مشاركة بعض الصناديق النشطة ذات الطابع الصغير الممتازة

بعد صدور التقرير الربعي، نخطط لاختيار بيانات صناديق الأسهم الصغيرة ذات الأسلوب، المقالة أمس «تقديم صندوق تفوق على المؤشر بنسبة أكثر من 100% خلال فترة العقد، ولكن حقق ارتفاعًا بنسبة 155% خلال الخمس سنوات الأخيرة» كانت تتحدث عن الصناديق ذات المؤشر السلبي والمُعزز للمؤشر، وسنكتب هنا عن الصناديق النشطة.

المطلوب أن يكون نوع الصندوق هو مختلط أسهم، عادي أسهم، أو مرن التخصيص، وزن أسلوب الأسهم الصغيرة في الربع الرابع من 2025 أكبر من 80%، ويُحتفظ فقط بالفئة A، ويُحتفظ بالصناديق التي تتجاوز قيمتها المجمعة 5000 مليون يوان، وفقًا لبيانات Choice، هناك 31 صندوقًا فقط تفي بالشروط.

تصنيف الـ31 صندوقًا حسب قيمة الحجم المجمعة من الأعلى إلى الأدنى كما يلي، ويعرض التصنيف أيضًا أوزان الأنماط الكبيرة والمتوسطة والصغيرة ذات الصلة. $诺安多策略混合A(F320016)$ $信诚策略混合（LOF）(F165531)$ $金元顺安元启混合(F004685)$

مصدر البيانات: Miaxiang Choice، حتى 31 ديسمبر 2025، الأداء التاريخي لا يدل على الأداء المستقبلي

أكبر صندوق من حيث الحجم هو صندوق نوان متعدد الاستراتيجيات الذي يديره كون شيانزن، يليه صندوق CITIC Baocheng متعدد الاستراتيجيات الذي يديره وان يينغ، والثالث هو صندوق ميو وي بين «Jinyuan Shun’an Yuanqi» مرن التخصيص الذي يديره، وربما يكون الحجم نتيجة تصويت من المستثمرين، وربما يكون له «منطق» ما.

محبي الصناديق النشطة ذات الأسلوب الصغير يمكنهم متابعة هذا التصنيف، والأفضل أن يطلعوا على معيار أداء الصندوق مقابل أي مؤشر.

بالنسبة للصناديق التي لديها أداء لمدة ثلاث سنوات، يتبقى 21 صندوقًا.

عرضت الـ21 صندوقًا عائدات الفترة الثلاثية، العائد السنوي للفترة، أقصى سحب خلال الفترة، نسبة شارب، ونسبة كاما وغيرها من المعلومات كما يلي.

مصدر البيانات: Miaxiang Choice، حتى 30 يناير 2026، الأداء التاريخي لا يدل على الأداء المستقبلي

الصناديق ذات الأداء المرتفع تشمل CITIC Construction Investment North Exchange Selected Two-Year Fixed Open Hybrid A، CITIC Baocheng متعدد الاستراتيجيات، نوان متعدد الاستراتيجيات، Jinyuan Shun’an Yuanqi مرن التخصيص… ومع ذلك، فإن صندوق ميو وي بين لديه أقل سحب كبير، حيث كانت أقصى سحب خلال الثلاث سنوات الأخيرة أكثر من -40%، وحتى أكثر من -45%، بينما أقصى سحب خلال الثلاث سنوات لصندوق نوان متعدد الاستراتيجيات تجاوز -45%، وأقل سحب لصندوق ميو وي بين هو -20.59%، وهذا يثير الإعجاب.

21 صندوقًا، حتى 30 يونيو 2025، مرتبة حسب قيمة الحيازة من قبل المؤسسات كما يلي.

مصدر البيانات: Miaxiang Choice، حتى 31 ديسمبر 2025، الأداء التاريخي لا يدل على الأداء المستقبلي

الصناديق التي تمتلكها المؤسسات بشكل كبير تشمل Guangfa New锐智选混合A، نوان متعدد الاستراتيجيات، CITIC Baocheng متعدد الاستراتيجيات، China Europe Quantitative Pioneer Hybrid A، والصناديق الخمسة التي ذكرتها، تمتلكها المؤسسات بمبالغ تبلغ 3.77 مليار، 2.96 مليار، 2.96 مليار، 1.70 مليار، و1.25 مليار يوان على التوالي، وأسماء الصناديق الخمسة التي تمتلكها المؤسسات بشكل كبير تم تمييزها باللون الأحمر.

21 صندوقًا، حتى 30 يونيو 2025، مرتبة حسب قيمة الحيازة من قبل الموظفين الداخليين كما يلي.

