في 7 أغسطس، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا يحمل اسم "401(k) خطة لتوسيع الاستثمار في الأصول البديلة"، يوجه وزارة العمل الأمريكية لإعادة تقييم سياسة القيود المفروضة على الأصول البديلة في خطط التقاعد. يتطلب هذا الأمر من الجهات التنظيمية السماح بدخول الأسهم الخاصة والعقارات والأصول الرقمية إلى محفظة استثمارات حسابات التقاعد 401(k).
السياسة تساهم بشكل مباشر في تحريك سوق المعاشات التقاعدية الأمريكية الذي يبلغ حجمه 12.5 تريليون دولار. حتى لو تم تخصيص 3% فقط من الأموال للأصول الرقمية، فإن ذلك سيؤدي إلى تدفق حوالي 24 مليار دولار من الأموال الجديدة.
!
نقطة تحول سياسية، الأصول الرقمية تحصل على اعتراف مؤسسي
يعتبر هذا الأمر الإداري علامة على تحول كبير في سياسة استثمار التقاعد في الولايات المتحدة. تطلب إدارة ترامب من وزارة العمل ووزارة الخزانة ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية استكشاف الإصلاحات التنظيمية اللازمة لتعزيز دمج الأصول البديلة في حسابات التقاعد.
تقف خلف السياسات جماعات الضغط طويلة الأمد من مجموعات رأس المال الخاص مثل بلاك روك وأبولو غلوبال مانجمنت. هذه المؤسسات قد استهدفت بالفعل سوق التقاعد الضخم في الولايات المتحدة - منذ عام 2007، زادت أموال 401(k) التي تُدار ثلاث مرات، لتصل إلى تريليونات الدولارات.
تؤكد الأوامر الإدارية بشكل خاص على الوضع القانوني للأصول الرقمية، وتطلب إعادة تعريف معايير الأمانة بموجب ERISA، لإزالة العقبات القانونية أمام إدراج الأصول الرقمية مثل البيتكوين في حسابات التقاعد. هذه ليست خطوة منعزلة، بل هي استمرار لسلسلة من السياسات الصديقة للتشفير التي اتبعتها إدارة ترامب:
في صيف 2025، سيعقد البيت الأبيض مناقشة "أسبوع التشفير" حول تنظيم الأصول الرقمية.
النظر في إنشاء احتياطي بيتكوين وطني
دعم البرلمان لتمرير العديد من القوانين المتعلقة بالتشفير
رد فعل السوق الفوري، ثلاثة أصول رقمية تقود موجة الارتفاع الشديد
بعد صدور الأخبار السياسية، شهد سوق الأصول الرقمية ارتفاعًا كبيرًا:
بيتكوين يتجاوز مستوى المقاومة الحاسم 118,000 دولار، والهدف الفني يتجه مباشرة نحو مستوى 120,000 دولار النفسي
الإيثيريوم حقق ارتفاعًا بنسبة 16% خلال الأسبوع، حيث ارتد بشدة من مستوى الدعم البالغ 3,397 دولار إلى المستوى الرئيسي 3,900 دولار.
XRP كان الأكثر نشاطًا، حيث ارتفع بنسبة 11% خلال الأسبوع ليصل إلى 3.33 دولار، ليكون على بعد خطوة واحدة من أعلى مستوى تاريخي له وهو 3.66 دولار.
تدفق قوي للأموال إلى ETP (منتجات متداولة في البورصة) للأصول الرقمية. وفقًا لأحدث تقرير من CoinShares بتاريخ 12 أغسطس:
تدفق صافٍ خلال الأسبوع حوالي 5.72 مليار دولار، عكس تدفق الأموال الخارجي البالغ 1 مليار دولار في وقت سابق.
ETP الإيثيريوم حققت أداءً بارزًا، حيث شهدت تدفقات بقيمة 2.68 مليون دولار في أسبوع واحد، مما دفع حجم إدارة أصولها إلى أعلى مستوى تاريخي بلغ 32.6 مليار دولار.
استعادة منتجات البيتكوين لصافي تدفق بقيمة 2.06 مليون دولار
مؤشر مشاعر السوق "مؤشر الخوف والجشع في التشفير" ارتفع إلى 75، مما يدل على قوة الاتجاه الصعودي وزيادة ثقة المستثمرين.
