قناة "البنك والتأمين" تغير إيقاعها... تصبح وثائق التأمين بعائد مضمون 1.75% "البطاقة الرابحة" للبنوك

المصدر: صحيفة يومية اقتصادية الكاتب: تو يينغ هاو

"نوصي بمراجعة منتجاتنا الأكثر مبيعًا، فهي بمثابة ادخار إجباري، ويمكنك في المستقبل الحصول على عائد جيد. الحد الأدنى لمعدل الفائدة على هذا المنتج هو 1.75%، بالإضافة إلى أرباح العائد المتغيرة، ويبلغ معدل العرض التوضيحي بين 3.3% و3.4%." في منتصف مارس، في قاعة أحد البنوك المملوكة للدولة في شنغهاي، كان مدير إدارة الثروات زانغ يوان يبيع بحماس لعميل منتج تأمين عائدات سنوية لمدة 5 سنوات.

ما هو المنتج المناسب للاستثمار في الأموال غير المستخدمة؟ مؤخرًا، زار مراسل صحيفة يومية اقتصادية عدة بنوك في شنغهاي، شملت البنوك المملوكة للدولة والبنوك المساهمة، واكتشف أن منتجات التأمين هي الأكثر شعبية حاليًا. حيث أصبح تأمين العائدات الموزعة بمعدل فائدة 1.75% المنتج الرئيسي الذي تروج له جميع البنوك، ويشمل ذلك تأمين المعاشات السنوية الموزعة، والتأمين على الحياة مدى الحياة الموزع.

"حاليًا، تقوم البنوك والمؤسسات التأمينية بزيادة جهود الترويج لتأمين العائدات الموزعة، وهذا ظاهرة مؤقتة في الصناعة." قال لياؤ زيمينغ، كبير محللي الدخل الثابت في شركة هوايوان للوساطة، في مقابلة مع مراسل الصحيفة، إن من ناحية، معدل الفائدة على الودائع منخفض حاليًا، وميزة تأمين العائدات الموزعة هو خاصية المنتج الذي يضمن الحد الأدنى للفائدة، مما يجعله جذابًا في سوق إدارة الثروات (ملاحظة المحرر: تأمين العائدات الموزعة هو في جوهره تأمين، وليس منتجًا استثماريًا بحتًا، لكنه يمتلك خصائص استثمارية معينة). من ناحية أخرى، أداء سوق الأسهم العام الماضي كان جيدًا، ويمكن لتأمين العائدات الموزعة أن يعرض عوائد مقبولة للعملاء. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يحقق المنتج التأميني إيرادات وسيطة عالية للبنك.

قال داي زيفينغ، مدير معهد أبحاث بنك الصين للتأمين، لمراسل الصحيفة، إن في ظل استمرار انخفاض معدل الفائدة على الودائع، يصبح من الأسهل تغليف المنتجات التأمينية كأدوات استثمارية "مؤمنة المدة، متوقعة، وتقلل من الشعور بالتقلب"، مما يسهل التوافق مع قرارات العملاء في بداية العام.

تراجع شعبية التأمين الشامل

مؤخرًا، زار مراسل الصحيفة 7 بنوك في شنغهاي، بما في ذلك البنوك المملوكة للدولة والبنوك المساهمة والبنوك التجارية، وأكد مديرو إدارة الثروات في هذه البنوك أن المنتجات التأمينية هي الخيار المفضل للعملاء في استثمار الأموال غير المستخدمة.

"منتجات التأمين ذات الأقساط الدورية عادةً تكون لمدة 10 سنوات أو أكثر، وهي أكثر ملاءمة للشباب. يمكن استخدامها كادخار إجباري، مع مراعاة التخطيط المالي المستقبلي، مثل تخصيصها للتعليم المستقبلي للأطفال، أو كمكمل للتقاعد الشخصي." قال أحد مديري إدارة الثروات في بنك بوسودا عند الترويج لمنتجات التأمين.

من وجهة نظر مدير إدارة الثروات في بنك البناء، من ناحية تخصيص الأصول، يمكن اعتبار التأمين منتجًا دفاعيًا يضمن حماية أصول العميل. قال: "منتجات التأمين العادية لعام 2023 كانت بمعدل فائدة حوالي 4.0%، وعلى الرغم من أنها انخفضت الآن إلى 2.0%، إلا أنها لا تزال أعلى من معدل الفائدة على الودائع طويلة الأجل الحالية."