مصدر البيانات: Miaxiang Choice، حتى 31 ديسمبر 2025، الأداء التاريخي لا يدل على الأداء المستقبلي

صندوق ميو وي بين «Jinyuan Shun’an Yuanqi» مرن التخصيص الذي يمتلكه الموظفون الداخليون بقيمة 9504 مليون يوان؛ صندوق نوان متعدد الاستراتيجيات الذي يمتلكه الموظفون بقيمة 331 مليون يوان؛ صندوق CITIC Baocheng متعدد الاستراتيجيات الذي يمتلكه الموظفون بقيمة 321 مليون يوان؛ صندوق Bohai Huijin New动力主题混合A الذي يمتلكه الموظفون بقيمة 301 مليون يوان؛ صندوق CITIC Construction Investment North Exchange Selected Two-Year Fixed Open Hybrid A الذي يمتلكه الموظفون بقيمة 207 مليون يوان…

عرضت الـ21 صندوقًا توزيع القطاعات الرئيسية في الربع الثاني من 2025، والقطاعات الثانية والثالثة، مع نسب الأوزان كما يلي. التصنيف في المقدمة يميل أكثر نحو القطاع الموضوعي، والأخير أكثر توازنًا، والبيانات موجودة في الجدول، يمكن للجميع الدراسة.

مصدر البيانات: Miaxiang Choice، حتى 31 ديسمبر 2025، الأداء التاريخي لا يدل على الأداء المستقبلي

عرضت الـ21 صندوقًا معدل الدوران في النصف الثاني من 2024 والنصف الأول من 2025، مرتبة من الأعلى إلى الأدنى كما يلي. الصناديق ذات مديري الصناديق الذين لديهم معدل دوران مرتفع تشمل Qujing، Zhou Shuai، Hu Di وغيرهم، والأقل معدل دوران لمديري الصناديق في القاع، ومعظم صناديق الأسهم الصغيرة تعتمد على استراتيجيات كمية، ومعدل الدوران عادة لا يكون منخفضًا.

مصدر البيانات: Miaxiang Choice، حتى 31 ديسمبر 2025، الأداء التاريخي لا يدل على الأداء المستقبلي

نلقي نظرة سريعة على الأربعة صناديق في تقرير الأرباع لعام 2025 — مع ملاحظة أن تقييم الأسهم الصغيرة حاليًا ليس رخيصًا، ويجب تقييم مدى توافق قدرتك على تحمل المخاطر مع إمكانية الشراء.

1、ميو وي بين - Jinyuan Shun’an Yuanqi مرن التخصيص

في تقرير الأرباع لعام 2025، قال مدير الصندوق:

في الربع الرابع من 2025، لا تزال نمو الاقتصاد العالمي جيدًا، على الرغم من وجود بعض العوامل الهيكلية، إلا أنه لم تظهر علامات واضحة على الضعف، وأسعار الفائدة الدولية مستقرة بشكل أساسي، وتوقعات خفض الفائدة قد خفت، وأسعار الفائدة طويلة الأمد تظل مرتفعة، والاقتصاد في حالة توازن نسبي.

كما أن الأداء الخارجي الجيد يدعم بشكل قوي نمو الطلب الخارجي لبلدنا.

من الناحية الداخلية، الاقتصاد الكلي مستقر وجيد، لكن الضغوط على النمو لا تزال قائمة، خاصة أن الزخم الداخلي يعاني، وانخفاض أسعار العقارات يضر بسوق العقارات والاقتصاد، ويضغط على الطلب الداخلي، مع استمرار إصدار السياسات المتعلقة بالعقارات، واستقرار الأسعار لا يزال يحتاج إلى وقت.

مؤشر أسعار المستهلك في الربع الرابع ارتفع من القاع، ومؤشر أسعار غير الغذاء والنواة ارتفع أيضًا، وسياسة النقد تظل مرنة، لذلك ظل سعر الفائدة القصير في الداخل منخفضًا، بينما ارتفعت الفائدة طويلة الأمد قليلاً.

سوق الأسهم في الربع الرابع ارتفعت ثم تراجعت قليلاً، وظلت تتذبذب.

ظل هذا الصندوق يحتفظ بمستوى متوسط إلى مرتفع من الأسهم خلال فترة التقرير، وما زلنا نؤمن بأصول الأسهم، ونؤمن بالتنويع، ونركز على الشركات ذات التقييمات الجذابة وبعض القطاعات والشركات ذات الطلب الداخلي.

2、كون شيانزن - نوان متعدد الاستراتيجيات

في تقرير الأرباع لعام 2025، قال مدير الصندوق:

حققنا أرباحًا موجبة خلال الربع الرابع، وهو السادس على التوالي.

في هذا الربع، كان أسلوب النمو هو السائد، وارتفعت الأسهم ذات الأوزان في المؤشر، لكن أداؤنا التفوقي تراجع مقارنة بالفصول السابقة.

