الأسبوع في Breakingviews: نهاية إمبراطورية الشركات

لندن، 5 أبريل (رويترز بريكينيغ فيوز) - مرحبًا بعودتك! تعهّد دونالد ترامب بتكثيف الهجمات على إيران. تستعد أسواق المال والسلع لمدّ أطول من الصراع. مهما يحدث بعد ذلك، فإن الأضرار تتراكم. أخبرنا بما تظنه، افتح في علامة تبويب جديدة. إذا تم إرسال هذه النشرة إليك، اشترك هنا لتحصل عليها في بريدك الوارد كل عطلة نهاية أسبوع.

سطر الافتتاح

“قدّمت شركة Palliser Capital الناشطة الإجابة عن سؤال لم يكن من السهل على أحد أن يتساءل عنه: ما علاقة الجلوتامات أحادية الصوديوم بالذكاء الاصطناعي؟”

تُبقيك نشرة Reuters Iran Briefing على اطّلاع دائم بأحدث التطورات والتحليل المتعلق بحرب إيران. اشترك هنا.

اقرأ المزيد: رهانه الحار من Palliser يجسّد طموح اليابان في مجال الذكاء الاصطناعي.

خمس حقائق تعلّمتها من Breakingviews هذا الأسبوع

1. تشكّل البنزين 2% من إنفاق المستهلكين الأمريكيين، نزولًا من 5% في 1974. (النفط الغالي ما يزال يؤذي)

2. ضريبة المكاسب المفاجئة البريطانية على أرباح الطاقة التي جُمعت أقل من ربع المبلغ المتوقع. (لكن الحكومات تحبها)

3. قد يستغرق حجم حركة ناقلات النفط ستة إلى تسعة أشهر كي يتطبع بعد إعادة فتح مضيق هرمز. (لا تزال سلاسل الإمداد في حالة ارتباك)

4. تتوقع أسواق المشتقات أن يرفع البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا الفائدة حتى ثلاث مرات هذا العام. (الأسهم أكثر تفاؤلًا)

5. إذا طرحت SpaceX للاكتتاب عند 1.8 تريليون دولار فستُقيَّم عند 100 ضعف الإيرادات. (ضعف متوسط حقبة الدوت-كوم)

سحب الرافعة

تفشل معظم عمليات الاندماج المؤسسية في الوفاء بوعدها الأولي. وهذا يجعل الاتفاق بين Lever Brothers وMargarine Unie في 1930 استثناءً نادرًا. وفّر صانع الصابون البريطاني والمُصنّع الهولندي لبدائل الزبدة الأسس الدنيوية لعملاق سلع استهلاكية متعدد الجنسيات نجح في الصمود أمام قرن كامل من الاضطرابات. وحتى هذا الأسبوع، عندما قررت Unilever (ULVR.L)، افتح في علامة تبويب جديدة، أخيرًا فصل مايونيز Hellmann’s عن صابون Dove عبر بيع قطاعها الغذائي لمنافسها الأمريكي McCormick (MKC.N)، افتح في علامة تبويب جديدة.

كان الانقسام مُرتقبًا منذ زمن طويل. لطالما ناقش التنفيذيون والمستثمرون على نحو لا ينتهي منطق حشر المنتجات المختلفة داخل شركة واحدة. كما أشار الصحفي الهولندي Jeroen Smit في “The Great Fight, افتح في علامة تبويب جديدة”، فإن تاريخ شركة Unilever—والذي يتضمن شراء منتج لتدليك جلدك—هو خيار عقلاني تهيمن عليه الجهة اليسرى من الدماغ. أما اختيار ما ستأكله فهو قرار أكثر عاطفية.

لفترة طويلة، جادل مديرو Unilever بأن الجانبين يستفيدان من التفاوض المشترك على حيز رفوف مع كبار المتاجر الكبرى. لكن صعود التجارة الإلكترونية أطاح بهذا المنطق. عندما تفكّكت شركة Unilever من شركاتها القابضة الأنجلو-هولندية في 2020، أزالت عائقًا أمام تبسيط الشركات. وأشارت محاولة متعثّرة لشراء أعمال معجون الأسنان ومسكنات الألم لدى شركة GSK (GSK.L)، افتح في علامة تبويب جديدة، في 2022 إلى طموحاتها. وكذلك فعل بيع أعمال الشاي وطرح/فصل آيس كريم Magnum. ستتولى McCormick، التي تصنع خردل French’s وصلصة الفلفل الحار Cholula، الآن زمام ما يصفه الرئيس التنفيذي Brendan Foley بأنه، افتح في علامة تبويب جديدة، تقديم “تجارب نكهة من البداية إلى النهاية إلى المزيد من الناس حول العالم”. لكن لم يكن المساهمون متحمسين بالقدر نفسه.

