في الآونة الأخيرة، أعلنت شركتان ناضجتان لصناعة الرقائق في الصين، وهما شركة هوا رونج للدوائر المتكاملة وشركة SMIC الدولية، عن صفقتي استحواذ هامتين.

قامت شركة هوا رونج للدوائر المتكاملة بالاستحواذ على 97.4988% من أسهم شركة Huali Micro التي يسيطر عليها المساهم المسيطر، من خلال إصدار أسهم ودفع نقدي. كما رافقت هذه الصفقة جمع تمويل لمعالجة مشكلة التنافس في السوق التي تم الوعد بها عند الإدراج في سوق الشركات الناشئة في A股 سابقًا. بعد استئناف تداول أسهم شركة هوا رونج في 1 سبتمبر، ارتفع سعر السهم بنسبة 9.18%.

وفي الوقت نفسه، تخطط شركة SMIC الدولية للاستحواذ على 49% من أسهم شركة SMIC الشمالية التابعة لها من خلال إصدار أسهم A. تتعلق هذه الصفقة بصناديق استثمار صناعة الدوائر المتكاملة الوطنية وغيرها من الجهات. توقفت أسهم شركة SMIC الدولية في 1 سبتمبر، لكن أسهمها H كانت لا تزال ترتفع بنسبة 4.86% في نفس اليوم، وأغلقت عند 63.65 دولار هونج كونج.

**خلفية شركة SMIC الشمالية**

حاليًا، تمتلك شركة SMIC الدولية 51% من حقوق شركة SMIC الشمالية، وبعد إتمام الاستحواذ، ستصبح شركة SMIC الشمالية شركة تابعة مملوكة بالكامل. على الرغم من أن شركة SMIC الدولية لم تكشف بشكل منفصل عن البيانات المالية لشركة SMIC الشمالية، إلا أن أداء النصف الأول من عام 2025 يظهر أن كل من شركة SMIC الشمالية و شركة SMIC بكين تعتبران من الشركات غير المملوكة بالكامل المهمة لشركة SMIC الدولية. تصل أصول هاتين الشركتين إلى حوالي 94.083 مليار يوان، وهو ما يمثل حوالي 26.56% من إجمالي أصول شركة SMIC الدولية؛ ويبلغ العائد 8.867 مليار يوان، بنسبة 27.41% من إجمالي الإيرادات؛ وصافي الربح 126 مليون يوان، بنسبة 3.73% من صافي الأرباح.

تأسست شركة SMIC الشمالية في عام 2013، وتدير خط إنتاج للرقائق المتكاملة ذات قياس 12 إنش، على الرغم من أنها سجلت خسائر في البداية بسبب استهلاك المعدات وتطوير السوق، إلا أن خط الإنتاج هذا قد تم تشغيله منذ ما يقرب من 10 سنوات حتى عام 2025. وقد ذكر فريق إدارة شركة SMIC أن الطلب على منتجات قياس 12 إنش قوي، مما يعني أن طاقة الإنتاج قد أُطلقت، وأن استهلاك المعدات قد تم الانتهاء منه تقريبًا، ومن المتوقع أن تكون قد حققت أرباحًا.

تأسست شركة SMIC بكين في عام 2020، وتركز على تصنيع الرقائق المتكاملة وخدمات التعبئة والتغليف لقياس 12 إنش. تستخدم الشركة تقنية 28 نانومتر وما فوق، وتوفر خدمات تصنيع الرقائق واختبار التكنولوجيا للعملاء العالميين. في عام 2025، أطلقت الشركة مشروع المرحلة الثانية من خطة الأراضي، باستثمار لا يقل عن 50 مليار يوان. حاليًا، تمر الشركة بمرحلة تصعيد الإنتاج، ومع استثمار المرحلة الثانية، فإن تكاليفها مرتفعة.

بشكل عام، قد تكون القدرة على الربحية لشركة SMIC الشمالية أفضل. من خلال استحواذ شركة SMIC الدولية على حقوق أقلية في شركة SMIC الشمالية، وتحقيق دمج كامل، قد تتمكن من زيادة أرباح المساهمين المستحقة. وهذا أحد الأسباب التي تجعل السوق المالية تتوقع خيرًا لهذه الصفقة.

**معنى استحواذ هوا رونج للدوائر المتكاملة وSMIC الدولية**

يهدف استحواذ هوا رونج للدوائر المتكاملة إلى حل مشكلة التنافس في السوق، بينما يهدف استحواذ SMIC الدولية إلى زيادة حقوق السيطرة على الشركات الفرعية الناضجة، مما يسهل اتخاذ القرارات ويوفر سلسلة الأعمال. في الواقع، كلاهما يركز على دمج منصة عمليات التصنيع المتكاملة لقياس 12 إنش، لتعزيز تأثير الحجم.

تشير تحليلات شركة Caijing إلى أن ميزة تكلفة وفائدة الرقائق ذات قياس 12 إنش واضحة، فهي الحجم الوحيد القادر على التوافق مع الإنتاج الضخم للتقنيات المتقدمة، ولذلك فهي الاتجاه الرئيسي للاستثمار في الشركات المصنعة. على مستوى سلسلة التوريد العلوية، تتجه الشركات الكبرى للمعدات أيضًا نحو تطوير تقنية قياس 12 إنش، لتوفير دعم من حيث المعدات والمواد، مما يشكل نظام صناعة ناضج.

حتى يونيو 2025، شكلت إيرادات الرقائق ذات قياس 12 إنش لشركة SMIC الدولية حوالي 76%، وهو ما يعكس تركيز استراتيجيتها. بعد زيادة حقوق السيطرة على الشركات الفرعية، من المتوقع أن تعزز SMIC الدولية كفاءة الحوكمة والتعاون، وتزيد من العائد المالي.

بالنسبة لصناعة أشباه الموصلات المحلية، فإن عمليات استحواذ هوا رونج وSMIC الدولية تمثل علامة مهمة على دمج القطاع في مجال التقنيات الناضجة. في مواجهة المنافسة العالمية، تساعد هذه الصفقات على تعزيز تأثير الحجم لمنصات عمليات التصنيع الناضجة، وزيادة القدرة التنافسية العالمية، وتحسين الهيكل الصناعي، وتقليل التداخل الداخلي، وتحفيز تخصيص موارد الصناعة بشكل أكثر كفاءة، ودفع التطور نحو كفاءة أعلى وتنافسية أكبر.

**إخلاء مسؤولية**: هذا المقال للاستخدام فقط كمرجع، ولا يشكل نصيحة استثمارية. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.