لكننا سنواصل العمل على الأسهم الصغيرة والمتوسطة، للبحث عن عوائد تفوق السوق، وتقديم قيمة للمستثمرين.

3、وان يينغ - CITIC Baocheng متعدد الاستراتيجيات

في تقرير الأرباع لعام 2025، قال مدير الصندوق:

في الربع الرابع من 2025، كانت البيانات الاقتصادية تتوافق مع التوقعات.

انخفض الإنتاج الصناعي بشكل معتدل، وتباطأ معدل الاستثمار، لكن الصادرات لا تزال قوية.

بدعم من أسعار الأغذية، تعافى مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي، لكن تعافي مؤشر أسعار المنتجين تباطأ.

أما السوق، فشهدت تذبذبًا في سوق الأسهم في الربع الرابع، وارتفع مؤشر شنغهاي بشكل طفيف.

من حيث الأداء القطاعي، كانت الصناعات العسكرية، النفط والكيماويات، المعادن غير الحديدية، والاتصالات في الصدارة، وتراجعت قطاعات الأدوية والعقارات والإعلام بشكل طفيف.

في الربع الرابع، كانت قطاعات التخزين، OCS، والفضاء التجاري تظهر أداء قوي، وأظهر السوق نوعًا من التوجه الهيكلي.

من منظور الكمية، أظهرت عوامل السعر والحجم في مؤشر All A أداءً قويًا، وحققت عوامل الزخم والتقلب المنخفض عوائد إيجابية؛ بينما لا تزال عوامل التقييم ضعيفة، وهو ما يتوافق مع أداء السوق الهيكلي.

في هذا الربع، من ناحية إدارة المنتج، استمر هذا الصندوق في نمط الأداء السابق، مع استقرار نسبي في مستوى الأسهم.

وفي استراتيجية الاستثمار، يركز الصندوق على استغلال فرص الاستثمار في الشركات المدرجة ذات التقييم المنخفض، بناءً على عوامل مثل مزاج الصناعة، واتجاه الأداء، والتقييم، لتحقيق عوائد من تصحيح التقييم، ويقوم أيضًا بتعديلات تداول استنادًا إلى أداء السعر والحجم.

بالإضافة إلى ذلك، يشارك الصندوق بنشاط في طرح الأسهم الجديدة في 科创板 و创业板 لتحقيق عوائد جيدة.

4、ي لي تيان - 建信灵活配置混合A

في تقرير الأرباع لعام 2025، قال مدير الصندوق:

هذا الصندوق يعمل باستراتيجية كمية مرنة.

خلال فترة التقرير، استمر في إدارة استراتيجية تعزيز المؤشر، مع هدف تحقيق عوائد مطلقة، مع الحفاظ على أسلوب يركز على الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة.

يواصل مدير الصندوق تحديث نموذج الكمية متعدد العوامل، لاختيار الأسهم، وبناء المحافظ، وإدارة المخاطر، بهدف تحقيق عوائد تفوق بشكل مستقر.

خلال فترة التقرير، شارك الصندوق بنشاط في طرح الأسهم الجديدة، بهدف زيادة عوائد المنتج.

هذه هي أفكاري الاستثمارية، وليست بالضرورة صحيحة، فقط لتوثيقها لمراجعة مستقبلية وفهم الأخطاء، وهي للمرجعية فقط. أعتبرها بمثابة إشارة، ويمكن للجميع المشاركة في النقاش في قسم التعليقات. هذه ملاحظاتي الشخصية، وكل المحتوى هو بحث شخصي، ولا يُعد نصيحة استثمارية، يرجى التركيز على البيانات الموضوعية، فالصناديق محفوفة بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر.

تحذير المخاطر: جميع محتويات هذا المقال هي مجرد وجهات نظر وتسجيلات فكرية شخصية، تستند إلى معلومات عامة وتحليل شخصي، وتهدف إلى المشاركة والتبادل، ولا تشكل أي نوع من النصائح أو قرارات الاستثمار. السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. جميع الاتجاهات الصناعية، أمثلة الشركات، أو استنتاجات البيانات المذكورة قد تتأثر بالتأخير في المعلومات، أو تحيزات معرفية، أو تغييرات غير متوقعة، ويجب على القراء تقييمها بشكل مستقل وفقًا لظروفهم. أنا غير مسؤول عن أي نتائج استثمارية مباشرة أو غير مباشرة ناتجة عن الرجوع إلى محتوى هذا المقال، ولا أتحمل المسؤولية القانونية الناتجة عنه. يرجى فهم أن اتخاذ قرارات الاستثمار هو مسؤولية فردية، والأرباح والخسائر تقع على عاتق المستثمر.