إعادة تشكيل هيكل رأس المال، فتح قنوات طويلة الأجل برأس مال تريليون
تأثير السياسات لا يقتصر على تقلبات الأسعار على المدى القصير. التدفقات المحتملة للأصول الرقمية بقيمة 12.5 تريليون دولار أمريكي 401(k) ستغير من بنية مصادر تمويل سوق التشفير بشكل جذري.
تمتلك أموال المعاشات التقليدية ثلاث خصائص رئيسية: الاحتفاظ على المدى الطويل، تنويع المخاطر، والادخار المنتظم. ستؤدي هذه الخصائص إلى تقليل تقلبات السوق الرقمية بشكل كبير وزيادة قبول المؤسسات.
بدأت المؤسسات المالية التقليدية مثل بلاك روك العمل:
أعلنت أكبر مؤسسة لإدارة الأصول في العالم بلاك روك أنها ستطلق في النصف الأول من عام 2026 صندوق 401( المستهدف، حيث ستوجه 5%-20% من الأصول إلى سوق البيع الخاص (بما في ذلك الأصول الرقمية)
ستتعاون شركة Empower، ثاني أكبر مزود لخدمات خطط التقاعد في الولايات المتحدة، مع شركات إدارة الأصول مثل أبولو، لإدخال تخصيص الأصول البديلة في بعض الحسابات في وقت لاحق من هذا العام.
بيتكوين كذهب رقمي ستصبح التكوين الأساسي لمحفظة التقاعد
الإيثيريوم يجذب الأموال التي تسعى إلى عائدات مستقرة من خلال قيمة منصة العقود الذكية وعائدات الرهن.
XRP تحظى بشعبية بين المستثمرين المحافظين بسبب فائدتها في المدفوعات عبر الحدود وميزتها في الامتثال التنظيمي.
النزاعات والمخاطر، الرسوم العالية ومخاوف السيولة
على الرغم من أن الآفاق مغرية، إلا أن أصوات الانتقاد قوية بنفس القدر. ويعتقد المعارضون أن هذه الخطوة قد تجعل المدخرين للتقاعد "فئران تجارب" لبيع خاص والأصول الرقمية.
مسألة الرسوم تأتي في المقام الأول. تبلغ الرسوم الإدارية لصناديق الاستثمار الخاصة 1%-2% سنويًا، بينما يمكن أن تصل رسوم الأداء إلى 20%. بالمقارنة، فإن متوسط التكلفة السنوية لصناديق الاستثمار الأمريكية السلبية في عام 2024 لا يتجاوز 0.11%.
حذر المؤسس المشارك لمعهد معايير الثقة للمنظمات غير الربحية كنوت روستا: "ستكون النتيجة كارثة كبيرة مثل 'حادثة قطار'، حيث ستختفي حسابات التقاعد للعديد من الأشخاص."
الخطر الأعمق هو:
فخ السيولة: فترة قفل الأصول في البيع الخاص تصل إلى 10 سنوات أو أكثر، وتواجه الأصول الرقمية أيضًا صعوبة في البيع خلال فترات الذعر.
نقص الشفافية: معلومات الأصول الخاصة غير مُفصح عنها بشكل كاف، ويفتقر المستثمرون العاديون إلى القدرة على التقييم المهني
الاشتباه في تصفية المؤسسات: تبيع صناديق التقاعد في نيويورك أصول PE بقيمة 50 مليار دولار إلى بلاكستون بسعر مخفض في عام 2025، وتقوم المؤسسات النخبوية بالانسحاب
أشار شريك إدارة الثروات SageMint، Anh Tran: بعض المستثمرين قد يجذبهم العائد المحتمل المرتفع للاستثمارات البديلة، لكنهم يفشلون في فهم خصائصها بشكل كامل.
