صدور صدمة لقطاع النفط في الشرق الأوسط للاقتصاد الهندي عالي النمو

قبل 15 دقيقة

شارك احفظ

أضف كخيار مفضل على Google

نيخيـل إنامدار

Getty Images

تستورد الهند 60% من غازها الطبيعي وأكثر من 90% من غاز البترول المسال (LPG) من الشرق الأوسط

لم يمضِ وقت طويل على أن بنك الاحتياطي الهندي (RBI)، وهو المصرف المركزي في الهند، وصف بيئة النمو المرتفع وانخفاض التضخم في البلاد بأنها لحظة من نوع “الملائمة تمامًا” (Goldilocks).

لكن هذا التفاؤل تبيّن أنه عابر، إذ تمنح الحرب الدائرة في الشرق الأوسط وما يرافقها من اضطراب لأسواق النفط قصة النمو التي تتفوق بها الهند عالمياً دفعة مفاجئة.

يظهر أثر ذلك بوضوح أكبر على العملة الهندية، التي سجلت أدنى مستويات قياسية، وتنخفض بنحو 10% مقابل الدولار الأمريكي خلال العام الماضي.

كان هناك بعض الارتياح في تراجع الروبية بعد تدخل البنك المركزي للحد من المضاربة، لكن من المرجح أن يكون ذلك مؤقتًا. كثير من الخبراء يضعون في حساباتهم تراجعات أشد قادمة، اعتمادًا على مدة استمرار الصراع.

في أسوأ سيناريو، إذا استمرت الحرب طوال معظم عام 2026، فقد تكون تداعياتها “كارثية” على الروبية، والتي قد تهبط إلى ما يتجاوز 110 مقابل الدولار، بحسب برنشتاين، وهي شركة بحث في الأسهم على مستوى العالم. لكن حتى إذا انتهت بسرعة أكبر بكثير، فهناك ألم إضافي في الطريق.

يمكن أن تؤثر الضعفات المستمرة في العملة سلبًا في كل شيء، فتغذي ارتفاع الأسعار للمستهلكين، وتقلص هوامش الشركات، وتكبر العجز في الموازنات الحكومية، وتؤدي إلى تدفقات رأسمالية أرق إلى سوق الأسهم.

مؤشرات الأسهم القياسية في الهند منخفضة بالفعل بنحو 12% منذ بداية العام، وذلك في ظل خروج الأموال الأجنبية، ما يؤدي إلى تآكل “أثر الثروة” - وهي النزعة السلوكية إلى الإنفاق أكثر مع ارتفاع قيمة الأصول - والتي كانت تدفع الأغنياء إلى إبقاء محرك الاستهلاك قيد التشغيل.

AFP عبر Getty Images

سمحت إيران بمرور بعض السفن الهندية عبر مضيق هرمز، لكن نقص غاز الطهي أدى إلى إغلاق المطاعم والفنادق

لقد بدأت التوترات العالمية كذلك في إلقاء وزن سلبي على توقعات التضخم والنمو في البلاد.

قد تؤدي ارتفاع تكاليف الواردات واللوجستيات واحتمال تراجع التحويلات من الهنود العشرة ملايين الذين يعيشون في الخليج إلى إحداث تأثير “كبير” على بعض هذه المؤشرات، وفق ما قاله لوزارة المالية الهندية في أحدث مراجعة شهرية. وأضافت أن الصدمات الأخيرة تُنقل عبر “قيود الإمداد والضغوط عبر القطاعات، مع مؤشرات مبكرة على بعض التهدئة في النشاط الاقتصادي”.

كان من المتوقع سابقًا أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بمستويات 7% في السنة المالية 2026-27. لكن أزمة الخليج قد تنتقص من النمو بما يصل إلى 1%، وفقًا لمختلف شركات السمسرة.

وبما أن هذا يأتي في ظل خفضات حديثة لتوقعات الناتج المحلي الإجمالي في الهند (بعد تغييرات في سنة الأساس الإحصائية)، فمن المؤكد أن طموحات الهند لعبور اليابان لتصبح رابع أكبر اقتصاد في العالم ستُدفع إلى الوراء أكثر.

• الوقود والتحويلات: كيف تؤثر أزمة إيران على الهند في الداخل
• نقص الغاز الناجم عن حرب إيران قد يدفع الهند إلى العودة إلى وقود أكثر اتساخًا

أما بالنسبة للتضخم، فقد بدأت تكاليف الغذاء في الارتفاع، لكن الصراع لم يرفع الأسعار عند محطات الوقود حتى الآن، إذ تمتص الحكومة صدمة الأسعار. خفّضت الهند الرسوم غير المباشرة (excise duties) على البنزين والديزل لحماية المستهلكين قبيل الانتخابات المحلية الرئيسية في الولايات، كما فرضت ضرائب على الأرباح الاستثنائية على الصادرات.

