في أذهان العديد من المستثمرين، تُعتبر بيتكوين وكأنها حلم للثروة—أصل سحري لديه القدرة على النمو بمئات النسب المئوية سنوياً ورفع قيمته "إلى القمر" بأسعار تصل إلى ملايين الدولارات. يعتقد المحلل ويلي وو أن عصر ازدهار بيتكوين قد انتهى. ومع ذلك، لا يتفق الجميع على ذلك.
ويلي وو يتوقع أن معدل النمو السنوي المركب لبيتكوين سينخفض ويستقر عند 8%
شارك وو مخططًا بعنوان "عائدات البيتكوين السنوية"، يظهر أن معدل النمو السنوي المركب (CAGR) للبيتكوين قد انخفض بشكل حاد، من أكثر من 100% في عام 2017 إلى حوالي 30-40% بعد عام 2020. كانت تلك فترة بدأت فيها المؤسسات الكبرى، بما في ذلك الشركات والحكومات، بتجميع البيتكوين.
"يعتقد الجميع أن بيتكوين يشبه وحش أسطوري يتسلق إلى ما لا نهاية تحت ضوء القمر. هذا هو الرسم البياني الفعلي لمعدل النمو السنوي المركب. لقد تجاوزنا عام 2017، العام الذي سنشهد فيه العديد من الزيادات بنسبة 100 في المائة"، قال ويلي وو.
يعتقد وو أن معدل النمو السنوي المركب (CAGR) لبيتكوين سيستمر في الانخفاض على مدى السنوات الخمس عشرة إلى العشرين المقبلة، وأخيراً سيستقر عند حوالي 8%. تتماشى هذه النسبة مع نمو العملة الطويل الأجل (5%) ونمو الناتج المحلي الإجمالي (3%). وأكد أن حتى مع معدل نمو سنوي مركب أقل، ستظل بيتكوين تتفوق على معظم الأصول المتداولة علنًا الأخرى.
ومع ذلك، فإن المستثمر والمؤلف فريد كروجر لا يتفق مع ذلك. وأشار إلى أن البيتكوين قد ارتفع 7 مرات مقارنة بأدنى مستوى له في ديسمبر 2022، حيث يتم تداوله الآن بسعر 103,000 دولار اعتبارًا من مايو 2025.
بالإضافة إلى ذلك، في مقابلة حديثة، ذهب آرثر هايز أبعد من ذلك. توقع أن تصل بيتكوين إلى مليون دولار قبل أن تنتهي فترة دونالد ترامب الحالية. يأمل أن يصل السعر إلى 250,000 دولار بنهاية عام 2025، بزيادة قدرها 1,000% فقط في أربع سنوات.
زيادة الناتج المحلي الإجمالي والسيولة تُعتبر المحرك الرئيسي لمعدل النمو في المستقبل لبيتكوين
تستند توقعات وو في الغالب إلى توسيع الناتج المحلي الإجمالي ونمو العملة. في حين أن بول غويرا، رئيس قسم المجتمع في ريال فيجن، قد قدم رؤى أعمق حول هذه القضية.
عند مناقشة السيولة، جادل بأن استراتيجيات التنويع التقليدية قد لا تكون فعالة بعد الآن في بيئة السوق اليوم. وذلك لأن الأصول مثل الأسهم والسندات وبيتكوين والعقارات تميل الآن إلى التحرك معًا، مدفوعة بعامل رئيسي واحد فقط: السيولة.
قال بول: "الدافع الحقيقي للسوق هو السيولة - كمية الأموال المتدفقة عبر النظام".
مؤشر السيولة العالمي ينمو حاليا بمعدل 8% سنوياً. لفهم السيولة، اقترح بول أنه يجب علينا أولاً فهم الناتج المحلي الإجمالي. وقد قدم صيغة نمو الناتج المحلي الإجمالي: نمو الناتج المحلي الإجمالي = نمو السكان + نمو الإنتاجية + نمو الديون.
لكن اليوم، فإن النمو السكاني والإنتاجية تتراجع في جميع أنحاء العالم. ونتيجة لذلك، فإن الحكومات مضطرة لضخ السيولة للحفاظ على الناتج المحلي الإجمالي ودعم الديون المتزايدة.
"السكان يتقدمون في العمر. نمو الإنتاجية يتباطأ. الدين ينفجر. للحفاظ على الناتج المحلي الإجمالي وسداد الديون للناس، لا تمتلك الحكومة سوى أداة واحدة: ضخ السيولة"، يشرح بول.
لذلك، من المتوقع أن تزداد السيولة بمعدل أسرع حتى. يتوقع بول أن يصل البيتكوين إلى 300,000 دولار بحلول نهاية عام 2025 ويدخل ما يسميه "منطقة الموز". هذا المصطلح يصف مراحل ارتفاع أسعار الأصول المدفوعة بالسيولة الوفيرة.
تشمل الأمثلة التاريخية زيادة قدرها 19,900% في بيتكوين من 2013 إلى 2017 وزيادة قدرها 699,900% في إيثيريوم في الدورات السابقة.