استراتيجيات المستثمرين للتعامل مع الفرص وإدارة المخاطر
في مواجهة التحولات السياسية التاريخية، يحتاج المستثمرون إلى موازنة الفرص والمخاطر:
اختيار القنوات: يُفضل التخصيص من خلال أدوات منظمة مثل ETF وETP للبيتكوين، حيث تمثل هذه المنتجات الآن 48% من حجم التداول اليومي لـ BTC (بمعدل 3 مليارات دولار يوميًا)
التحكم في المراكز: توصي Ainvest بتخصيص نسبة الأصول الرقمية في حساب التقاعد بين 5%-10%
وجهة نظر طويلة الأجل: الاستفادة من خاصية الاستثمار الدوري لصندوق المعاشات، لتقليل تأثير التقلبات قصيرة الأجل
عزل المخاطر: تجنب التركيز المفرط على أصل واحد، خاصة الأصول الرقمية ذات التقلبات العالية
يُنصح المستشارون الماليون المحترفون عمومًا: ما لم يفهم المستثمر تمامًا مخاطر فقدان رأس المال بالكامل، فلا ينبغي عليه القيام بمثل هذا الاستثمار.
) آفاق المستقبل
مع إعلان بلاك روك عن إطلاق صندوق تاريخي مستهدف 401(k) في عام 2026 والذي يتضمن بيع خاص وتخصيص للأصول الرقمية، بدأت عمالقة المالية التقليدية في تجهيز قنوات التمويل المؤسسي لدخول سوق التشفير.
لن يحدث تحول 12.5 تريليون دولار من صناديق التقاعد بين عشية وضحاها. لكن بمجرد فتح أبواب التمويل، ستتجمع التدفقات الصغيرة نحو السوق الرقمية لتصبح نهرًا. لقد انخفض المعروض المتاح من البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوى له منذ سبع سنوات عند 2.5 مليون قطعة، بينما تجاوزت حيازات المؤسسات 1 مليون قطعة.
عندما تلتقي حاجة التقاعد التي تقدر بعشرات الآلاف من المليارات مع إمدادات مستمرة من التضييق، قد لا تكون سوق الثور التالية في الأصول الرقمية مجرد جنون مضاربات، بل إعادة هيكلة هيكلية لرأس المال المؤسسي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ترامب 401k التشفير قانون تنفيذ، كيف ستعيد 12 تريليون دولار من صناديق التقاعد تشكيل سوق العملات الرقمية؟
في 7 أغسطس، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا يحمل اسم "401(k) خطة لتوسيع الاستثمار في الأصول البديلة"، يوجه وزارة العمل الأمريكية لإعادة تقييم سياسة القيود المفروضة على الأصول البديلة في خطط التقاعد. يتطلب هذا الأمر من الجهات التنظيمية السماح بدخول الأسهم الخاصة والعقارات والأصول الرقمية إلى محفظة استثمارات حسابات التقاعد 401(k).
السياسة تساهم بشكل مباشر في تحريك سوق المعاشات التقاعدية الأمريكية الذي يبلغ حجمه 12.5 تريليون دولار. حتى لو تم تخصيص 3% فقط من الأموال للأصول الرقمية، فإن ذلك سيؤدي إلى تدفق حوالي 24 مليار دولار من الأموال الجديدة.
!
نقطة تحول سياسية، الأصول الرقمية تحصل على اعتراف مؤسسي
يعتبر هذا الأمر الإداري علامة على تحول كبير في سياسة استثمار التقاعد في الولايات المتحدة. تطلب إدارة ترامب من وزارة العمل ووزارة الخزانة ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية استكشاف الإصلاحات التنظيمية اللازمة لتعزيز دمج الأصول البديلة في حسابات التقاعد.
تقف خلف السياسات جماعات الضغط طويلة الأمد من مجموعات رأس المال الخاص مثل بلاك روك وأبولو غلوبال مانجمنت. هذه المؤسسات قد استهدفت بالفعل سوق التقاعد الضخم في الولايات المتحدة - منذ عام 2007، زادت أموال 401(k) التي تُدار ثلاث مرات، لتصل إلى تريليونات الدولارات.
تؤكد الأوامر الإدارية بشكل خاص على الوضع القانوني للأصول الرقمية، وتطلب إعادة تعريف معايير الأمانة بموجب ERISA، لإزالة العقبات القانونية أمام إدراج الأصول الرقمية مثل البيتكوين في حسابات التقاعد. هذه ليست خطوة منعزلة، بل هي استمرار لسلسلة من السياسات الصديقة للتشفير التي اتبعتها إدارة ترامب:
رد فعل السوق الفوري، ثلاثة أصول رقمية تقود موجة الارتفاع الشديد
بعد صدور الأخبار السياسية، شهد سوق الأصول الرقمية ارتفاعًا كبيرًا:
تدفق قوي للأموال إلى ETP (منتجات متداولة في البورصة) للأصول الرقمية. وفقًا لأحدث تقرير من CoinShares بتاريخ 12 أغسطس:
مؤشر مشاعر السوق "مؤشر الخوف والجشع في التشفير" ارتفع إلى 75، مما يدل على قوة الاتجاه الصعودي وزيادة ثقة المستثمرين.
