002869، ارتفاع قوي في نهاية الجلسة ليصل إلى حد الارتفاع المسموح به! قطاع الاتصالات، تدفق رئيسي للأموال يتجاوز السوق!

في 3 أبريل، واصلت سوق A-Share (الأسهم الصينية) حالة التذبذب والتصحيح، وتراجع مؤشر شنغهاي المركب تحت مستوى 3900 نقطة، بينما هبط مؤشر بيي تسي 50 بأكثر من 2%، كما تراجعت أيضًا بشكل طفيف مؤشرات شينغهاي المركب للشركات المدرجة في شينزين ومؤشر تشوانتشنغ تشو (تشينج تشوانغ بان) وغيرها، وأصبح مؤشر كيو تشاوانغ (科创综指) نقطة تسليط الضوء في السوق؛ ظل معظم اليوم في المنطقة الخضراء، وانتهى الأمر بإغلاق على ارتفاع طفيف. تراجع أكثر من 4800 سهم فردي، وانكمش حجم التداول إلى 1.67 تريليون يوان، مسجلًا أدنى مستوى جديدًا خلال العام حتى الآن.

على مستوى التداول، أظهرت بعض القطاعات مثل معدات الاتصالات والمالية المتعددة والإلكترونيات وأجهزة الطباعة الحجرية (光刻机) نشاطًا نسبيًا، بينما جاءت القطاعات مثل الفحم ومعالجة النفايات الطبية-الصناعية ومفاهيم الغذاء والديكور والديكور الداخلي ضمن القطاعات الأكثر تراجعًا.

تُظهر بيانات المراقبة الفورية من Wind أن قطاع الاتصالات حقق تدفقات صافية للأموال الرئيسية بأكثر من 13.2 مليار يوان، وأن قطاع الإلكترونيات حقق تدفقات صافية بأكثر من 6 مليارات يوان، وأن معدات الماكينات حققت تدفقات صافية بأكثر من 3.9 مليارات يوان، وأن قطاع الخدمات المالية لغير البنوك (غير المصرفية) حقق تدفقات صافية بأكثر من 2.4 مليار يوان، كما حقق قطاع الحاسوب تدفقات صافية بأكثر من 1.8 مليار يوان، كذلك حققت قطاعات مثل الأدوية والبيولوجيا والكيمياء الأساسية تدفقات صافية بأكثر من مليار يوان. بينما تعرضت معدات الطاقة لتدفقات صافية خارجية للأموال الرئيسية بأكثر من 4.3 مليارات يوان، وحققت المرافق العامة تدفقات صافية خارجية بأكثر من 3.3 مليارات يوان، وتكبّدت البنوك تدفقات صافية خارجية بأكثر من 2.5 مليار يوان.

على مستوى الأسهم الفردية، حقق صندوق النفط والتمويل (中油资本) تدفقات صافية للأموال الرئيسية بأكثر من 3.7 مليارات يوان، وحصلت شركة إنغتونغ للضوء (亨通光电) على تدفقات صافية بأكثر من 2.3 مليار يوان، كما حصلت 8 أسهم مثل شركة فوتشنغ تيكنولوجي (光迅科技) و(中际旭创) و(福晶科技) و(通宇通讯) على تدفقات صافية بأكثر من 1 مليار يوان.

فيما يتعلق بمحاور الاهتمام في السوق، حصلت بعض أسهم الإلكترونيات على مطاردة من الأموال بعد الظهر. وأغلقت شركة تشاينا شيب്ബيل سيتياس غاز (中船特气) بعد افتتاحها ظهرًا بسرعة عند حد التوقف 20% صعودًا. كما أغلقت أسهم مثل (亚世光电) و(中瓷电子) أيضًا بسرعة عند حد التوقف بعد افتتاح الظهر. أما شركة جين يي للتقنية (金溢科技(002869)) فقد رفعت بقوة وبشكل خطي مع زيادة في الحجم قبيل إغلاق الجلسة؛ ووصل سعر السهم في وقت ما إلى حد التوقف بالزيادة. كذلك ظهرت أنماط حركة غير طبيعية مصحوبة بزيادة في الحجم بعد الظهر في أسهم مثل (凤凰光学) و(福光股份) و(宇瞳光学) وغيرها.

