تدور نقاشٌ مثيرة للاهتمام حول كيفية إعادة التفكير في المحفظة في ظل ظروف الاقتصاد الكلي الحديثة. كاتيه وود من ARK Invest أعربت مؤخرًا عن رأيها بأن الذهب قد بلغ قمة تاريخية بالنسبة إلى المعروض النقدي M2 - بل أعلى من مستويات فترة Велика депресія ومن صدمة التضخم في 1970-х років.

لكن هذا المهم: البيئة الحالية مختلفة تمامًا. توجد سيولة أكبر، والاقتصاد أكثر استقرارًا، والتوسع النقدي مستمر. في ظل هذا السياق، ترى وود أن الذهب قد تم تسعيره على نحو مبالغ فيه - وهو ما تصفه بـ'الهياج غير العقلاني' الذي سينتهي عاجلًا أم آجلًا بتصحيح.

ومن منظور الاستثمار، يفتح هذا آفاقًا مثيرة للاهتمام. تفترض وود أن біткойн ما يزال في المراحل المبكرة من التطور، على عكس الذهب الذي وصل بالفعل إلى القمة. لو كانت مستثمرة شديدة العدوانية، لكانت قد فكرت في تحويل الأموال من الذهب إلى біткойн مباشرة الآن.

هذا ليس مجرد رأي عابر - وود تدعم هذا الموقف بتوقعاتها. فهي ما تزال متمسكة بسعرها المستهدف لعملة біткойн عند مستوى 1,5 مільйона доларів بحلول عام 2030. وبالسعر الحالي الذي يبلغ قرابة 69,5 тисяч доларів، فهذا يعني - بحسب رأيها - أن الاستثمار في هذا الأصل لا يزال يحمل إمكانات هائلة.

ومبدئيًا، يتعلق الأمر بإعادة تقييم وجهة تدفقات الاستثمارات في عالم يعاني من فائض السيولة. حصل الذهب على نصيبه العادل بالفعل، بينما ما يزال біткойн ينتظر الاعتراف به. وهذا هو الاستنتاج الذي يستفاد من هذا التحليل.