إعادة تشكيل هيكل رأس المال، فتح قنوات طويلة الأجل برأس مال تريليون
تأثير السياسات لا يقتصر على تقلبات الأسعار على المدى القصير. التدفقات المحتملة للأصول الرقمية بقيمة 12.5 تريليون دولار أمريكي 401(k) ستغير من بنية مصادر تمويل سوق التشفير بشكل جذري.
تمتلك أموال المعاشات التقليدية ثلاث خصائص رئيسية: الاحتفاظ على المدى الطويل، تنويع المخاطر، والادخار المنتظم. ستؤدي هذه الخصائص إلى تقليل تقلبات السوق الرقمية بشكل كبير وزيادة قبول المؤسسات.
بدأت المؤسسات المالية التقليدية مثل بلاك روك العمل:
وفقًا لتحليل Ainvest، ستظهر منطق تخصيص الأموال المؤسسية تباينًا واضحًا:
النزاعات والمخاطر، الرسوم العالية ومخاوف السيولة
على الرغم من أن الآفاق مغرية، إلا أن أصوات الانتقاد قوية بنفس القدر. ويعتقد المعارضون أن هذه الخطوة قد تجعل المدخرين للتقاعد "فئران تجارب" لبيع خاص والأصول الرقمية.
مسألة الرسوم تأتي في المقام الأول. تبلغ الرسوم الإدارية لصناديق الاستثمار الخاصة 1%-2% سنويًا، بينما يمكن أن تصل رسوم الأداء إلى 20%. بالمقارنة، فإن متوسط التكلفة السنوية لصناديق الاستثمار الأمريكية السلبية في عام 2024 لا يتجاوز 0.11%.
حذر المؤسس المشارك لمعهد معايير الثقة للمنظمات غير الربحية كنوت روستا: "ستكون النتيجة كارثة كبيرة مثل 'حادثة قطار'، حيث ستختفي حسابات التقاعد للعديد من الأشخاص."
الخطر الأعمق هو:
أشار شريك إدارة الثروات SageMint، Anh Tran: بعض المستثمرين قد يجذبهم العائد المحتمل المرتفع للاستثمارات البديلة، لكنهم يفشلون في فهم خصائصها بشكل كامل.
استراتيجيات المستثمرين للتعامل مع الفرص وإدارة المخاطر
في مواجهة التحولات السياسية التاريخية، يحتاج المستثمرون إلى موازنة الفرص والمخاطر:
يُنصح المستشارون الماليون المحترفون عمومًا: ما لم يفهم المستثمر تمامًا مخاطر فقدان رأس المال بالكامل، فلا ينبغي عليه القيام بمثل هذا الاستثمار.
) آفاق المستقبل
مع إعلان بلاك روك عن إطلاق صندوق تاريخي مستهدف 401(k) في عام 2026 والذي يتضمن بيع خاص وتخصيص للأصول الرقمية، بدأت عمالقة المالية التقليدية في تجهيز قنوات التمويل المؤسسي لدخول سوق التشفير.
لن يحدث تحول 12.5 تريليون دولار من صناديق التقاعد بين عشية وضحاها. لكن بمجرد فتح أبواب التمويل، ستتجمع التدفقات الصغيرة نحو السوق الرقمية لتصبح نهرًا. لقد انخفض المعروض المتاح من البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوى له منذ سبع سنوات عند 2.5 مليون قطعة، بينما تجاوزت حيازات المؤسسات 1 مليون قطعة.
عندما تلتقي حاجة التقاعد التي تقدر بعشرات الآلاف من المليارات مع إمدادات مستمرة من التضييق، قد لا تكون سوق الثور التالية في الأصول الرقمية مجرد جنون مضاربات، بل إعادة هيكلة هيكلية لرأس المال المؤسسي.