لكن صدمة الطاقة متعددة الأوجه.

الهند هي ثالث أكبر مستورد للنفط الخام في العالم، غير أن 60% من غازها الطبيعي وأكثر من 90% من واردات غاز البترول المسال (LPG) (وهو ما يجعلها كذلك ثاني أكبر مستهلك في العالم) تأتي أيضًا من المنطقة، ما يجعل هذه الأزمة محتملة أن تكون شديدة على دلهي.

كما أن ربع وارداتها من الأسمدة تأتي من دول الشرق الأوسط، وقد تُفضي اضطرابات الإمداد إلى مشكلات لاقتصادها الزراعي الواسع، خصوصًا في موسم الزراعة القادم في ظل ارتفاع احتمال ظاهرة النينيو الجوية، حسبما قالت Care Edge Ratings في مذكرة.

قالت “القلق الأكبر على اقتصاد الهند هو النقص الصريح”، بحسب شيلان شاه ومارك ويليامز من Capital Economics. “[لقد] أدى ذلك إلى بدء إغلاق جزئي أو كامل للمطاعم والفنادق، ويُقال أيضًا إنه يطال مصانع تجهيز الأغذية وصناعة الخزف وحتى خدمات الجنازات.”

وقد تكون النتيجة “صدمة تضخمية راكدة بحجم كبير إلى حد ما” - حيث يرتفع التضخم ويتركد النمو - وفق ما قاله أرافيند سبرامانيان، كبير المستشارين الاقتصاديين السابق في الهند، لقناة India Today TV.

وقال “جزء ‘الركود’ في التضخم الراكد” هو ما يجري بالفعل الإحساس به من ناحية إغلاق المطاعم وامتلاك الأسر كميات أقل من الغاز الطبيعي، بحسب سبرامانيان.

وتوجد كذلك بوادر مبكرة على شيء أسوأ. ففي مشاهد تذكّر بشكل لافت بإغلاقات حقبة كوفيد، يبدو أن صدمة إمدادات غاز LPG تضغط من أجل عودة بعض العمال المهاجرين من المدن الكبرى مثل مومباي.

يخشى الاقتصاديون أن يفضي ذلك إلى مشكلات من جانب العرض للاقتصاد إذا بدأ نقص العمالة، وبدأت الأجور في الارتفاع.

استجابت الحكومة للأزمة عبر اقتراح “صندوق استقرار اقتصادي” بقيمة 6.2 مليار دولار، وسعت إلى الحصول على موافقات لإنفاق إضافي على دعم الغذاء والأسمدة.

لكن ذلك يأتي بتكلفة - إذ تم تحرير الموارد عبر ترشيد الإنفاق، ربما لصالح مخصصات للطرق والبنية التحتية للسكك الحديدية، ومع ذلك فإن الأموال “متواضعة مقارنة بحجم التحدي”، بحسب برنشتاين.

AFP عبر Getty Images

من المرجح أن يحافظ بنك الاحتياطي الهندي على أسعار الفائدة ثابتة عندما يعلن قراره في وقت لاحق هذا الأسبوع

وبالنظر إلى حالة عدم اليقين بشأن موعد انتهاء الصراع، وبالتالي حجم أثره، فمن المرجح أن يحافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة ثابتة عندما يعلن قراره في وقت لاحق هذا الأسبوع.

قالت Care Edge Ratings: “ستتيح استراتيجية ‘انتظر وراقب’ لبنك الاحتياطي الهندي الحفاظ على المرونة لتقييم المخاطر الناشئة على ديناميكيات النمو والتضخم، واتخاذ قرار محسوب بشأن إجراءات الفائدة المستقبلية”.

وسط التحديات، توجد مساحة للأمل والتفاؤل.

قد تساعد روبيّة أقل في تعزيز تنافسية صادرات الهند، وبالمقارنة مع الأزمات السابقة، فإن غطاء النقد الأجنبي المريح لدى دلهي يمنحها وسادة كافية لقطع أمد الأزمة، كما يقول الخبراء.

لكن تمامًا كما دفعت رسوم ترامب الجمركية الحكومة إلى تنفيذ إصلاحات تجارية، فإن هذا يعد بمثابة جرس إنذار، يقول سبرامانيان، على أن تبني الهند استراتيجية فورية إلى طويلة الأجل لثغرات قطاع الطاقة لديها.

ويشمل ذلك توسيع المخزونات، وتنويع الاحتياطيات، وعلى المدى الأطول، التحول الأسرع إلى مصادر الطاقة المتجددة.

_تابع BBC News India على Instagram, _YouTube,X و Facebook.

آسيا

الاقتصاديات

إيران

النفط

حرب إيران