الذهب ينهار 10% في يوم واحد، وتاج ملك الأمان سقط.

انخفض الذهب حوالي 20% من أعلى مستوى له في يناير، واقترب من سوق هابطة تقنية. منذ بدء الحرب الإيرانية وحدها انخفض 10%.

وفقاً للمنطق العام، يجب أن يرتفع الذهب عند تصعيد النزاعات الجيوسياسية. فلماذا هذه المرة مختلفة؟

أعاد السوق تسعير توقعات أسعار الفائدة: تأجل خفض الفائدة بشكل أساسي إلى ما بعد نهاية 2026، وأصبح "ارتفاع مستمر لفترة أطول" إجماعاً. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار النفط بسبب الأوضاع في الشرق الأوسط، مما رفع توقعات التضخم، وعزز بدوره بيئة أسعار فائدة مرتفعة. سعر الفائدة الحقيقي المرتفع هو أكبر عدو للذهب.

ما يستحق الملاحظة أكثر هو أن الذهب، بعد تعديله حسب عرض النقود M2، يقترب حالياً من مستويات قمم تاريخية في 1974 و 2011. بعبارة أخرى، على الرغم من انخفاض السعر الاسمي، فإن الذهب في الواقع لا يزال في مستويات عالية عند النظر إليه بالنسبة للسيولة العالمية.

استسلمت وول ستريت بالفعل. أحدث استطلاع من Kitco يظهر أن محللي المؤسسات جماعياً متشائمون من الاتجاهات قصيرة الأجل للذهب، وكذلك معنويات المتداولين الأفراد تحولت إلى التشاؤم.

ظاهرة مثيرة للاهتمام: منذ أن انخفض الذهب دون 5,000 دولار، بدأت حركة الأسعار تظهر ارتباطاً إيجابياً عالياً جداً مع البيتكوين. المرشح الثاني للذهب الرقمي يجري إعادة تسعيره في ساحة المعركة ذاتها.

فمن يكون الاستثمار ذو القيمة الحقيقية؟