بالمقارنة، فإن المنتجات المالية الأخرى لا تحظى بنفس القدر من الشعبية مثل التأمين. على سبيل المثال، شهادات الادخار الكبيرة، قال مدير عميل في بنك شنغهاي، إن المشكلة الرئيسية الآن هي انخفاض معدل الفائدة. وذكر أن أعلى معدل على شهادات الادخار الكبيرة حاليًا هو 1.75%، مقارنةً بحوالي 3.4% قبل ثلاث سنوات، وهو انخفاض يقارب النصف.

كما أوصى مدير إدارة الثروات في بنك شنغهاي أيضًا بمنتجات التأمين، لكنه يفضل المنتجات الموزعة التي تتجاوز الحد الأدنى للفائدة البالغ 2.0%، خاصة تلك التي تتضمن أرباحًا موزعة. وأوضح أن حساب أرباح التأمين الموزعة يخضع لمتطلبات تنظيمية، ويجب توزيع جزء من الأرباح كعائد. كما أن اختيار شركة تأمين كبيرة الحجم يضمن أن تكون نماذج التشغيل أكثر كفاءة، وأن تكون الأرباح الموزعة أكثر جاذبية. وأخيرًا، حتى لو لم تصل أرباح العائدات الموزعة أحيانًا إلى معدل العرض التوضيحي، فإن معدل تحقيق الأرباح بنسبة 20% إلى 30% يكون أعلى من المنتجات ذات العائد الثابت.

أصبح تأمين العائدات الموزعة بمعدل 1.75% من العائدات الموصى بها المنتج الأكثر شعبية. على سبيل المثال، أوصى مدير إدارة الثروات في بنك تشاينا بانك، بمنتج تأمين المعاشات الموزعة، بمعدل فائدة مضمون 1.75%، مع حساب العائد المتغير بناءً على معدل 1.45%، ليصل معدل العرض التوضيحي إلى 3.2%.

كما أوصى مدير إدارة الثروات في بنك CITIC بمنتج تأمين مدى الحياة الموزع، بمعدل فائدة مضمون 1.75%، ومع أرباح العائدات، يمكن أن يصل معدل العائد التوضيحي إلى 3.75%، معتمدًا على معدل أرباح العائدات السنوي البالغ 145%، ليكون العائد الفعلي للعميل حوالي 3.5%.

بالإضافة إلى ذلك، أوصت العديد من البنوك الأخرى بمنتجات تأمين مماثلة.

خلال الزيارات، لاحظ المراسل أن التأمين الموزع الذي يمتلك خصائص عائد متغير، مثل التأمين الشامل، لا يُنصح به من قبل مديري إدارة الثروات. قال أحدهم: "لا أنصح بشراء التأمين الشامل، لأنه لا يحقق الكثير من العائد المتوقع، والأفضل شراء تأمين عائد ثابت مع عائد متغير."

لاحظ المراسل أن خلال السنوات الماضية، كان التأمين الشامل يُعتبر من أهم أدوات تخصيص الأصول للمواطنين، حيث كان يُنظر إليه كبديل لعوائد عالية مقارنةً بالودائع البنكية ومنتجات إدارة الثروات. ومع انخفاض معدلات الفائدة، تراجع معدل الفائدة المركزي لمنتجات التأمين الشامل، وتراجعت جاذبيتها بشكل كبير.

العوامل الموسمية تسيطر

لماذا يتم التركيز على الترويج لمنتجات التأمين في بداية السوق الجديدة؟

يعتقد داي زيفينغ أن التأمين، خاصة التأمين الادخاري والتأمين الموزع، يتميز بطابع موسمي واضح في بداية العام، ويرجع ذلك إلى أن مبيعات التأمين تتبع عادةً نمط "النجاح في بداية العام"، حيث يتم تقسيم أهداف المبيعات السنوية مسبقًا، ويتم توجيه الموارد والتدريب والتشجيع على القنوات بشكل واضح في الربع الأول، مما يجعل من الأسهل على وكلاء البيع الترويج لمنتجات التأمين.

