#Gate广场四月发帖挑战 ابتلاع إيثريوم: شركة BitMine المدرجة في بورصة نيويورك وعرش الظلام الذي تم بناؤه من 4.8 مليون إيث

عندما لا تزال متحمسًا لجذب Pepeto للكلاب البرية بمبلغ 8.84 مليون دولار خلال أيام قليلة، أو تهتف بارتفاع ETH بنسبة 6% خلال يوم واحد بعد وقف إطلاق النار بين أمريكا وإيران وتجاوز سعره 2234 دولار، فقد استقبلت وول ستريت بالفعل التمساح الحقيقي.

يقوم المتداولون الأفراد في سوق العقود بالمنافسة على عشرات النقاط، بينما قامت شركة BitMine المدرجة في بورصة نيويورك بهدوء بشراء 4.8 مليون إيث، بقيمة سوقية تتجاوز 10 مليارات دولار، أي 4% من إجمالي العرض العالمي لإيثريوم.
حكاية مايكل سيلر واحتفاظ MicroStrategy بالبيتكوين، تبدو أمام BitMine كأنها لعبة منزلية. البيتكوين هو أصل ثابت، بينما ETH هو وقود البنية التحتية لـ Web3، وBitMine تسيطر على 4% من السيادة على الشبكة اللامركزية، وضرائب التكوين، وسعر التحديد، ليست استثمارًا في القيمة، بل استيلاء شرعي على السلطة.

لا تستخف بهذه اللعبة باستخدام منطق استثمار البيتكوين.
إذا كانت MicroStrategy لاعبًا يستخدم الديون لشراء البيتكوين، فإن BitMine هي بنك مركزي لامركزي يتنكر كشركة تكنولوجيا. بعد انتقال إيثريوم إلى PoS، أصبح ETH بمثابة وسائل إنتاج، وبدون الحاجة إلى أجهزة تعدين أو كهرباء، يمكن لـ BitMine أن تحصل على أرباح تتراوح بين 14 إلى 19 ألف إيث سنويًا عبر قفل العقد، ومع إعادة الرهن عبر EigenLayer، يتم تضخيم كفاءة رأس المال بشكل غير محدود.
شراء أسهم BitMine يعادل امتلاك صندوق ETF معزز لـ ETH، يحقق أرباح الرهن الذاتي وبدون رسوم إدارة، حيث يدفع المستثمرون العاديون رسوم الغاز، بينما تقوم BitMine بتحويلها إلى أرباح للمساهمين.

4.8 مليون إيث تشكل ثقبًا أسودًا في السيولة، وتستنزف السيولة المتداولة في السوق الثانوي مباشرة.
تحت آلية الانكماش التي جلبتها EIP-1559، يتم حجز 4% من العرض على المدى الطويل، ويعتمد السعر على 5%-10% من التداول النشط، مما يجعل عمق السوق هشًا جدًا، وأي أخبار إيجابية صغيرة يمكن أن تثير السوق، وتخلق ضغطًا طويل الأمد، وتُصنع بشكل مصطنع سوقًا صاعدة. في المناطق ذات الأسعار المرتفعة مستقبلًا، لن يكون هناك عروض للبيع، وBitMine ستبني حاجزًا سعريًا من خلال احتكار الأسهم.

وفي الوقت نفسه، تتجاوز BitMine حواجز تنظيم SEC.
تحظر SEC مشاركة صناديق ETF على إيثريوم في الرهن، لكن هوية الشركة المدرجة تتيح لصناديق التقاعد التقليدية، والصناديق المشتركة، وغيرها من الأموال القانونية، أن تمتلك بشكل غير مباشر أصول ETH التي تدر عائدًا، مما يخلق حلقة إيجابية: "ارتفاع سعر ETH → توسع القيمة السوقية → إصدار ديون وأسهم → شراء المزيد من ETH"، مما يجعل ETF التقليدي أداة من الدرجة الثانية.

الأكثر سخرية هو أن الهدف الأصلي من إيثريوم كان إسقاط هيمنة وول ستريت، والآن تسيطر عليها عمالقة بورصة نيويورك بنسبة 4% من النفوذ.
في نظام PoS، الأسهم تعني السلطة، وانخفاض معدل المشاركة في التصويت يجعل من الممكن لـ BitMine أن تؤثر على مقترحات المجتمع، والتصويت على الانقسامات، وترتيب MEV، وحتى الاستجابة لمراجعة عناوين التنفيذ التنظيمية، مما ينهار حلم اللامركزية تمامًا.

دخول BitMine يعلن نهاية عصر Web3 البري.
الوحوش الرأسمالية المدرجة في بورصة نيويورك، تبتلع آخر روح مقاومة لإيثريوم، وتجمع كامل الشبكة اللامركزية.