات DRAM. في 2018، بدأت الشركة في اختبار منتجاتها؛ وفي 2019، أطلقت ذاكرة DDR4 بسعة 8 جيجابايت (الجيل الرابع من الذاكرة الديناميكية المتزامنة ذات السرعة المزدوجة). وفي 2020، أطلقت LPDDR4X (نوع من الذاكرة منخفضة استهلاك الطاقة، يُستخدم بشكل رئيسي في الهواتف المحمولة وغيرها من الأجهزة منخفضة الطاقة). وفي 2023، أطلقت LPDDR5؛ وفي 2024، أطلقت DDR5؛ وفي 2025، أطلقت LPDDR5X.

حاليًا، تستخدم الهواتف الذكية من الشركات الكبرى مثل أبل ذاكرة LPDDR5X.

ذكرت شركة تشانغشين تكنولوجي أنه بعد سنوات من التطور، تمكنت الشركة من اختراق تقنيات DRAM الأساسية وتحقيق البحث والتطوير المستقل، والتصميم، والإنتاج التجاري، مما سد فجوة طويلة الأمد لمنتجات DRAM الصينية في السوق العالمية. وتصل قدرة الإنتاج الحالية إلى المرتبة الأولى في الصين والرابعة على مستوى العالم، لكن لا تزال هناك فجوة كبيرة مقارنة بأكبر الشركات العالمية في صناعة DRAM، كما أن حجم الإنتاج أقل بكثير من الطلب الكبير في السوق المحلية.

وبعبارة أخرى، فإن قدرة إنتاج DRAM لشركة تشانغشين تكنولوجي الآن تأتي بعد الثلاثة الكبار في صناعة التخزين، وهم سامسونج إلكترونيكس، SK هاليكس، وميموريك.

ومع ذلك، لا تزال الشركة بعيدة عن مستوى الثلاثة الكبار. وأكدت أن الصين تعد واحدة من أكبر أسواق الطلب على DRAM في العالم، وأن الشركات الثلاث الكبرى، سامسونج إلكترونيكس، SK هاليكس، وميموريك، تسيطر على أكثر من 90% من السوق العالمية. وتلتزم الشركة بتوسيع قدراتها باستمرار، وزيادة حصتها في السوق العالمية، وتوفير إمدادات مستقرة لسوق DRAM الصيني. تمتلك الشركة ثلاث مصانع لشرائح DRAM بقطر 12 إنش في كل من فافي وبيجينغ.

ومن الجدير بالذكر أن تقرير نشرة الاكتتاب السابقة لشركة تشانغشين تكنولوجي يغطي فترات 2022، 2023، 2024، ويناير إلى يونيو 2025. في حين أن أسعار شرائح التخزين ارتفعت بشكل كبير، خاصة في النصف الثاني من 2025 والربع الأول من 2026.

فهل توقف الاكتتاب هذه المرة يرجع إلى رغبة الشركة في عرض البيانات المالية التي تحسنت مؤخرًا؟ ردًا على ذلك، قال المصدر الصناعي: «البيانات المالية منتهية الصلاحية منذ ستة أشهر، وليس لدى الشركة خيار آخر، والتوقف جاء وفقًا لترتيبات البورصة.»

دورة ارتفاع أسعار التخزين لم تنته بعد

مؤخرًا، أثارت أوراق بحثية من جوجل وتراجع أسعار التخزين للمستهلكين نقاشات حول ما إذا كانت موجة ارتفاع أسعار شرائح التخزين قد وصلت إلى نهايتها.

ومع ذلك، تتوقع شركة جينبون للاستشارات أن أسعار شرائح التخزين ستواصل الارتفاع بشكل كبير خلال الربع الثاني من 2026.

وتتوقع جينبون أن تتراوح أسعار عقود شرائح DRAM العادية في الربع الثاني من 2026 بين زيادة بنسبة 58% و63% على أساس ربع سنوي، وأن تتراوح أسعار عقود NAND Flash بين زيادة بنسبة 70% و75%. وأوضحت أن المصنعين يوجهون قدراتهم الإنتاجية نحو تطبيقات الخوادم (السيرفرات)، رغم أن بعض الطلبات النهائية قد تتراجع، إلا أن العرض يظل مقيدًا، مما يدعم استمرار الاتجاه التصاعدي للأسعار.

وأشارت جينبون إلى أن مزودي خدمات السحابة في أمريكا الشمالية (CSP) أصبحوا أكثر وضوحًا بشأن تطبيقات الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى زيادة الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي والخوادم العامة. وأصبحت وحدات الذاكرة ذات السعة الكبيرة (RDIMM) ذات أهمية كبيرة كمشتريات رئيسية. من ناحية العرض، يركز المصنعون على أن أرباح شرائح DRAM للخوادم هي الأعلى بين جميع المنتجات، ويخصصون إنتاجهم لهذا القطاع بشكل أولوي. كما أن المصنعين يناقشون حاليًا اتفاقيات طويلة الأمد مع العملاء الرئيسيين، ويستخدمونها كأساس لتوسيع الإنتاج في المستقبل، رغم أن العرض لا يزال مقيدًا على المدى القصير.

أما بالنسبة للهواتف الذكية، فبسبب ضغوط تكاليف الذاكرة، قد تقوم الشركات المصنعة بتعديل خطط الإنتاج بدءًا من الربع الثاني من 2026، لكن من المتوقع أن تظل الطلبات على ذاكرة Mobile DRAM خلال النصف الأول من العام ثابتة نسبياً. بشكل عام، مع تحديد المصنعين أسعار الربع الثاني، وتثبيت معايير الزيادة، ورغبتهم في تقليل الفجوة السعرية بين التطبيقات المختلفة، من المتوقع أن تستمر أسعار عقود Mobile DRAM في الارتفاع مقارنة بالربع السابق.

وبذلك، سواء كانت ذاكرة الخوادم أو ذاكرة الهواتف، من المتوقع أن تواصل أسعارها الارتفاع في الربع الثاني من 2026. وباعتبارها المصنع الأول للذاكرة في الصين والرابع عالميًا، فإن أداء شركة تشانغشين تكنولوجي قد يستمر في الاستفادة من ذلك.