$XAUT أعلنت بورصة شيكاغو التجارية (CME) عن الزيادة الثانية في هوامش عقود الفضة الآجلة خلال أسبوعين، ودخلت القواعد الجديدة حيز التنفيذ يوم الاثنين 29 ديسمبر، مما مهد أسبوعا محوريا لسوق الفضة.

رفعت البورصة شرط الهامش الأولي لعقود العقود الآجلة للفضة التي تنتهي في مارس 2026 من 20,000 دولار في بداية الشهر إلى حوالي 25,000 دولار. سعر الفضة الحالي يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق، وقد زاد هذا التصحيح من الضغط على المتداولين ذوي الرفع المالي أكثر.
يثير تدخل CME مخاوف بشأن تكرار التاريخ
أثار هذا القرار جدلا حادا في السوق حول ما إذا كان ارتفاع الفضة قد ارتفع في سخونة أو أنه دخل فقط مرحلة تصعيد صادمة مدفوعة بقيود الإمداد الهيكلي وتدفقات رأس المال العالمية.
حذر المستثمر والمحلل الماكرو في العملات الرقمية كينبا فرانك من أن خطوة CME تذكر بلحظتين أيقونيتين في ذروة سوق الفضة - عامي 1980 و2011. في كلتا الفترتين، حدثت زيادات عدوانية في هامش الربح قرب قمة التسعيدات التاريخية وأدت إلى تقليل الميوانية القسرية.
في عام 2011، ارتفعت أسعار الفضة من 8.50 دولار للأونصة إلى 50 دولارا للأونصة، مدفوعة بأسعار الفائدة الصفرية، والتيسير الكمي، وأزمة الديون الأوروبية.
في ذروة السعر، رفعت CME هامش ربحها خمس مرات خلال تسعة أيام، مما أجبر الصناديق المروعة على الخروج من سوق العقود الآجلة، مما تسبب في انخفاض أسعار الفضة بنحو 30٪ خلال أسابيع.
كانت أحداث عام 1980 أكثر خطورة. احتفظ الأخوان هانت بأكثر من 200 مليون أونصة من الفضة، مما دفع السعر إلى ما يقرب من 50 دولارا للأونصة من خلال العقود الآجلة ذات الرافعة المالية.
قضت قاعدة "الفضة رقم 7" من CME فعليا على التداول بالرافعة المالية، ومع رفع سعر الفائدة الذي قام به رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بول فولكر، أنهى ذلك الارتفاع بالفضة تماما وأفلس الأخوان هانتر.