من وجهة نظره، بخلاف عادة مبيعات التأمين التي تتبع "نجاح بداية العام"، فإن حجم المنتجات الاستثمارية يتأثر بشكل أكبر بإعادة تخصيص العملاء الحاليين وتقلبات السوق، وليس فقط بما يتم ترويجه في بداية العام. من منظور عملاء التجزئة في البنوك، عادةً ما يكون اهتمام العملاء أقل بمعدل العائد الاسمي، وأكثر بمدى سهولة فهم العائد، وتحمل التقلبات، واستقرار تجربة الحيازة. لذلك، يُنظر إلى منتجات التأمين على أنها أدوات "تبادل السيولة مقابل اليقين"، مما يسهل إتمام الصفقات في المبيعات المباشرة.

أفاد مراسلون من عدة مصادر أن، بالإضافة إلى العوامل الموسمية، هناك أسباب أخرى وراء التركيز الكبير على مبيعات التأمين الموزع.

أولًا، بالنسبة للبنوك، في ظل تقلص الفارق في العائدات، وضغوط نماذج الربح التقليدية، يمكن أن يساهم التوزيع التأميني في زيادة إيرادات الأعمال الوسيطة، ويصبح مصدرًا هامًا للأرباح، مما يتوافق مع الحاجة الملحة لزيادة حصة الإيرادات غير الفائدة. بالنسبة لمؤسسات التأمين، في ظل تطبيق سياسة "التوحيد بين التقرير والتشغيل" وتنظيم نظام العمولات، فإن قناة التأمين عبر الفروع، بفضل تغطيتها الواسعة، وقاعدة العملاء العميقة، وكفاءة الاستحواذ، تتيح لشركات التأمين تحقيق نمو في الحجم والقيمة.

ثانيًا، مع اقتراب عام 2026، وزيادة الحاجة لإعادة تخصيص الودائع، يُتوقع أن تدخل أموال جديدة إلى سوق التأمين، خاصة المنتجات ذات العائد الآمن والمرن. وفقًا لتقديرات شركة Guojin Securities، فإن تدفقات الأموال الجديدة عبر قناة التأمين ستظهر نمط "مرتفع في البداية ثم منخفض"، حيث ستصل تدفقات يناير وربع الأول وسنويًا إلى 305.7 مليار يوان، و509.4 مليار يوان، و1115 مليار يوان على التوالي.

ثالثًا، تتجه استراتيجيات شركات التأمين نحو تعزيز سوق التأمين عبر القنوات البنكية، خاصة منتجات التأمين الموزعة ذات العائد الموزع. مع تعديل معدلات الفائدة على المنتجات، انخفض معدل الفائدة المضمون للمنتجات العادية إلى 2.0%. وأشار مراسلون إلى أن المنتجات الرئيسية في السوق البنكي أصبحت تعتمد على تأمين العائدات الموزعة بمعدل فائدة مضمون 1.75%. قال الدكتور جوجون شين، باحث ما بعد الدكتوراه في الاقتصاد التطبيقي بجامعة بكين، إن هيكل العائد في تأمين العائدات الموزعة، الذي يجمع بين "عائد مضمون + أرباح عائدات متغيرة"، يساهم في تقليل عبء الالتزامات الثابتة على شركات التأمين، ويحتفظ بمساحة لعوائد طويلة الأمد للعملاء، ويزيد من مرونة استثمار أموال التأمين. في ظل بيئة منخفضة الفائدة، يُعتبر نموذج "مضمون منخفض، عائد متغير قوي" اتجاهًا رئيسيًا لتطوير الصناعة.

معدل الفائدة لا يزال يواجه ضغط الانخفاض

على عكس سوق منتجات التأمين البنكي، فإن النمو في حجم السوق خلال بداية العام المالي لم يكن قويًا. من خلال زيارات المراسل، تبين أن الترويج للمنتجات الاستثمارية في الفروع لم يكن مكثفًا.

وفقًا لتقرير سوق إدارة الثروات المصرفية لعام 2025، بلغ حجم السوق في نهاية العام الماضي 33.29 تريليون يوان، وكانت الغالبية من المنتجات ذات الدخل الثابت، مع توسع في المنتجات المختلطة، وتحول التخصيص نحو زيادة حصة الصناديق العامة والودائع البنكية، مع انخفاض متوسط العائد لأول مرة إلى أقل من 2%. وفقًا لبيانات الصناعة، في يناير 2026، لم يزد حجم السوق الاستمراري للمنتجات الاستثمارية، بل انخفض، وعلى الرغم من أن فبراير شهد انتعاشًا، إلا أن النمو في الحجم خلال الشهرين لم يكن ملحوظًا مقارنةً بالسنوات السابقة.

