عملاق بقيمة 110 مليار يسيطر على حقوق التحكم في مراكز البيانات بقيمة 280 مليار!

الأحداث المتعلقة برأس مال بيانات Qinhuai التي تحظى باهتمام كبير قد تشهد تطورات جديدة.

01، السعي للسيطرة على بيانات Qinhuai

في مساء 24 فبراير، أصدرت شركة Dongyangguang إعلانًا يفيد بأنها تضع خطة للاستحواذ على السيطرة على Yichang Dongshu No.1 من خلال إصدار أسهم، وجمع التمويل المساند. استمرت أسهم الشركة في التوقف عن التداول منذ افتتاح السوق في 25 فبراير، ومن المتوقع ألا تتجاوز مدة التوقف 10 أيام تداول.

ويظهر الإعلان أن Dongshu No.1 هو الكيان الذي أُنشئ لشراء بيانات Qinhuai. وفقًا للمعلومات، فإن Dongshu No.1 يسيطر على 100% من حقوق ملكية الكيان التشغيلي لبيانات Qinhuai من خلال شركة تابعة مملوكة بالكامل، وهي Yichang Dongshu No.3. خطوة Dongyangguang تعني رسمياً إدخال بيانات Qinhuai ضمن نظام الشركات المدرجة.

وبحسب الإعلان، فقد وقعت Dongyangguang على اتفاقية نية للاستحواذ مع الطرف المبدئي المحدد، وسيتم تحديد تفاصيل الصفقة، وخطة المعاملة، وسعر إصدار الأسهم، وتقييم الصفقة لاحقًا من خلال تفاوض بين الأطراف المعنية.

بحلول سبتمبر 2025، ستقود Dongyangguang Industrial عملية شراء جميع أعمال Qinhuai Data في الصين. وفقًا للتقارير العامة، كانت هناك العديد من الشركات الصينية التي تنافست على شراء Qinhuai Data، وفي النهاية فاز فريق المشتري المكون من Dongyangguang والمساهمين المسيطرين بها من بين العديد من المنافسين.

في يناير من هذا العام، أعلنت Dongyangguang عن إتمام صفقة شراء 100% من حقوق ملكية Qinhuai Data China، بقيمة إجمالية قدرها 28 مليار يوان. في تلك الصفقة، زادت Dongyangguang وDongyangguang Industrial، المرتبطتان، من رأس المال في Dongshu No.1، حيث خططت Dongyangguang لاستثمار 3.5 مليار يوان، وDongyangguang Industrial استثمرت 4 مليار يوان. بعد زيادة رأس المال، تمتلك Dongyangguang حوالي 46.67%، و53.33% من حقوق ملكية Dongshu No.1 على التوالي، وأصبحت Dongyangguang مساهمًا في Dongshu No.1 بشكل غير مباشر، ومالكة لحقوق ملكية Qinhuai Data.

وفقًا لـ Tianyancha، حتى الآن، زاد عدد المساهمين في Dongshu No.1 إلى 19 شركة، بالإضافة إلى Dongyangguang، تشمل المساهمين أيضًا شركة الدولة في ييشان، و"Qianzhan" من المستثمرين الأفراد، وشركات الدولة في فوجيان، وYunfeng Venture Capital، وشركات الدولة في فوشان وفوجو، وغيرها. في 28 يناير، خرجت شركة Shenzhen Dongyangguang Industrial من قائمة المساهمين المباشرين، وأصبحت شركة Yichang Dongyangguang No.1 Data Investment Operation Partnership (Limited Partnership) أكبر مساهم جديد، ويمولها كل من Oriental Asset Management وShenzhen Dongyangguang Industrial.