وفقًا لبيانات Prismark، فإن حجم سوق أنظمة الإلكترونيات عالميًا في عام 2025 يقارب 2.81 تريليون دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 10%. ومن بين ذلك، حقق قطاع الخوادم/تخزين البيانات نموًا يتجاوز التوقعات بنسبة 42% ليصل إلى 16.7k دولار. ومن المتوقع أن يتجاوز في عام 2026 عتبة 3 تريليونات دولار، بنسبة زيادة سنوية قدرها 8%. ولا تزال سوق الخوادم تمثل قطب النمو الأول (زيادة سنوية 32%)، والدافعان الرئيسيان هما الإنفاق الرأسمالي لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (AI).

بالإضافة إلى ذلك، يُتوقع أن ينمو سوق لوحات الدوائر المطبوعة (PCB) عالميًا في عام 2025 بنسبة 15.8% سنويًا إلى 85.2 مليار دولار، وأن ينمو في عام 2026 بنسبة 12.5% إلى 95.8 مليار دولار. وتبلغ نسبة النمو المركب للفترة 2025-2030 نحو 7.7%. وتأتي أسباب النمو الأساسية من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وشبكات النطاق العريض/السرعة العالية والاتصالات عبر الأقمار الصناعية.

تُعد صناعة الإلكترونيات أيضًا من المجالات الرئيسية التي ركّزت عليها استفسارات/جولات المؤسسات في الربع الأول. تُظهر إحصاءات Wind أن عدد مرات استهداف صناعة الإلكترونيات من خلال الاستطلاع في الربع الأول بلغ 1848 مرة، محتلةً المركز الأول بين الصناعات على مستوى Shenwan (申万). وبلغ عدد الأسهم المستهدفة في الاستطلاع 141 سهمًا. كما تم استطلاع شركات مثل (东芯股份) و(聚辰股份) و(中微半导) و(佰维存储) وغيرها بما لا يقل عن 40 مرة.

وبالنظر إلى آفاق السوق بعد ذلك، يرى بنك هوا لونغ للوساطة (华龙证券) أن تأثير “خسارة المال” في السوق ما زال مستمرًا في الانبعاث/الإطلاق، وأن تباين الأداء بين القطاعات واضح. ففي الوقت الحالي، ارتد قطاع الأدوية بعد الارتفاع لكنه حقق إجمالًا أداءً أقوى من التوقعات؛ وتزايدت قوة قطاعي الشحن والنفط والغاز نتيجة تحفيز الأخبار. أما أسهم التكنولوجيا فتميل عمومًا إلى الضعف. ويُعد ما إذا كان قطاع الطاقة الكهربائية قادرًا على وقف نزيف الأسعار أمرًا بالغ الأهمية؛ فإذا استمر الضعف فسيؤدي ذلك إلى زيادة حدة ردود الفعل السلبية في السوق. ومن المرجح على المدى القصير أن يحافظ مؤشر شنغهاي على نمط تذبذب داخل نطاق محدد، مع التركيز على الفرص التي تظهر لدى الشركات/الأصول الأساسية في الصف الأمامي وسط حالات الخلاف.

صرّحت شركة يين تاي للوساطة (银泰证券) بأن في الربع الثاني، ستظل الأوضاع في الخارج المتعلقة بإيران والولايات المتحدة (美伊) عاملًا مهمًا يؤثر على سير سوقي شانغهاي وشينزين. وعلى المدى القصير، فإن ذلك سيؤدي إلى ضغط على تفضيل المخاطرة الناجم عن المخاطر التي يسببها، إضافة إلى إعادة تقدير مسار سياسات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (美联储)، ما يزال سيُحدث أثرًا سلبيًا بدرجة معينة على سوق A-Share المحلي. لكن ما يدعم استمرار تحسن سوق A-Share لا يزال موجودًا، بما في ذلك التحسين المستمر في أساسيات الاقتصاد المحلي، وتحسن أرباح A-Share الذي يتحقق تدريجيًا، واستمرار إطلاق عوائد إصلاحات سوق رأس المال، وكل ذلك سيوفر دعمًا على المدى المتوسط والطويل لسوق A-Share.

التدقيق: ياو يوان