ومع ذلك، تركز هذه التحليلات بشكل كبير على العوامل الاقتصادية الكلية بينما تتجاهل المخاطر التقنية المحتملة. على سبيل المثال، تزايد القلق من أن التقدم في الحوسبة الكمومية قد يهدد الثقة في قدرة بيتكوين على البقاء لفترة طويلة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل لا يزال هناك ربح من البيتكوين؟ المحللون يتناقشون حول مستقبل BTC
في أذهان العديد من المستثمرين، تُعتبر بيتكوين وكأنها حلم للثروة—أصل سحري لديه القدرة على النمو بمئات النسب المئوية سنوياً ورفع قيمته "إلى القمر" بأسعار تصل إلى ملايين الدولارات. يعتقد المحلل ويلي وو أن عصر ازدهار بيتكوين قد انتهى. ومع ذلك، لا يتفق الجميع على ذلك. ويلي وو يتوقع أن معدل النمو السنوي المركب لبيتكوين سينخفض ويستقر عند 8% شارك وو مخططًا بعنوان "عائدات البيتكوين السنوية"، يظهر أن معدل النمو السنوي المركب (CAGR) للبيتكوين قد انخفض بشكل حاد، من أكثر من 100% في عام 2017 إلى حوالي 30-40% بعد عام 2020. كانت تلك فترة بدأت فيها المؤسسات الكبرى، بما في ذلك الشركات والحكومات، بتجميع البيتكوين.
"يعتقد الجميع أن بيتكوين يشبه وحش أسطوري يتسلق إلى ما لا نهاية تحت ضوء القمر. هذا هو الرسم البياني الفعلي لمعدل النمو السنوي المركب. لقد تجاوزنا عام 2017، العام الذي سنشهد فيه العديد من الزيادات بنسبة 100 في المائة"، قال ويلي وو. يعتقد وو أن معدل النمو السنوي المركب (CAGR) لبيتكوين سيستمر في الانخفاض على مدى السنوات الخمس عشرة إلى العشرين المقبلة، وأخيراً سيستقر عند حوالي 8%. تتماشى هذه النسبة مع نمو العملة الطويل الأجل (5%) ونمو الناتج المحلي الإجمالي (3%). وأكد أن حتى مع معدل نمو سنوي مركب أقل، ستظل بيتكوين تتفوق على معظم الأصول المتداولة علنًا الأخرى. ومع ذلك، فإن المستثمر والمؤلف فريد كروجر لا يتفق مع ذلك. وأشار إلى أن البيتكوين قد ارتفع 7 مرات مقارنة بأدنى مستوى له في ديسمبر 2022، حيث يتم تداوله الآن بسعر 103,000 دولار اعتبارًا من مايو 2025. بالإضافة إلى ذلك، في مقابلة حديثة، ذهب آرثر هايز أبعد من ذلك. توقع أن تصل بيتكوين إلى مليون دولار قبل أن تنتهي فترة دونالد ترامب الحالية. يأمل أن يصل السعر إلى 250,000 دولار بنهاية عام 2025، بزيادة قدرها 1,000% فقط في أربع سنوات. زيادة الناتج المحلي الإجمالي والسيولة تُعتبر المحرك الرئيسي لمعدل النمو في المستقبل لبيتكوين تستند توقعات وو في الغالب إلى توسيع الناتج المحلي الإجمالي ونمو العملة. في حين أن بول غويرا، رئيس قسم المجتمع في ريال فيجن، قد قدم رؤى أعمق حول هذه القضية. عند مناقشة السيولة، جادل بأن استراتيجيات التنويع التقليدية قد لا تكون فعالة بعد الآن في بيئة السوق اليوم. وذلك لأن الأصول مثل الأسهم والسندات وبيتكوين والعقارات تميل الآن إلى التحرك معًا، مدفوعة بعامل رئيسي واحد فقط: السيولة. قال بول: "الدافع الحقيقي للسوق هو السيولة - كمية الأموال المتدفقة عبر النظام".
مؤشر السيولة العالمي ينمو حاليا بمعدل 8% سنوياً. لفهم السيولة، اقترح بول أنه يجب علينا أولاً فهم الناتج المحلي الإجمالي. وقد قدم صيغة نمو الناتج المحلي الإجمالي: نمو الناتج المحلي الإجمالي = نمو السكان + نمو الإنتاجية + نمو الديون. لكن اليوم، فإن النمو السكاني والإنتاجية تتراجع في جميع أنحاء العالم. ونتيجة لذلك، فإن الحكومات مضطرة لضخ السيولة للحفاظ على الناتج المحلي الإجمالي ودعم الديون المتزايدة. "السكان يتقدمون في العمر. نمو الإنتاجية يتباطأ. الدين ينفجر. للحفاظ على الناتج المحلي الإجمالي وسداد الديون للناس، لا تمتلك الحكومة سوى أداة واحدة: ضخ السيولة"، يشرح بول.
لذلك، من المتوقع أن تزداد السيولة بمعدل أسرع حتى. يتوقع بول أن يصل البيتكوين إلى 300,000 دولار بحلول نهاية عام 2025 ويدخل ما يسميه "منطقة الموز". هذا المصطلح يصف مراحل ارتفاع أسعار الأصول المدفوعة بالسيولة الوفيرة. تشمل الأمثلة التاريخية زيادة قدرها 19,900% في بيتكوين من 2013 إلى 2017 وزيادة قدرها 699,900% في إيثيريوم في الدورات السابقة. ومع ذلك، تركز هذه التحليلات بشكل كبير على العوامل الاقتصادية الكلية بينما تتجاهل المخاطر التقنية المحتملة. على سبيل المثال، تزايد القلق من أن التقدم في الحوسبة الكمومية قد يهدد الثقة في قدرة بيتكوين على البقاء لفترة طويلة.