• الشركات

• سيتي جروب إنك

  متابعة

• جيه بي مورجان تشيس آند كو

  متابعة

• ويلز فارجو آند كو

  متابعة

نيويورك، 31 مارس (رويترز بريكينغفيوز) - البنك الذي كان يعلن ذات مرة أنه لا ينام يستيقظ من غيبوبة. بعد سنوات من التعثرات التشغيلية، تتجاوز أسهم سيتي جروب (C.N)، كما هو مذكور في تبويب جديد، نظراء وول ستريت ​لتصعد بنسبة 58% خلال الـ12 شهرًا الماضية. ومع ذلك، ما زال يدفع ثمنًا باهظًا مقابل ودائع العملاء بينما يحقق عوائد دون المستوى. ومع توافر دعم السلطات الأمريكية كما لم يحدث منذ سنوات، فإن الرئيسة التنفيذية جين فرايزر ستكون في وضع أفضل إذا استحوذت على بعض الحجم الإضافي.

رفضت سيتي فكرة أنها “تخطط لشراء” مقرض منافس، بعد أن أفادت بلومبرغ، كما هو مذكور في تبويب جديد، بأن المديرين التنفيذيين ناقشوا الفكرة مع الجهات التنظيمية. توجد أسباب تدعو إلى الحذر: فالبنك يبدو الآن فقط أنه تمكن أخيرًا من ترتيب مكتبه الخلفي المليء بالأخطاء، والذي أدى إلى صفقات مدفوعة بإدخال خاطئ وأخطاء في المدفوعات مثل تحويل بقيمة 900 مليون دولار إلى دائني أحد العملاء، كما هو مذكور في تبويب جديد.

رسالة رويترز الخاصة بإحاطة إيران تبقيك على اطلاع بالتطورات والتحليلات الأحدث بشأن حرب إيران. اشترك هنا.

حققت فرايزر بعض التقدم، مع ذلك. القيمة السوقية لسيتي، التي تعززت نتيجة تحسينات في الخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة ⁠الثروات، تجاوزت مؤخرًا قيمتها الدفترية الملموسة، وهو معيار رئيسي للمستثمرين، للمرة الأولى منذ أزمة 2008 المالية.

ومع ذلك، ⁠تكاليف ودائع البنك أعلى بنسبة 60% من المنافسين الرئيسيين في الولايات المتحدة مثل جيه بي مورجان (JPM.N)، كما هو مذكور في تبويب جديد، وويلز فارجو (WFC.N)، كما هو مذكور في تبويب جديد، وفقًا لـVisible Alpha. انخفاض تكاليف التمويل، المدفوع بمدخرات المستهلكين “اللاصقة”، هو السر في البنوك الأمريكية. المشكلة أن سيتي تحصل على أكثر من 70% من ودائعها من عملاء الشركات، الذين من المرجح أن يسعوا للحصول على صفقات أفضل. قد يؤدي شراء بنك إقليمي يضم تركيزًا أكبر على المستهلكين إلى ميل الميزان لصالح فرايزر.

تروست يطابق المواصفات، كما أنه ⁠يتداول بتقييم أقل من المرشحين الآخرين على الجهة الأخرى. تبلغ تكلفة ودائع المقرض الإقليمي في جنوب شرق الولايات المتحدة 1.8%، مقابل 2.5% ⁠بالنسبة لسيتي. إن دمج الكيانين بشكل مبسط سيرفع عائد المشتري على حقوق الملكية المشتركة الملموسة، أو ROTCE، إلى 11%، من حوالي 9% لسيتي وحدها ‌.

علاوة على ذلك، ⁠وجدت دراسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عام 1999، كما هو مذكور في تبويب جديد، أن متوسط نتائج اندماج البنوك يؤدي إلى خفض التكاليف بنسبة 4%. إن فرض ضريبة على هذه “الفرصة” بمعدل الضريبة المؤسسية القياسي، سترتفع ROTCE إلى 12%. كما تدفع الشركات المصرفية الكبيرة باستمرار أقل مقابل الودائع. تكاليف فائدة بنك أوف أمريكا على أرصدة المستهلكين هي 0.6% فقط. إذا تمكن سيتي المعزز من خفض تكاليف ودائع تروست إلى هذا المستوى، فإن ROTCE يمكن أن تقفز إلى نحو 14%.

