انسَ D-Wave Quantum: هذا القائد الضخم في السحابة يحقق أرباحًا من الكم بشكل هادئ بينما يحاول الآخرون بيع حلم

D-Wave Quantum (QBTS +5.30%) هو أحد الأسماء الأكثر وضوحًا في الحوسبة الكمومية التجارية ويعد بالفعل شركة تولد إيرادات. تشهد الشركة زيادة في اعتماد أنظمتها للتلدين الكمومي لحل مشاكل تحسين العالم الحقيقي عبر الصناعات المختلفة.

ومع ذلك، على الرغم من الانتصارات التي حققتها مع العملاء وتوسيع عملياتها التجارية، تظل الإيرادات صغيرة نسبيًا ويبدو أن تحقيق الربحية لا يزال بعيدًا، كما أن مخاطر التقييم لا تزال مرتفعة.

مصدر الصورة: Getty Images.

المستثمرون الذين يرغبون في التعرض للابتكار الكمومي دون تحمل مخاطر مفرطة يمكنهم بدلاً من ذلك النظر في شراء حصة في أمازون (AMZN +1.00%). أكبر مزود للبنية التحتية السحابية على مستوى العالم، لقد دمجت الشركة بالفعل خدمات كمومية في منظومتها الأوسع، مما يمنح الباحثين والمؤسسات وصولاً إلى الحواسيب والمحاكيات الكمومية عبر السحابة. كما أن لدى الشركة نشاطًا أساسيًا مربحًا جدًا لدعم الاستثمارات طويلة الأمد في الحوسبة الكمومية.

الأعمال الكمومية المربحة

تقوم أمازون بالفعل بتحقيق إيرادات من الحوسبة الكمومية من خلال خدمة Amazon Braket. هذه الخدمة المدارة بالكامل والدفع حسب الاستخدام تتيح للعملاء الوصول عند الطلب والحجز إلى عدة معالجات كمومية، ومحاكيات، وسير عمل هجينة بين الكم والاعتيادي مباشرة ضمن سحابة AWS. يدفع العملاء فقط مقابل الخدمات التقليدية والكمومية التي يستخدمونها، تمامًا مثل أي خدمة سحابية أخرى.

توسيع

NASDAQ: AMZN

أمازون

التغير اليومي

(1.00%) $2.08

السعر الحالي

$210.64

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.2 تريليون

نطاق اليوم

$208.94 - $211.59

نطاق الـ 52 أسبوعًا

$161.38 - $258.60

الحجم

1.7 مليون

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

50.29%

أيضًا، خدمة Amazon Braket غير مرتبطة بمعدات محددة. لذلك، من خلال AWS، يمكن للمستخدمين الوصول إلى أنظمة الحوسبة الكمومية من شركات مختلفة مثل IonQ، Rigetti Computing، و IQM. بالتالي، فإن نجاح مبادرة الحوسبة الكمومية لأمازون لا يعتمد على التكنولوجيا التي ستسود في النهاية، بل على وضع نفسها كطبقة توزيع سحابية، مما يحقق إيرادات كمنصة شريك.

كما أن Braket مصمم لدعم الأحمال المختلطة، حيث تتولى الحوسبة التقليدية المهام الروتينية، بينما تتولى الحوسبة الكمومية المهام الأكثر تعقيدًا نسبيًا. مثال حقيقي على هذا النموذج المختلط كان في يونيو 2025، عندما تعاونت IonQ، AstraZeneca، Nvidia، وأمازون في سير عمل اكتشاف الأدوية. تم الوصول إلى معالج IonQ الكمومي Forte عبر Amazon Braket، بينما أدت منصة CUDA-Q من Nvidia و GPU H200 التي تعمل على AWS إلى تحسين وقت الحل بمقدار 20 مرة مقارنة بالطرق السابقة.

لذا، حتى عند استخدام الحوسبة الكمومية، من المحتمل أن تتطلب العديد من المشاكل الواقعية نهجًا هجينًا. كما أن الأحمال المختلطة التي تُجرى عبر Braket ستعزز أيضًا من استخدام وإيرادات AWS.

بالإضافة إلى البنية التحتية، تقدم أمازون أيضًا استشارات متعلقة بالحوسبة الكمومية من خلال مبادرات مثل Quantum Embark و Amazon Quantum Solutions Lab. تساعد هذه الخدمات الاستشارية على إنشاء قاعدة عملاء ثابتة وتعميق علاقات المؤسسات في مراحل مبكرة من اعتماد التكنولوجيا.

الأعمال التي تولد نقدًا

الميزة التنافسية الأكبر لأمازون هي أن الشركة لا تحتاج إلى أن تكون الحوسبة الكمومية نشاطًا رئيسيًا يولد نقدًا في أي وقت قريب.

في الربع الرابع (المنتهي في 31 ديسمبر 2025)، أبلغت أمازون عن مبيعات صافية قدرها 213.4 مليار دولار، و25 مليار دولار دخل تشغيلي، و11.2 مليار دولار تدفق نقدي حر خلال 12 شهرًا الماضية. لا تزال AWS محرك نمو بارز، وهي الآن شركة ذات معدل تشغيل سنوي يبلغ 142 مليار دولار. كما تتمتع AWS برؤية قوية للإيرادات، حيث خرجت من السنة المالية 2025 مع طلبات مسبقة بقيمة 244 مليار دولار، بزيادة 40% على أساس سنوي. لذلك، بينما ينمو النشاط الأساسي بسرعة، تمتلك الشركة أيضًا مرونة مالية كافية لتمويل أبحاث الحوسبة الكمومية.

كما أشار المديرون إلى أن الشركة تقوم بتحقيق إيرادات من القدرة الجديدة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على AWS “بالسرعة التي يمكنها تثبيتها”. تعتبر AWS مربحة جدًا وحققت 12.5 مليار دولار من الدخل التشغيلي في الربع الرابع. كما تخطط أمازون لاستثمار 200 مليار دولار في رأس المال الثابت في السنة المالية 2026، بشكل رئيسي لتوسيع بنية AWS التحتية.

كما يكتسب نشاط الإعلانات الرقمية لأمازون زخمًا، حيث نمت الإيرادات بنسبة 22% على أساس سنوي لتصل إلى 21.3 مليار دولار. يساعد هذا النشاط الإعلاني عالي الهوامش، والذي يتطلب رأس مال أقل، على تقليل الاعتماد المفرط على نشاط AWS الذي يتطلب استثمارات رأس مال كبيرة.

التقييم

تتداول أمازون حاليًا بمضاعف أرباح متوقع قدره 21.7 مرة (حتى 23 فبراير 2026)، وهو ليس رخيصًا. ومع ذلك، فهو ليس مكلفًا مثل أسهم الحوسبة الكمومية التي تُسعر لتحقيق أداء مثالي (مضاعفات سعر إلى مبيعات مرتفعة) على الرغم من خسارتها وتوليد تدفقات نقدية سلبية.

قد لا يحصل مستثمرو أمازون على الإمكانات الهائلة لارتفاع سعر سهم شركة الحوسبة الكمومية النقية على المدى الطويل، لكنها تحمل مخاطر هبوط أقل بكثير.

لذا، بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في التعرض للحوسبة الكمومية دون المراهنة على تكنولوجيا شركة واحدة، قد يكون شراء حصة في أمازون خطوة ذكية في عام 2026.