ما الذي يعنيه ذلك بالنسبة إلى Unilever غير واضح تمامًا. فقد صدّت الشركة عرض استحواذ من Kraft Heinz في 2017، لكن بنيتها المبسطة المدرجة في لندن تمنحها دفاعات أقل إذا تراجع الأداء. وما يزال Nelson Peltz، الذي يتدخل لإرباك أو تحريك الشركات، يجلس في مجلس الإدارة. أما أبرز المسؤولين التنفيذيين لدى Unilever، والذين ظلوا طوال عقود يحافظون بعناية على توازن بين ممثلين من إنجلترا وهولندا، فأصبحوا الآن يهيمن عليهم مديرون من أمريكا الجنوبية والهند. يمنحهم اتفاق McCormick 15.7 مليار دولار نقدًا للعب بها. ما تفعله Unilever بهذه المفاجأة سيُسهم إلى حد ما في تحديد ما إذا كانت الشركة ستحظى بالاحتفال بالقرن الثاني.

رسم بياني للأسبوع

مع دخول الصراع في الشرق الأوسط أسبوعه السادس، يقلق المستهلكون في الغالب بشأن نقص الديزل والمنتجات الأخرى المرتبطة بالنفط. أما بالنسبة للبنوك المركزية، فإن تأثيره على أسعار الغذاء هو الصداع الأكثر دواما. كما يوضح Jon Sindreu، يمكن عكس الارتفاعات في تكاليف الوقود بسرعة. لكن الضرر النفسي الناتج عن دفع المزيد مقابل الطعام، يميل إلى الاستمرار لفترة أطول.

الأسبوع في البودكاست

يتصرف صانعو الصفقات كما لو أن الصراع مع إيران لا يؤثر على أعمالهم: قرار Unilever إنشاء عملاق من الخردل إلى المايونيز بقيمة 66 مليار دولار مع منافسها McCormick هو أحدث حلقة في سلسلة صفقات كبرى أُعلنت هذا العام. في Viewsroom، افتح في علامة تبويب جديدة، هذا الأسبوع، انضم Jeff Goldfarb وYawen Chen إلى Jonathan Guilford لمناقشة ما إذا كانت “الروح الحيوانية” في مجالس إدارة الشركات يمكن أن تصمد أمام رياح البرودة التي تهب عبر الاقتصاد العالمي.

لقطة أخيرة

أحد عمالقة الشركات التي بدأت أضواء التحذير لديها تومض هو SoftBank. كانت الشركة اليابانية القابضة التي يقودها Masayoshi Son مشاركة متحمسة في طفرة الذكاء الاصطناعي، ضخّت حتى 65 مليار دولار في مطور ChatGPT OpenAI. لكن كما يشير Karen Kwok وLiam Proud، فإن مستويات ديون SoftBank تُظهر علامات الضغط، ما يضع علامة استفهام على مستقبلها وعلى جنون الذكاء الاصطناعي بأكمله.

هل تريد استلام The Week in Breakingviews في بريدك الإلكتروني كل يوم سبت؟ اشترك في النشرة هنا.

تابع Peter Thal Larsen على Bluesky، افتح في علامة تبويب جديدة وعلى LinkedIn، افتح في علامة تبويب جديدة.

لمزيد من الأفكار مثل هذه، انقر هنا، افتح في علامة تبويب جديدة لتجربة Breakingviews مجانًا.

التحرير بواسطة Aimee Donnellan؛ والإنتاج بواسطة Pranav Kiran

• الموضوعات المقترحة:
• Breakingviews

Breakingviews
تُعد Reuters Breakingviews المصدر الرائد في العالم للحصول على رؤى مالية تحدد اتجاه الأجندة. بوصفها علامة Reuters للتعليق المالي، فإننا نفكك قصص الأعمال الكبيرة والاقتصادية أثناء انكشافها في جميع أنحاء العالم يوميًا. يقدّم فريق عالمي يضم قرابة 30 مراسلًا في نيويورك ولندن وهونغ كونغ وغيرها من المدن الرئيسية تحليلات خبرية في الوقت الفعلي.

اشترك في تجربة مجانية لخدمتنا الكاملة عبر واتبعنا على X @Breakingviews وعلى www.breakingviews.com. جميع الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلفين.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

شراء حقوق الترخيص

Peter Thal Larsen

Thomson Reuters

Peter هو المحرر العالمي في Reuters Breakingviews ومقره في لندن. كان سابقًا محرر منطقة الشرق الأوسط وأفريقيا وأوروبا (EMEA)، وقبل ذلك قضى أربع سنوات في هونغ كونغ بوصفه محرر آسيا، حيث أشرف على إطلاق النسخة الآسيوية من Breakingviews. قبل انضمامه إلى Reuters في 2009، أمضى Peter 10 سنوات في Financial Times، بما في ذلك خمس سنوات كمحرر البنوك في الجريدة، حيث قاد تغطيتها الحائزة على جوائز لأزمة الائتمان. بين 2000 و2004، غطى Peter لصحيفة Financial Times من نيويورك، حيث كان يغطي مجموعة من القصص بما فيها هجمات 9/11 وما تلاها. وهو يحمل الجنسية الهولندية، وحصل على درجات علمية من جامعة بريستول ومن كلية لندن للاقتصاد.

• Email