أسهم Circle ترتفع بقوة على ربحية السهم القوية التي فاجأت المحللين

استثمر المستثمرون في سيركل (CRCL) بثقة هائلة هذا الأسبوع، عندما أعلنت شركة إصدار العملات المستقرة عن تجاوز أرباحها للسهم في الربع الرابع توقعات السوق بشكل كبير. ارتفع السهم بأكثر من الثلث، مما يوضح مدى رد فعل المستثمرين الإيجابي على الأداء المالي للشركة.

الصيغة الفائزة: أرباح السهم تتجاوز التوقعات بكثير

فاجأت سيركل السوق بأرباح صافية قدرها 133.4 مليون دولار، ما يعادل ربحًا للسهم قدره 43 سنتًا للربع الماضي. وكان هذا قفزة جذرية مقارنة بتوقعات الإجماع التي كانت تبلغ فقط 16 سنتًا للسهم—أي أداء أكثر من ضعف التوقعات. وأكدت نمو الإيرادات نفس القصة من الزخم الاستثنائي للشركة: زادت الإيرادات الإجمالية بنسبة 77% لتصل إلى 770 مليون دولار، خاصة بفضل تدفقات العائدات الاحتياطية التي تدعم رموز USDC.

يعكس هذا النجاح المالي أهمية العملات المستقرة في المشهد الأوسع للعملات الرقمية. زاد إصدار USDC بنسبة 72% خلال العام الماضي، مما يدل على أن المزيد من المشاركين في السوق يثقون في هذا الوسيط الرقمي للدفع. وبقيمة سوقية حالية تقارب 78.7 مليار دولار، أصبحت USDC لاعبًا رئيسيًا في نظام العملات المستقرة.

هيمنة لاعبين اثنين: USDC مقابل USDT في عالم العملات المستقرة

على الرغم من أن USDT من تيثير لا يزال الأكبر—بقيمة سوقية تقارب 183 مليار دولار—بدأ احتكار السوق من قبل الرائد يتراجع بشكل ملحوظ. انخفضت حصة USDT إلى أقل من 60%، وارتفعت مرة أخرى هذا الشهر بشكل طفيف. وهذا يشير إلى أن USDC من سيركل يستعيد تدريجيًا أرضيته في مشهد العملات المستقرة.

وصف مؤسس سيركل جيريمي أليير الوضع بشكل موجز: “سوق العملات المستقرة، على الرغم من جهود شركات كبرى أخرى، هو فعليًا سوق لاعبين اثنين.” ويؤكد ذلك قوى الشبكة القوية التي تحمي كلا المصدرين من المنافسة. وتظهر توسعة منصة سيركل—عبر شبكة مدفوعات سيركل التي تضم الآن 55 مؤسسة مالية و74 أخرى في مرحلة التقييم—كيف يعزز الشركة موقعها في السوق أكثر.

التنظيم كمحفز: قانون GENIUS والزخم الدولي

عنصر حاسم في نمو سيركل هو الاعتماد المؤسساتي المتزايد على العملات المستقرة، والذي تم تحفيزه من خلال إصدار قانون GENIUS في الولايات المتحدة العام الماضي. يوفر هذا الإطار التنظيمي للمرة الأولى معايير واضحة يجب أن تلتزم بها العملات المستقرة. وفقًا لأليير، يراقب صانعو السياسات الدوليون الآن عن كثب النهج الأمريكي. وقال: “البنوك وخدمات الدفع والتكنولوجيا حول العالم تبحث في كيفية دمج العملات المستقرة.” وأضاف: “يعترف المنظمون الدوليون بأنه يجب الموافقة على العملات المستقرة المتوافقة مع GENIUS كخيارات ‘آمنة’ لأسواقهم.”

ويشكل هذا التطور التنظيمي ميزة كبيرة لسيركل، لأنها استثمرت مبكرًا في هياكل الامتثال والثقة المؤسساتية.

المحللون يرون سيركل كخيار أول في بنية التحتية للعملات الرقمية

قال بنك الاستثمار ويليام بليير مؤخرًا إن على المستثمرين شراء أسهم سيركل، معتبرًا أن هناك فقط عدد قليل من فرص الجودة الحقيقية في البنية التحتية للعملات الرقمية العامة—وتبرز سيركل وCoinbase كأفضل الخيارات. وأكد محللو ويليام بليير أن أرباح السهم وغيرها من المقاييس الرئيسية فاقت توقعات المؤسسة بشكل كبير، متجاوزة وول ستريت بكثير.

وكانت الهوامش الإجمالية ملحوظة بشكل خاص: بلغت هامش RLDC (الإيرادات ناقص تكاليف التوزيع) في الربع الرابع 40.1%—أي أعلى بـ 240 نقطة أساس من التقديرات الداخلية و370 نقطة أساس من إجماع السوق. ونتج هذا الأداء القوي عن عاملين: ارتفاع نسبة USDC المحتفظ بها مباشرة على منصة سيركل (ما يقرب من 18% من الإجمالي)، وإيرادات الاشتراكات والمعاملات التي جاءت أفضل من المتوقع.

النظر إلى المستقبل: التوكنيشن كعامل نمو قادم

تدعم آفاق النمو لسيركل بشكل أكبر الاتجاهات الأوسع للأصول الرقمية. أكد لاري فينك، رئيس شركة بلاك روك، في رسالته السنوية للمساهمين أن التوكنيشن—تسجيل ملكية الأصول على دفاتر رقمية—يمكن أن يسرع ويوسع من قدرة، وتداول، وتوفر الاستثمارات. ويخدم هذا بشكل مباشر استراتيجية سيركل، التي تتطلع إلى أن تكون طبقة البنية التحتية لهذا التحول.

على الرغم من عدم اليقين الحالي بشأن توقيت تسويق USDC بشكل أوسع، إلا أن الأرباح القوية للسهم والنمو في الاعتماد المؤسساتي يشيران إلى أن سيركل في موقع جيد للاستفادة من هذه التحولات الهيكلية. ويبدو أن زخم القطاع الخاص بالعملات المستقرة مصمم على الاستمرار، حتى مع استمرار تقلبات السوق الأوسع للعملات الرقمية.