قال داي زيفينغ إن سوق إدارة الثروات لم تكن "متحركة بشكل كامل"، وإنما "تصحيح بعد ضعف يناير". ويعزى هذا التصحيح إلى ثلاثة عوامل رئيسية:

أولًا، عودة تدفقات الأموال بعد تلاشي اضطرابات الموسمية. لم يظهر حجم السوق في يناير نمط "النجاح في بداية العام" المعتاد، ويرجع ذلك إلى أن عمليات جمع الودائع، والإقراض، والاستعداد لعيد الربيع، وتنظيم السيولة لدى السكان، كانت تضغط على قدرة السوق على استيعاب المنتجات مؤقتًا. مع تلاشي تأثير العيد في فبراير، عادت بعض الأموال قصيرة الأجل ومرنة من السوق، مما أدى إلى "تصحيح في عمليات الشراء والبيع"، وليس "تغيير في استراتيجية القنوات".

ثانيًا، توجهت التدفقات العائدة بشكل رئيسي نحو المنتجات ذات التقلب المنخفض، وليس المنتجات عالية المخاطر. شهدت السوق انتعاشًا في فبراير، مع استيعاب المنتجات ذات السيولة النقدية وإدارة الدخل الثابت، مما يدل على أن السوق في فبراير كان أكثر استجابة للأموال ذات المخاطر المنخفضة التي عادت بعد العطلة، وتبحث عن مكان "أكثر أمانًا من الودائع، مع عائد أعلى قليلاً".

ثالثًا، تعمل شركات إدارة الثروات على تقديم تنازلات وتحسين تجربة العملاء. منذ بداية العام، ركزت المؤسسات على خفض التكاليف وتحسين هيكل المنتجات، بهدف زيادة العائدات التي يحصل عليها العملاء، وتحسين جاذبية المنتجات من خلال إدارة نقدية، ودعم الدخل الثابت، وزيادة استراتيجيات الأصول المتعددة.

يرى لياؤ زيمينغ أن انتعاش السوق في فبراير يعود جزئيًا إلى أن العديد من الشركات وزعت مكافآت نهاية العام، وأن السكان إما يودعون هذه الأموال في ودائع ثابتة، أو يستخدمونها للاستثمار في المنتجات الاستثمارية.

ومن الجدير بالذكر أن تأمين العائدات الموزعة بمعدل 1.75% يواجه ضغطًا للتخفيض، مما يدفع البنوك إلى تكثيف جهود الترويج خلال الفترة الحالية. وأفاد مدير إدارة الثروات أن شركات التأمين تتوقع إصدار منتجات تأمين عائدات منخفضة عن 1.75% في المستقبل، وأن بعض مديري إدارة الثروات في البنوك المساهمة يتوقعون أن يستمر انخفاض معدل العائد على تأمين العائدات الموزعة.

وأشار جوجون شين إلى أن انخفاض معدل العائد المضمون في تأمين العائدات الموزعة، يدفع إلى تسريع تحول هيكل المنتجات، ويعني أيضًا أن المنافسة في صناعة التأمين على الحياة تتغير جوهريًا. في الماضي، كانت المنافسة تعتمد بشكل كبير على مستوى الفائدة، لكن المستقبل سيشهد تحولًا نحو قدرات الاستثمار الشاملة، بما في ذلك قدرة شركات التأمين على الاستثمار طويل الأمد، وتخصيص الأصول، وخدمات المنتجات، والسمعة، والاستقرار التشغيلي. بمعنى آخر، تتجه صناعة التأمين على الحياة تدريجيًا من "مدفوعة بمعدلات الفائدة" إلى "مدفوعة بقدرات إدارة الأصول". من ناحية منطق البيع، ستتجه الأنظار تدريجيًا من ضمان معدل الفائدة إلى مؤشرات مثل معدل تحقيق الأرباح من الأرباح الموزعة، التي تعكس القدرة على الاستثمار طويل الأمد.