02، أداء بيانات Qinhuai مميز

وفقًا للمعلومات العامة، تركز Qinhuai Data على مجال مراكز البيانات، وكانت مدرجة في ناسداك، وفي عام 2023، تم تقديم عرض استحواذ خاص من قبل Bain Capital. في نهاية عام 2023، نجحت Bain Capital في تحويل مجموعة Qinhuai Data إلى شركة خاصة بقيمة إجمالية حوالي 3.16 مليار دولار، وأتمت إلغاء إدراجها في ديسمبر 2023.

تركز أعمال Qinhuai Data في الصين على تخطيط البنية التحتية لقطاع تكنولوجيا المعلومات، وقد أنشأت تجمعات ضخمة من البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات تغطي المناطق المحيطة بالعاصمة، وYangtze River Delta، و粤港澳، وZhongwei، وQingyang في الشمال الغربي. كما أن Qinhuai Data هي المزود الرئيسي لقوة الحوسبة لشركة ByteDance.

من حيث الحجم وحصة السوق، حتى 31 مايو 2025، بلغ إجمالي سعة تكنولوجيا المعلومات لمراكز البيانات التي تديرها Qinhuai Data في الصين 782 ميغاواط، وبلغت سعة مراكز البيانات قيد الإنشاء 137 ميغاواط. وفقًا لتقرير “تحليل مزودي خدمات مراكز الحوسبة في الصين 2024” الصادر عن China Academy of Information and Communications Technology، تحتل Qinhuai Data المرتبة الثانية بين مزودي خدمات مراكز البيانات في الصين من حيث الحجم الكلي، والبناء، والوضع المالي.

تشير البيانات المالية إلى أن Qinhuai Data في الصين حققت إيرادات قدرها 6.047 مليار يوان و2.607 مليار يوان في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2024 و2025 على التوالي، وحققت صافي أرباح قدرها 1.309 مليار يوان و744.5 مليون يوان على التوالي. حتى نهاية مايو 2025، بلغت حقوق ملكية الشركة 9.504 مليار يوان.

03، ضغط التمويل على Dongyangguang كبير

تُظهر البيانات أن الأنشطة الرئيسية لـ Dongyangguang تشمل المكونات الإلكترونية، والألمنيوم عالي الجودة، والمواد الكيميائية الجديدة، ومواد الطاقة، وتقنيات التبريد السائل، والذكاء المادي.

في السوق الثانوية، قبل التوقف عن التداول، ارتفعت أسعار أسهم Dongyangguang بشكل كبير، وبلغت قيمتها السوقية الأخيرة 1138 مليار يوان. منذ فبراير 2026، زادت أسعار الأسهم بمعدل يزيد عن 38%. خلال عام 2025، زادت أسعار الأسهم تقريبًا بنسبة 100%.

تشير البيانات إلى أن Dongyangguang حققت خلال التسعة أشهر الأولى من عام 2025 إيرادات قدرها 10.97 مليار يوان، بزيادة 23.56% عن العام السابق، وصافي أرباح قدرها 906 مليون يوان، بزيادة 189.8%. ويرجع النمو في الإيرادات بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار منتجات مبردات التبريد، وزيادة مبيعات الألمنيوم عالي الجودة، ومواد الطاقة، والمكونات الإلكترونية.

ومن الجدير بالذكر أن نهاية الربع الثالث من عام 2025، كانت لدى Dongyangguang مبلغ نقدي قدره 5.502 مليار يوان، وبتحويل الأموال المقيدة، تبقى 3.582 مليار يوان من النقد والنقد المعادل، في حين أن القروض قصيرة الأجل بلغت 8.795 مليار يوان، مع ديون غير جارية مستحقة خلال سنة بقيمة 1.961 مليار يوان، وقروض طويلة الأجل بقيمة 3.634 مليار يوان.

ومن المهم ملاحظة أن نسبة الرهن الإجمالية لأسهم Dongyangguang التي يسيطر عليها المساهم الرئيسي بلغت 78.55% حتى 5 فبراير 2026، مما يشير إلى وجود ضغط كبير على السيولة المالية سواء على الشركة المدرجة أو على المساهم المسيطر.