#BTC价格波动 236 مليار دولار من تسويات الخيارات، عندما أرى هذا الرقم أمامي، تتبادر إلى ذهني تلك اللحظات في أكثر من عقد من الزمن خلال كل مرة كانت تحدث فيها أحداث مماثلة. جنون سوق الثيران في نهاية عام 2017، الاختراق في مايو 2021، بما في ذلك تلك التقلبات قبل وبعد انهيار FTX العام الماضي — كل مرة تنتهي فيها عقود خيارات كبيرة، يمر السوق بمحنة "فراغ هيكل التمويل".

الاختلاف هذه المرة هو أن الحجم كبير لدرجة كسر الأرقام القياسية. إجمالي خيارات BTC و ETH هو 285 مليار دولار، وهو ضعف ما كان عليه في نفس الفترة من العام الماضي. يتعين على صانعي السوق تصفية مراكز التحوط، مما يؤدي إلى تعطيل الدعم والمقاومة التي كانت قائمة بسبب هيكل الخيارات، ومن المتوقع أن تتسع التقلبات. هذه هي مصير السوق، وهي نتيجة حتمية يحددها الآلية.

لكن هناك تفصيل يستحق التفكير — هناك حالياً إشارة تباعد صعودي على "تدرج السعر وزيادة السيولة". في عامي 2021-2022، بعد ظهور هذه الإشارة، شهدت BTC انتعاشًا وحتى انعكاسات في الاتجاه. سرعة تدفق رأس المال كانت معتدلة نسبياً، مما يدل على أن ضغط البيع ليس بالحدة التي يتصورها البعض.

إذا عاد BTC فعلاً إلى نطاق 80,000-82,000 دولار، فهذه فرصة للمراهنة على انتعاش قصير الأمد. ومع ذلك، فإن مزاج السوق لا يزال في مرحلة التصحيح، واحتمالية الانعكاسات المضاربة الحادة ليست كبيرة، بينما احتمالية الانتعاش أعلى. الأهم هو عدم الخوف من التقلبات قصيرة الأمد، فهذه اللحظات غالباً ما تختبر فهمنا للدورات التاريخية ومرونتنا النفسية.