قاعدة عامة هي أن سعر سهم البنك يتتبع العوائد تقريبًا: ⁠يجب أن يؤدي عائد ROTCE بنسبة 10% إلى تقييم، بشكل عام، يساوي مرة واحدة من القيمة الدفترية الملموسة. اجمع القيم السوقية للبنكين معًا، وأضف علاوة 20% على تروست، ثم امنح هذا الارتفاع في الربحية المذكور أعلاه، ومن المفترض أن يتداولا عند حوالي 1.4 مرة، بما يخلق نحو 40 مليار دولار إضافية في قيمة المساهمين.

يستغرق خفض ⁠تكاليف الودائع وقتًا، لكن المعطيات لدى الأقران تظهر أن هذه الأهداف قابلة للتحقيق. مهما كان ما تقوله سيتي عن الصفقات، فإن الوقت مناسب تمامًا لإبرام صفقة.

تابع ستيفن غانديل على LinkedIn، كما هو مذكور في تبويب جديد وعلى X، كما هو مذكور في تبويب جديد.

محتوى السياق

• ذكرت بلومبرغ في 27 مارس أن مديرين تنفيذيين في سيتي جروب يفكرون في ما إذا كان ينبغي عليهم شراء بنك إقليمي. ⁠وبحسب التقرير، فإن المديرين التنفيذيين في البنك تواصلوا مع الجهات التنظيمية، التي كانت منفتحة على فكرة الاستحواذ.
• رفضت سيتي التقرير، قائلة في بيان لرويترز إن “الادعاء بأن سيتي تخطط لشراء بنك إقليمي، أو وساطة ثروة - أو ⁠أي شركة خدمات مالية أخرى - هو تخمين بلا أساس.”

لمزيد من الأفكار مثل هذه، انقر هنا، كما هو مذكور في تبويب جديد لتجربة Breakingviews مجانًا.

التحرير بواسطة Jonathan Guilford؛ الإنتاج بواسطة Maya Nandhini

• المواضيع المقترحة:
• Breakingviews
• التمويل والبنوك
• الاندماجات والاستحواذات
• أسواق رأس المال

Breakingviews
تعد رويترز بريكينغفيوز المصدر الرائد عالميًا للأفكار المالية التي تحدد الأجندة. وباعتبار Breakingviews هي علامة رويترز للتعليقات المالية، فإننا نفكك القضايا الكبيرة في عالم الأعمال والاقتصاد أثناء تشكلها حول العالم يوميًا. يقدم فريق عالمي من نحو 30 مراسلًا في نيويورك ولندن وهونغ كونغ ومدن كبرى أخرى تحليلاً خبيرًا في الوقت الفعلي.

اشترك في تجربة مجانية لخدمتنا الكاملة على https://www.breakingviews.com/trial وتابعنا على X @Breakingviews وعلى www.breakingviews.com. جميع الآراء التي يتم التعبير عنها هي آراء المؤلفين.

• X

• فيسبوك

• Linkedin

• البريد الإلكتروني

• الرابط

شراء حقوق الترخيص

ستيفن غانديل

تومسون رويترز

ستيفن غانديل صحفي حائز على جوائز غطى قطاع المصارف والأسواق المالية لأكثر من عقدين من الزمن. قبل انضمامه إلى رويترز بريكينغفيوز، كان غانديل مراسل الولايات المتحدة لشؤون المصارف في صحيفة فايننشال تايمز خلال العامين السابقين.

عمل سابقًا في صحيفة The New York Times كمحرر أخبار مقرّه الولايات المتحدة لرسالة DealBook الإخبارية اليومية للأعمال في صحيفة التايمز، وكان ضمن فريق من المراسلين الذين فازوا بإيمي عن مقابلات مباشرة. كما كان مراسلًا كبيرًا لقناة CBS News وعمودًا للأخبار في أسواق بلومبرغ.

قضى غانديل 14 عامًا في Time، يعمل لصالح مجلات Money وTime وFortune، حيث كان المراسل الوحيد الذي فاز بجائزة Luce التابعة للشركة أربع سنوات متتالية. كما حظيت أعماله بتقدير في جائزة SABEW لأفضل ما في الأعمال، وجائزة التميز في الصحافة من NYSCPA. وهو خريج جامعة واشنطن في سانت لويس، ويعيش في بروكلين مع زوجته وطفليْن.

• البريد الإلكتروني

• X

• Linkedin